财务数据和关键指标变化 - 二季度未对冲调整后EBITDA约为6600万美元，较一季度增加约1200万美元；对冲后调整后EBITDA为6300万美元，一季度为6900万美元 [42] - 二季度G&A费用增加，主要因3月年度股票授予带来的非现金股票薪酬增加；调整后G&A增加，主要因组织增长和系统增强；预计下半年产量增加后，G&A费用将显著改善 [44] - 二季度除所得税外的税费比一季度增加300万美元，主要因二季度温室气体配额市场价格上涨和一季度 severance税退款的影响，这些税费符合年度指引 [45] - 二季度调整后EBITDA覆盖了5700万美元的资本支出，杠杆自由现金流使用约1300万美元；截至二季度末，过去12个月杠杆自由现金流为正2200万美元，包括1.99亿美元资本支出、3700万美元利息和3700万美元股息支付 [46][47] - 7月底，4亿美元RBL信贷额度下可用额度为3.71亿美元，包括90万美元信用证和2000万美元借款；预计年底前还清循环信贷 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度产量环比增长1%，达到27500桶油当量/天；石油产量与一季度持平，为23600桶/天；二季度销售量为27400桶油当量/天，较一季度下降1%，主要因犹他州库存销售减少 [34][35] - 二季度运营成本（OpEx）从一季度的21.71美元/桶油当量降至20.38美元/桶油当量，主要因燃料气价格下降；本季度未考虑对冲影响的燃料实际成本平均为2.03美元/百万英热单位，上一季度为4.87美元/百万英热单位 [37][38] - 二季度燃料气使用量为75000百万英热单位/天，一季度为71000百万英热单位/天；随着更多热采项目上线，使用率将在年底增加 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2012 - 2017年，加州汽油、馏分油和喷气燃料需求分别增长6%、8%和27% [19] - 目前加州每天消耗180万桶石油，70%供应来自水运进口，约60%来自外国，每年向其他国家输送约300亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期价值，通过现有资产增加产量，通过固定股息和股票回购向投资者返还资本和收益，并在杠杆自由现金流范围内运营 [21][49] - 积极考虑并购市场机会，但仅在认为能创造价值时进行交易 [14] - 积极与地方和州级利益相关者建立多元化合作关系，帮助加州实现低碳排放目标，同时稳定本州油气产量，减少对外国石油依赖 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年资本计划为下半年产量增长奠定基础，预计下半年产量将大幅增长，且资本支出将减少 [10][12] - 对公司目前的增长态势感到满意，有信心团队能够在下半年执行计划 [23][40] - 认为市场尚未充分认识到公司的价值，相信市场最终会认可公司在勘探与生产领域的独特性和为股东提供的价值 [21][57] 其他重要信息 - 董事会批准了三季度每股0.12美元的股息，延续向股东返还价值的承诺 [9] - 自首次公开募股以来，已宣布4700万美元股息，并以3900万美元回购了4%的流通股 [8] - 今日将提交10 - Q文件，包括常规文件和未完成货架注册部分的重新提交；明天将提交通用货架文件，并将未完成货架注册声明的形式从S - 1改为S - 3，不涉及资本募集，仅为货架注册声明维护 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否帮助思考第三和第四季度的产量规划，6.5%的加州产量增长是否可作为整个第三季度的参考，要达到指引中点是否意味着第四季度产量大幅增长 - 增长主要由热采硅藻土产量驱动，上半年的资本投入使公司能够在今年剩余时间每月投产一个包含15 - 20口井的井组；蒸汽注入后1 - 2个月达到峰值产量，可参考5月投资者报告中的类型曲线进行建模；砂岩油井的生产活动在第三季度和第四季度初将保持稳定，这有助于使产量达到指引范围 [59][60][62] 问题2: 考虑到明年市场可能供应过剩、需求疲软以及已为布伦特原油设置的套期保值，如何考虑2020年的资本分配 - 目前还未准备好讨论2020年的情况，公司业务模式独特，会不断评估战略以确保为投资者创造最大价值；2020年可能面临一些挑战，增长可能不如目前，但会保护基础业务，在有价值的地方进行增长，并考虑向股东返还资本；11月的电话会议将提供更多关于2020年的清晰信息 [65][66] 问题3: 是否考虑提高股息或采用特别股息来返还过剩资本，以吸引更多关注 - 公司经常讨论这些问题，负责财务和流动性的人员担心过高的固定费用；正在全面考虑不同模式，以保护基础业务并考虑股东回报；11月会有更清晰的信息，公司始终着眼于长期价值 [69][70][71] 问题4: G&A调整中的重组和其他非经常性成本何时会消失，第二季度的生产税百分比是否可作为未来生产税的参考 - 重组成本基本已消除，非经常性噪音将大幅降低；系统启动等一次性事项仍存在，但总体影响较小；第二季度的 severance税更能代表全年情况，与年度指引的中值接近 [74][75] 问题5: 公司能否在11月前回到市场，更好地说明如何增加股东价值 - 做出该决定需要多方参与，目前无法承诺在11月前给出相关信息；公司在年度计划和指引范围内运营，但市场看法不同；公司会认真考虑该问题，同时确保计划具有可重复性；资产上线时间会影响产量，公司对下半年的生产情况感到满意 [79][80][81]