财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司产生31,100桶油当量/天的矿产和特许权使用费产量，较上一季度下降9%，季度总产量为37.9万桶油当量/天，产量下降符合公司修订后的年度指引 [17] - 第三季度油气实现价格较上一季度的低点有所上涨，但因Permian地区产量的支票处理时与WTI平均价格的差价扩大，公司石油收入受到一定影响 [19] - 第三季度公司确认了2130万美元的现金套期结算收益，费用总体符合预期，现金一般及行政费用降至760万美元，总一般及行政费用低于1000万美元 [20] - 第三季度公司调整后息税折旧摊销前利润为6550万美元，可分配现金流为5880万美元，基于每股0.15美元的分配方案，分配覆盖率为1.9倍 [21] - 截至第三季度末，公司债务余额为1.47亿美元，较年初的近4亿美元减少了超过60%，杠杆率约为0.5倍的过去12个月调整后息税折旧摊销前利润，流动性超过2.5亿美元 [8][21][22] - 秋季借款基数重新确定后，借款基数从4.3亿美元降至4亿美元，信贷安排的利率利差提高了25个基点，根据利用率不同，为伦敦银行同业拆借利率加200至300个基点 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，因XTO处理已钻未完井库存，部分现有Shelby Trough气井临时关闭，估计影响产量超过2000桶油当量/天，均为干气产量 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月30日，公司租地上有29台钻机处于活跃状态，与上一季度持平，但较去年同期大幅下降 [12] - 天然气远期价格超过3美元/百万英热单位，市场存在一定乐观情绪；国内外石油项目投资不足，加上欧佩克影响力减弱，为需求恢复后的油价上涨奠定了基础 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于将天然气资产投入开发或再开发，Aethon本月将在Angelina县的Shelby Trough、Haynesville地区启动钻井计划；在San Augustine县，公司与XTO Energy保持建设性对话，推进该地区的开发工作 [9][10] - 公司继续推进新的Austin Chalk开发工作，包括在租地上增加井位，以测试现代完井技术在该区域的有效性 [11] - 公司表示目前没有必要剥离额外资产，新闻稿提及的资产相关内容更多是关于业务增长，即随着天然气价格上涨，公司在Chalk和Haynesville地区与现有和潜在新运营商的讨论取得了进展 [30][31] - 公司核心工作是将目前未开发的大量租地投入开发，以创造现金流，而不是急于进行大规模收购或使用股权作为收购货币 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境依然充满挑战，油价持续低迷，新冠疫情限制了需求，利比亚等地区的新增供应也对市场造成了压力，这导致公司租地上的活动水平下降 [12] - 许多运营商的资产负债表紧张，银行和股权市场对大多数勘探与生产公司关闭，加上行业对现金回报的关注增加，限制了美国本土48州的新钻井资本投入，影响了公司的产量水平 [13] - 由于新冠疫情的影响，石油和天然气需求的受限时间和程度尚不确定，同时，潜在的政府管理变化对油气行业监管环境的长期影响也不明朗 [14] - 公司通过降低成本结构、大幅减少债务余额以及拥有大量天然气开发机会，认为自身能够在当前的经济低迷期保持健康，并继续支付可观的分红 [15] - 公司长期致力于恢复和增长生产基础，目前团队在推动核心资产进入钻井队列方面取得了进展，但产量恢复需要时间 [16][34] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出有关未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述存在风险，实际结果可能与陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，相关风险讨论可参考昨日的新闻稿和稍后将提交的10 - Q报告中的风险因素部分 [3][4] - 公司可能会提及某些非公认会计原则的财务指标，这些指标与最直接可比的公认会计原则指标的调节以及其他相关信息可在公司网站blackstoneminerals.com上的昨日收益新闻稿中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到因天然气价格改善，考虑出售Haynesville和Austin Chalk的资产，出售规模如何，出售原因是什么？ - 公司表示新闻稿只是想说明随着天然气价格上涨，在Chalk和Haynesville地区推动现有资产开发的工作取得了更多进展，并非要进行资产剥离，目前公司资产负债表状况良好，不需要剥离额外资产 [30][31] 问题2: 如何看待第四季度和2021年的产量情况？ - 公司对年中发布的更新后的指引仍有信心，暗示第四季度产量约为3.5万桶油当量/天；2021年的产量指引将在2月的下一次电话会议中公布，产量受多种市场因素影响，Aethon的项目将在2021年加速推进，但公司也面临一些不利因素，预计2020年底至2021年将是产量的恢复期 [32][33] 问题3: 公司杠杆率较低，利用率约为31%，何时考虑提高分红比例，依据的指标有哪些？ - 公司核心投资者重视分红的稳定性和可预测性，目前设定的每股0.15美元/季度的分红水平在广泛的市场环境下具有可持续性；虽然公司在偿还债务方面表现出色，但增加分红比例需要对市场走势有更多的可见性；董事会将每季度评估分红情况，公司希望在产量恢复的同时，保守且合理地增加分红 [36][37][38] 问题4: 目前公司资产的基础递减率情况如何，预计明年会怎样？ - 公司资产的基础递减率仍处于20%多至30%左右的水平，随着部分产量的下降，递减率可能会略有下降，但仍在该范围内 [40] 问题5: 在当前环境下，公司在收购方面是否有机会，是否会考虑回购自己的股份？ - 市场上有更多资产进入交易市场，但公司认为卖家期望的价格与公司为实现长期价值增值所需支付的价格之间存在较大差距，因此不会在当前环境下进行大规模的再杠杆收购；公司目前也不倾向于使用股权作为收购货币，主要精力放在推动现有未开发租地的开发上 [44][45][46] 问题6: 关于Austin Chalk地区的PepperJack项目有何更新，在当前定价环境和银行市场对勘探与生产公司关闭的情况下，与运营商的合作进展如何？ - 公司对Austin Chalk地区老Brooklyn油田的核心区域感到兴奋，一些运营商在该区域钻的井显示出良好的生产潜力，但由于资本市场和行业现状，开发进度受到影响；公司正在与运营商合作，推动开发工作，预计2021年上半年该地区将有更多活动；PepperJack项目由于缺乏足够的常规3D地震数据，短期内难以取得进展 [49][50][52] 问题7: 在Haynesville地区，除了Shelby Trough，是否有其他净收入权益足够推动活动的区域？ - 公司在路易斯安那州的净收入权益排名其次，虽然在该地区的权益相对较少，但在某些区域有一定的集中度；公司最近在路易斯安那州进行了一些交易，激励关键运营商尽快钻探原本不在计划内的4 - 5口井，这是一个有意义的机会 [54] 问题8: XTO关闭的2000桶油当量/天的产量是否会延续到第四季度？ - 这部分产量将延续到第四季度，XTO将在明年第一季度末前完成13口井的完井工作，在此期间，相关井位将继续关闭，预计第四季度和2021年第一季度都会受到影响，但这些井投产后产量将回升 [55][56]