公司概况 - 美国最大纯油气矿产和特许权所有者，拥有超2000万英亩矿产和特许权土地，权益覆盖41个州，集中在二叠纪、海恩斯维尔和巴肯地区[4] - 企业价值约37亿美元，2019年第二季度产量52.2万桶油当量/日，分销收益率约10.3%，现金流收益率约13.3%，内部人士持股超25%，传统所有者持股超80%[4] 市场分析 - 美国矿产市场规模约5000亿美元，上市公司企业价值占比2%，市场机会为98%[7] - 行业整合处于早期，市场高度分散，卖方有多种变现选择，私募股权需求将推动持续整合[8] 运营情况 - 2019年第二季度总产量44.7万桶油当量/日，较2018年第二季度增长约17%；特许权产量39.7万桶油当量/日，增长约28%[10] - 实现价格26.9美元/桶油当量，较2018年第二季度下降约17%；调整后息税折旧摊销前利润1.003亿美元，下降约8%；可分配现金流8720万美元，下降约12%[10] 股东回报 - 过去20年通过分红向投资者返还超33亿美元，至今投资资本回报率约3倍[14] 收购情况 - 自2017年初至2019年第二季度，通过多种方式进行收购，2018年收购1.5亿美元，二叠纪占比56%，海恩斯维尔占比36%；2019年上半年收购4200万美元，二叠纪占比53%，海恩斯维尔占比47%[16][17] 管理策略 - 拥有2000万英亩土地，约28%已租赁，72%未租赁，团队积极向运营商推广土地[18] 财务状况 - 融资来源多样，保持强大资产负债表，债务与过去12个月息税折旧摊销前利润比率低于同行平均水平[21][22] 关键优势 - 投资者可接触行业领先矿产组合，受益于商品价格上涨、开发加速和未来新兴项目[25][26] - 管理团队经验丰富[27]