财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额下降10%，可比销售额下降17%，三年几何可比堆栈为 - 1% [34] - 第二季度调整后每股收益为0.35美元，高于0.18 - 0.31美元的指引范围 [34] - 第二季度毛利率为38.9%，较2021年第二季度的42.2%下降320个基点 [35] - 产品采购成本从2021年第二季度的1.46亿美元增至1.57亿美元，占销售额的百分比增加130个基点 [37] - 调整后的SG&A从2021年的1.5亿美元增至5.18亿美元，占销售额的百分比增加120个基点 [38] - 调整后的EBIT利润率为2.1%，较2021年第二季度低610个基点 [38] - 稀释后每股收益为0.18美元，而2021年第二季度为1.50美元；调整后稀释每股收益为0.35美元，而2021年第二季度为1.94美元 [40] - 基于 - 4%至 - 1%的三年几何堆栈更新下半年预测，意味着2022财年下半年的一年可比范围为 - 13%至 - 10% [42] - 预计调整后的EBIT利润率下降160至80个基点，下半年调整后每股收益为2.81至3.41美元，全年调整后每股收益为3.70至4.30美元，调整后的EBIT利润率下降410至360个基点 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前零售环境的疲软销售趋势和大量促销活动可能会持续到年底，因此下调下半年指引 [21][23] - 计划在秋季严格控制采购和流动性，谨慎管理库存，并积极寻求降低费用的机会 [25] - 2023年，公司预计零售行业的库存积压将在未来几个月内消除，促销活动将显著减少，供应环境将有所收紧，费用环境将发生重大变化，经济将放缓，一些财务薄弱的实体零售商可能会关闭门店 [28][30][32] - 与其他主要折扣零售商相比，公司今年表现较弱，主要原因是客户组合不同以及相对商品执行能力有待提高 [55][56][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度可比门店销售额下降17%，三年几何可比堆栈为 - 1%，低于正个位数的指引，结果不佳，公司对此非常失望 [7][8] - 低收入和中等收入客户面临巨大经济压力，零售商的促销活动挤压了公司的价值差异化，这是第二季度销售趋势疲软的主要外部因素 [11][13][15] - 尽管第二季度销售趋势疲软，但公司利润率高于预期，原因是店内库存管理接近计划，降价幅度适中，且积极控制了费用 [19][20] - 公司对2023年持乐观态度，预计销售和盈利将复苏，并朝着长期目标迈进 [33] 其他重要信息 - 公司最近发布了最新的企业社会责任报告，鼓励投资者在投资者关系网站上查看 [49] - 公司迎来新首席财务官Kristin Wolfe，原首席财务官John Crimmins本月退休 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 主要折扣零售商相对表现差异的驱动因素是什么？ - 公司认为差异主要由两个因素导致，一是客户组合不同，低收入客户去年推动公司表现优于同行，今年这些客户陷入困境，导致公司趋势较弱；二是相对商品执行能力，公司在这方面还有提升空间，需要在下半年关注商品价值，并长期提升执行模式的能力 [55][56][58] 问题2: 今年的挑战是否影响了公司对长期机会的看法？ - 公司认为应将短期逆风与长期结构因素分开，折扣模式的战略和投资 thesis 没有改变，长期趋势将重新显现，公司仍有信心实现长期目标 [64][65][68] 问题3: 当前零售行业的定价情况如何，对公司提价有何影响？ - 目前大多数零售商库存过多，需要大幅降价，实际价格暴跌，公司认为这是过度调整，库存泡沫过去后，行业定价将更加合理 [72][73] - 公司关注的是加价而非价格，如果商品供应充足，公司可以以更低成本采购商品，从而提高加价而不一定提高价格 [73] - 由于外部环境促销力度大，公司会将部分加价让利给客户，泡沫过去后会重新考虑并恢复部分加价 [74] 问题4: 第二季度每股收益表现优于指引的原因是什么？ - 第二季度毛利率下降约320个基点，其中210个基点是商品利润率下降，一半由降价驱动，一半由短缺应计调整驱动；运费支出增加110个基点 [75][76][77] - 产品采购成本增加约130个基点，一半来自供应链，一半来自对商品团队的持续投资 [78] - SG&A增加约120个基点，得益于生产率提高和费用管理纪律；折旧费用和其他收入综合下降约30个基点，其他收入中有400万美元的房地产销售收益 [79][80] - 净利息支出有300万美元的利息收入，来自税收退款 [81] 问题5: 公司是如何得出销售指引的，对利润率和费用有哪些假设，该指引是否保守？ - 公司过去三个季度未达到销售指引，认为当前销售趋势难以预测，促销活动可能持续到秋季，因此指引较为保守，但认为是合适的 [84][85] - 8月至今的几何可比堆栈与指引一致，若通胀放缓、汽油价格下降、促销活动减少，可能会有积极影响 [86] - 预计秋季EBIT利润率下降160至80个基点，毛利率略有改善，主要由于运费下降，但商品利润率低于去年和之前预期 [87][88] - 秋季计划未包括生产率提高带来的费用杠杆效应，且去年秋季供应链和门店的一次性招聘费用今年不再需要 [88] - 第三季度利润率下降预计更显著，因为可比销售额较弱，第四季度将迎来去年峰值运费和供应链成本压力的基数效应 [89] 问题6: 鉴于销售前景疲软，公司对库存水平的看法如何，若销售趋势变强能否应对？ - 公司认为应区分店内库存和储备库存，第二季度店内库存管理符合计划，期末可比基础上略低于2021年水平 [90][91] - 储备库存远高于去年，是有意为之，主要由机会性采购驱动，其销售和毛利率特征较好 [92][93] - 公司对追逐销售更有信心，若销售趋势变强，可以加速储备库存释放或进入市场采购新商品，目前市场供应充足 [94][95] 问题7: 公司对恢复到2019年利润率结构的信心如何，能否提供毛利率和SG&A率的细节？ - 公司将在未来几个月制定2023年预算并更新长期计划，届时可提供更具体的利润率增长路径和时间表 [97][98] - 2022年全年EBIT利润率上限较2019年低约420个基点，其中370个基点来自更高的运费和供应链费用，其他项目合计约50个基点 [98][99] - 公司认为有四个主要方面可以提升利润率，包括运费和供应链成本、销售、加价和降价 [101][102][107] - 公司相信可以推动利润率超过2019年水平，还可通过降低占用成本和提高运营效率等方式实现两位数利润率 [109][110] 问题8: 运费和供应链费用的软化在第三季度或第四季度是否有好处，还是2023年的故事？ - 第二季度供应链和运费合计造成约170个基点的杠杆下降，下半年情况会有所改善 [112] - 海运运费现货价格有所改善，预计未来两个季度和明年将继续改善，对第三季度和第四季度有一定帮助，明年及以后帮助更大 [113][114] - 国内运费有一定改善，但受高油价影响，长期来看会有更显著变化 [114] - 供应链成本预计下半年会有所改善，工资通胀放缓，劳动力供应有所改善，但仍有挑战，预计工资将维持在当前水平，整体劳动力供应软化将有助于降低人员成本 [115][116] 问题9: 公司如何平衡当前和下半年可能更好的采购环境，这些采购何时能反映在商品利润率上？ - 公司在采购时非常谨慎，目前是买方市场，耐心会得到回报，会确保采购到尽可能好的交易 [128] - 第二季度采购环境良好，下半年可能更好，由于外部促销活动，公司采购时需获得最佳交易以应对竞争 [129][130]