财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额增长4%，可比门店销售额持平 [30] - 第四季度毛利率为42.5%，较去年的42.1%增加40个基点，商品利润率增加110个基点，运费支出增加70个基点 [16][30] - 2020年第四季度产品采购成本为1.43亿美元，去年为8900万美元，占销售额的百分比较去年增加230个基点 [31] - 调整后的SG&A为5.54亿美元，去年为4.99亿美元，较上一年增加160个基点，调整后的EBIT减少7000万美元至2.24亿美元，摊薄后每股收益为2.33美元，去年为3.08美元，调整后摊薄每股收益为2.44美元，去年为3.21美元 [33] - 本季度公司偿还了ABL信贷安排下先前未偿还的2.5亿美元，第四季度末无未偿还余额，期末可用流动性约为19亿美元，包括约14亿美元的不受限制现金，资产负债表上的总债务约为19亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度可比门店销售额与去年持平，11月下降10%，12月持平，1月增长17% [11] - 年末店内库存水平在可比门店基础上下降16%，第四季度可比基础上店内库存周转率提高27% [17] - 第四季度末储备库存占总库存的比例从去年的33%增至38% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2021财年的计划和业绩与2019财年进行比较，以避免2020财年业绩缺乏可比性，内部规划假设2021年与2019年相比可比销售额持平，但会灵活管理业务 [20][35] - 长期来看，电子商务和折扣零售行业一直在抢占百货公司的市场份额，疫情后这一趋势可能加速，公司认为部分注重性价比的消费者将转向折扣零售 [21] - 公司的Burlington 2.0战略核心是提高为客户提供高性价比商品的能力，2021年将继续完善和改进该战略的执行 [23][24] - 公司正在对采购和规划能力进行重大多年期增长计划投资，将在所有商品类别和各采购办公室进行扩张，纽约市和西海岸采购办公室的员工数量将在未来几年大幅增长 [25][26] - 公司正在推进25,000平方英尺的门店原型，预计2021年约三分之一的新开门店将采用该格式，随着时间推移，该较小原型将占新开门店的大部分，公司将长期潜在门店数量从1000家提高到2000家，2021年计划开设约100家新门店，关闭或搬迁约25家门店，净增75家新门店 [27][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费环境仍不可预测，疫苗推出速度、病毒变异传播、退税时间和额外联邦刺激措施等因素会影响销售趋势 [19] - 2021年预测困难，公司以可比销售额持平为基线进行规划，若销售趋势更强或更弱，公司将灵活应对 [46][47] - 若2021年可比门店销售额与2019年持平，预计EBIT利润率将下降70 - 80个基点，若可比门店销售额增长更强，运营利润率表现将更好 [40] - 疫情结束后，公司认为没有结构性费用变化会干扰长期利润率提升机会，主要驱动因素包括提高销售生产率、提高毛利率和降低 occupancy成本 [56] 其他重要信息 - 公司将向大多数门店、供应链和公司办公室员工发放特别感谢奖金，以表彰他们在2020年的辛勤工作和奉献 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何得出2021年规划使用的可比销售额基线假设，以及背后的思考是什么？ - 2021年预测困难，有潜在积极因素如疫苗推出和额外刺激支出，也有风险和消极因素如病毒变异传播和高失业率，需要一个可灵活调整的基线 [46] - 第四季度可比销售额持平，但1月受联邦刺激支票帮助，11月受异常温暖天气影响，调整后第四季度潜在可比门店销售趋势约下降1%，本季度至今趋势持平，与基线计划一致 [48][49][50] 问题2: 如何看待2021年的利润率压力，是否存在结构性障碍使缩小与同行的利润率差距更困难？ - 未来12个月内，销售趋势难以预测，门店客流量可能持续下降，行业供应链问题可能持续，会对运费和供应链费用造成压力，各种与COVID相关的安全措施可能仍需维持一段时间，若可比门店销售额与2019年持平，EBIT利润率将下降70 - 80个基点，通常需要实现2% - 3%的可比销售额增长才能实现利润率杠杆效应 [53][54] - 疫情结束后，公司认为没有结构性费用变化会干扰长期利润率提升机会，主要驱动因素包括提高销售生产率、提高毛利率和降低 occupancy成本，公司对未来几年通过良好执行实现运营利润率显著改善有信心 [56][59] 问题3: 第四季度产品采购成本去杠杆化的具体情况，以及未来几个季度该项目的大致情况？ - 第四季度产品采购成本去杠杆化230个基点，其中供应链成本增加占180个基点，包括90个基点的工资率和工资激励增加（部分为永久性增加）、60个基点的业务因素影响（如AUR下降、品类组合变化、DC处理效率降低等）和30个基点的占用成本增加，剩余去杠杆化来自更高的采购成本，与加强商品采购能力的目标一致 [61][62][67] - 公司不预测具体金额，会根据销售趋势灵活调整，可变成本将随销售趋势同向变动 [68][69] 问题4: 第四季度库存情况以及商品供应情况如何？ - 第四季度店内库存水平控制良好，大部分时间可比基础上下降20% - 30%，1月底下降16%，2021年店内库存水平与2019年相比将呈两位数下降 [70][71][73] - 第四季度末储备库存增加5%，1月储备收货量同比增长42%，储备释放量同比增长62%，储备释放用于支持销售和补充店内库存，储备库存水平受销售趋势和采购机会影响，难以预测 [74][75][77] - 第四季度商品供应情况良好，采购人员能够以优惠价格购买到优质商品，支持了超计划销售并向春季商品过渡 [78] 问题5: 行业供应链问题对公司借款和2021年业务模式有何影响？ - 过去几个月零售行业供应链问题严重，包括瓶颈、拥堵和延误，主要原因是去年供应链放缓或关闭，之后零售商和供应商谨慎，第四季度和近期出现商品采购高峰，同时港口、运输枢纽和供应商仓库受COVID相关预防措施和人员问题影响，难以正常运营 [81][82][83] - 公司通过调整采购订单时间、储备释放和入站CECO来应对，采购、规划和供应链团队能够应对挑战，确保商品供应支持销售趋势 [84] - 供应链问题导致运费和供应链费用增加，预计2021年仍将面临类似压力，但公司认为这些成本压力并非永久性的，未来供应和需求将恢复平衡，公司预计通过提高商品利润率来覆盖更高的运费成本 [88][89][90] - 供应链问题解决后，可能会带来折扣采购机会 [86][93] 问题6: 公司将门店潜在数量提高到2000家的原因和信心来源是什么？ - 之前1000家门店的目标基于过时的假设，包括门店原型、门店经济和市场份额机会等 [95] - 公司引入了25,000平方英尺的新门店原型，该原型具有显著的经济优势，包括降低占用成本和提高运营利润率，同时增加了新门店和搬迁的房地产可用性 [96][98] - 公司与第三方分析公司合作，结合新门店原型信息、目标客户 demographics 数据和市场零售房地产机会进行详细建模，并对市场份额机会进行了现实检查，认为有足够的市场份额支持2000家门店 [99][100][101] 问题7: 25,000平方英尺门店原型的经济情况如何？ - 较小的门店规模降低了成本基础，如果能在较小的门店实现类似的销售额，所有运营成本都会降低 [102] - 过去几年特别是下半年，公司在低库存水平下实现销售，增加了对在较小门店运营并实现类似销售水平的信心 [103] - 成本节约体现在占用成本和其他运营费用上，如公用事业、清洁和维护等，有助于提高门店整体绩效和运营利润率，同时更多的可行门店选址也将成为推动营收和运营利润率提升的因素 [104][105] 问题8: 12月公司超计划追逐超过1亿美元销售额，这一差距是否合理，未来是否有机会追逐更大的销售额差距？ - 12月销售额约10亿美元，原计划第四季度可比销售额下降10%，实际12月比原计划高出10个百分点，这需要规划人员、采购人员和供应链团队的大量工作，包括寻找商品、将商品流向门店和调整储备释放 [107][108][109] - 希望未来情况能稳定下来，在疫情前，若计划可比销售额增长1 - 2%，能追逐到5%会很满意，预计未来12个月仍会有波动，但长期来看情况会稳定 [110][111] 问题9: 2021年对采购部门的投资资金流向何处，为采购人员提供了哪些支持以增强季中追逐销售的能力？ - 采购人员和规划团队都将实现显著的人员增长，增长将覆盖业务的各个领域和各个层级，纽约市和西海岸采购办公室的增长将更为显著 [113][114] - 为采购团队提供的支持包括专业发展、培训、更好的工具、更清晰的业务可见性、改进商品采购和规划系统，以及确保采购团队与供应链组织之间的接口顺畅 [115][116] 问题10: 增加1000家门店对缩小与折扣同行的利润率差距有何影响？ - 增加到2000家门店将带来更多机会，加快新门店开业速度，从而更快地实现运营成本优化机会 [120][121] - 公司在考虑新门店选址时，会以单个门店对公司EBIT利润率有增值作用为财务门槛，因此新批准的门店应有助于缩小运营利润率差距 [123] 问题11: 自管理层上任以来，2 - 3%的同店销售杠杆点有何演变，基于今年的投资，年底和未来正常年份该杠杆点将如何变化？ - 过去18个月的发展与预期不完全相同，但基本面未变，机会更大，战略与疫情前相似，疫情加速了一些原本计划的事项 [125][126] - 2020年特别是第四季度，公司在 Burlington 2.0战略核心方面取得了进展，但这只是一个季度的成果，未来仍有很多工作要做 [127][128]