财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA增长34%至8390万美元，主要因加州布伦特原油资产产量增加，尽管布伦特油价环比下降9% [29] - 第三季度每桶油当量未对冲运营成本为18.13美元，较第二季度的18.94美元降低4%；包含燃料采购对冲贡献后，第三季度每桶油当量运营成本为18.90美元，较第二季度的20.38美元降低7% [27] - 第三季度一般及行政费用降至每桶油当量6.04美元，较第二季度下降7%；调整后一般及行政费用为每桶油当量5.13美元，高于第二季度的4.92美元 [35] - 第三季度除所得税外的其他税费较第二季度减少200万美元，全年将处于指导区间低端 [39] - 第三季度资本支出为6300万美元，预计第四季度资本支出将大幅下降，全年资本支出略低于指导区间中点，预计第四季度总资本支出在3500万 - 4000万美元 [23][40] - 第三季度调整后EBITDA超过资本支出2000多万美元，本季度产生正的杠杆自由现金流；年初至今已花费3600万美元进行股票回购；9月底，4亿美元循环信贷安排下可用额度为3.81亿美元，预计年底循环信贷无借款 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第三季度总产量为29600桶油当量/天，较上一季度增长8%；9月平均产量为31700桶油当量/天，较6月的27400桶油当量/天增长16% [19] - 第三季度产量组合中，石油占87%，天然气占12%，天然气液占1%；加州产量占总产量的78%；9月产量中，石油占88% [21] - 加州第三季度产量较第二季度增长10%，较2018年第三季度至2019年第三季度增长18%；本季度月度产量退出率为25400桶油当量/天，较第二季度退出率增长25% [21] - 第三季度共钻探82口井，其中加州31口热砂岩井（30口生产井、1口注入井）、50口热硅藻土井，以及落基山脉1口井；本季度在贝尔里奇油田对25口井进行水力压裂，完成该地区年度压裂计划 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度布伦特油价环比下降9% [29] - 第三季度天然气平均未对冲采购价格为每百万英热单位2.67美元，高于上一季度的2.03美元 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过增长和资本回报为股东创造价值，预计今年公司整体产量实现约12%的两位数增长，提供有吸引力的股息收益率，并已回购4%的股票 [7] - 2020年，公司预计通过产量增长和向股东返还资本，实现15%左右的股东总回报 [13] - 公司业务模式与市场上大多数其他勘探与生产公司不同，加州部分产量会在一段时间内逐步提升，达到峰值表现有时需在初始生产后4 - 6个月 [11] - 公司将提前一个季度提供资本支出预测，第四季度预计投资3500万 - 4000万美元 [12] - 公司积极参与加州监管流程，采取各种外联策略和计划，以应对潜在的监管和立法活动，目前该方法有效降低了这些行动对业务的影响 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司生产按计划进行，预计增长将持续到第四季度，全年产量将符合指导预期 [6][9] - 公司认为投资界重视强劲的自由现金流、健康的资本回报策略和保守的杠杆状况，而公司在这些方面表现出色 [15] - 公司目前正在编制2020年预算，预计支出将下降，但会实现同比强劲增长 [44] 其他重要信息 - 公司网站bry.com有11月投资者报告链接，也包含非GAAP财务指标与GAAP指标的对账信息，稍后还将发布本次电话会议的重播链接和文字记录，并提交10 - Q报告 [5] - 今年早些时候，加州实施新法规，要求加速废弃旧闲置油井，公司已提交处理计划，正与加州石油和天然气部合作以获得最终批准；年初至今已花费2000万美元用于封堵和废弃油井，其中第三季度花费800万美元 [26] - 公司聘请第三方咨询公司进行认知研究，结果显示投资界重视强劲的自由现金流、健康的资本回报策略和保守的杠杆状况 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度预计有大量自由现金流，公司如何考虑部署这些资金，是否会加大股票回购力度或提高股息？ - 公司表示会综合考虑特殊股息、增加股息、债券回购和资产增长等多种方式，具体将基于回报和为投资者创造最大价值来决定；股票回购仍是可选方案之一 [46][48] 问题2: 如何看待加州监管环境，特别是新的DOGGR负责人对水力压裂和拟议的退距规定的态度？ - 新的DOGGR负责人尚未正式上任，对雪佛龙的罚款与该公司活动相关；水力压裂许可审批工作将继续进行，公司积极参与西部州石油协会活动，与监管部门保持沟通；目前公司没有未决的水力压裂许可申请，对公司今年和2020年部分时间无影响；其他钻探许可按正常流程推进 [50][52] 问题3: 本季度犹他州油价改善的原因是什么？ - 这反映了当地当前市场情况，公司本季度在落基山脉钻探了一口井，会关注市场条件，在有利时把握机会 [54] 问题4: 目前哪条类型曲线最具吸引力？ - 目前应关注热硅藻土和砂岩类型曲线，本季度公司大部分资本投入到这两个领域，本季度钻探的82口井中，约30口为砂岩井，50口为热硅藻土井 [57][58] 问题5: 规模对于公司是否重要，公司在加州和落基山脉资产的规模是否合适？ - 规模对公司很重要，公司团队和执行能力到位，会持续寻求提升或扩大规模；公司会进行小规模的增值收购，专注于圣华金河西岸、中途日落油田以及犹他州等擅长领域；收购需符合公司财务政策，应为增值交易 [62][63][64] 问题6: 从长期来看，公司如何考虑未来的增长率和自由现金流收益率？ - 公司以总回报为出发点，根据每年情况决定是注重增长还是返还更多资本；目标是在艰难市场中实现10%以上的总回报，包括增长和以股息、股票回购、特殊股息或债券回购等形式返还资本；公司业务模式独特，专注加州市场，有能力根据市场周期灵活调整 [69][70][72] 问题7: 10 - 12月的产量预计是维持9月水平还是会有所提高？ - 公司预计产量符合年度指导预期，可根据前九个月产量和指导区间中点推算第四季度平均产量 [74]