财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度GAAP净收入为2770万美元 每股021美元 可分配收益为2880万美元 每股022美元 无已实现损益和贷款损失准备 [6] - 公司GAAP每股账面价值为1126美元 未折旧账面价值为1236美元 [6] - 第一季度可分配收益和调整后可分配收益均为2880万美元 每股022美元 与第四季度的027美元相比有所下降 主要由于非经常性利润参与和收入减少 [25][26][27] - 第一季度总资产为52亿美元 债务资产比为65% 债务股本比为21倍 流动性为431亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新增17笔贷款 总额589亿美元 初始融资481亿美元 均为浮动利率第一抵押权贷款 其中一笔为多户夹层贷款 [15] - 第一季度贷款组合增长8% 从35亿美元增至38亿美元 平均贷款规模为3400万美元 风险评级为31 [19] - 多户住宅贷款占比54% 高级贷款占比96% 多户住宅 办公室和工业贷款占比85% [20] - 加权平均贷款价值比为69% 72%的抵押品位于增长高于或等于全国平均水平的市场 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 短期国债收益率上升150个基点 信用利差扩大 商业抵押贷款CLO信用利差扩大约45个基点 [11][12] - 多户住宅租金增长预计将放缓 由于生活成本上升和工资负增长的影响 [11] - 商业地产投资销售市场存在滞后效应 尤其是多户住宅资产 估值指标开始调整 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年全年完成约20亿美元的贷款发放 并在第三季度执行第三次CLO融资 [14] - 公司将继续专注于高增长地区的中端市场机会 并计划在2022年第三季度发行第三次CLO [15][23] - 公司预计CLO信用利差将在未来几个月收紧 由于美联储的行动减少了一个月SOFR和两年期国债之间的差异 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动性增加 美联储加息和通胀高企对利率和信贷市场产生显著影响 [10] - 公司预计商业地产估值将调整 由于利率上升和资本成本增加 [13] - 公司认为当前市场环境可能暂时减少贷款发放量 但也可能为非银行贷款机构提供独特的贷款机会 [14] 其他重要信息 - 公司预计2023年将有数十亿美元的CMBS贷款到期 这可能为2022年晚些时候提供桥梁贷款机会 [14] - 公司预计基准利率上升250个基点将增加约500万美元的年收益 每股收益增加004美元 [28] - 公司宣布第一季度每股股息为019美元 支付率为89% [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: CLO和商业信用利差是否会收紧 以及商业地产资产价值如何应对美联储加息 - 公司预计CLO信用利差将收紧 由于美联储加息将提高CLO的绝对收益率 预计CLO收益率将在未来几个月达到35% 并在秋季超过4% [35][36] - 公司预计商业地产估值将调整 由于利率上升和资本成本增加 预计资本化率将上升 [37][38] 问题: 公司如何平衡新贷款承诺和流动性管理 - 公司计划在年底前尽可能多地部署资本 并保持约1亿美元的现金余额 以应对资产转移需求 [40][41] - 公司正在考虑潜在的股票回购 但取决于大股东Digital Bridge的决定 [42] 问题: 纽约市酒店贷款的具体情况和准备金 - 该贷款风险评级从4降至5 但仍未进入非应计状态 仍在还款 由于政府机构使用酒店并提供现金流 预计借款人将能够满足延期标准 [45][47] 问题: 1030万美元的其他收益来源 - 该收益包括两笔房地产销售的收益 一笔为净租赁资产 另一笔为酒店资产 [49][50] 问题: 公司近期的融资计划 - 公司计划发行第三次CLO 并可能增加仓库设施额度 目前不考虑发行无担保债务 [54] 问题: 洛杉矶混合用途夹层贷款的更新 - 该贷款已减记至零 公司已提交投诉 目前资产层面没有进展 [56]