财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后可分配收益为3500万美元，每股0.27美元，可分配收益为3420万美元，每股0.27美元 [8] - 第四季度GAAP净收入为420万美元，每股0.03美元 [8] - 公司GAAP净账面价值从每股10.87美元降至10.77美元，未折旧账面价值从每股12.08美元降至12.06美元 [8] - 公司出售了剩余的CMBS BP投资，获得3690万美元，略高于账面价值 [8] - 基准利率每增加50个基点，将增加430万美元的年收益，约每股0.03美元 [9] - 第四季度总资产为49亿美元，债务与资产比率为64%，债务与权益比率为2倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一抵押贷款占贷款组合的96%，全部为浮动利率并设有利率上限 [6] - 多户住宅贷款占贷款组合的49%，总账面价值为17亿美元 [6] - 办公楼贷款占贷款组合的33%，总账面价值为12亿美元，平均贷款余额为3700万美元 [6] - 办公楼贷款组合的平均加权占用率为72% [35] - 酒店贷款占贷款组合的12%，工业和混合用途贷款占其余部分 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 办公楼市场面临长期挑战，主要由于远程办公模式的普及，办公室出勤率平均仅为50% [3] - 不同城市的办公室出勤率存在显著差异，德克萨斯州的城市出勤率在60%以上，而旧金山湾区和华盛顿特区的出勤率在40%左右 [34] - 多户住宅市场在凤凰城等南部市场表现良好，尽管有大量新供应，但人口增长仍然强劲 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定采取风险规避策略，减少贷款发放，优先考虑流动性 [2] - 公司专注于办公楼市场的贷款机会，预计随着利率下降，办公楼市场的资本成本将上升，杠杆率将更加保守 [20] - 公司强调保持高流动性，避免在当前市场环境下增加新贷款 [40] - 公司通过资产管理和贷款组合的主动管理来应对市场不确定性 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美联储的紧缩政策将持续到2023年底，预计3月和5月将分别加息25个基点 [33] - 公司认为办公楼市场的挑战是长期的，远程办公模式将继续影响市场 [3] - 公司预计未来几个季度的贷款还款量将保持较低水平 [41] - 公司认为未来办公楼市场的资本化率将趋于上升 [20] 其他重要信息 - 公司拥有284亿美元的无限制现金和449亿美元的总流动性 [33] - 公司通过五个主要银行关系的仓库设施融资22.5亿美元，目前可用额度为9.4亿美元，利用率为58% [7] - 公司有两笔未偿还的CLO，总额为15亿美元 [7] - 公司预计未来将有更多的贷款展期和修改 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于383亿美元还款的预付款费用 - 公司第四季度的预付款费用为180万美元 [47] 问题: 关于流动性管理和CECL储备 - 公司认为流动性管理比CECL储备更为重要，强调保护资产负债表 [68] - 公司预计未来会有一些贷款从风险等级3迁移到4，但整体风险可控 [68] 问题: 关于办公楼市场的进入和退出资本化率 - 公司认为当前市场动态难以确定具体的进入和退出资本化率，预计未来办公楼市场的杠杆率将更加保守 [20][21] 问题: 关于战略违约和借款人行为 - 公司认为借款人将根据自身经济利益行事，预计未来12至24个月内会有更多借款人寻求贷款展期 [52] 问题: 关于股息和股票回购 - 公司目前优先考虑保护资产负债表，暂时不考虑增加股息或进行股票回购 [15][64]