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Buenaventura(BVN) - 2021 Q2 - Earnings Call Transcript
BuenaventuraBuenaventura(US:BVN)2021-08-04 12:09

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度直接运营EBITDA达6690万美元,2020年同期为2640万美元;调整后含联营公司EBITDA达2.297亿美元,2020年同期为8450万美元;净收入达3750万美元,2020年同期净亏损1560万美元 [8] - 2021年第二季度运营单位勘探费用增至1450万美元,2020年同期为250万美元;资本支出为2150万美元,2020年同期为1160万美元;2021年前六个月销售成本受新冠额外费用影响达3080万美元,预计第三、四季度随接种疫苗员工增加而下降 [9] - 截至2021年6月30日,公司现金头寸达2.552亿美元;2021年4月29日,Cerro Verde支付2亿美元股息,公司获3920万美元;2021年7月23日,公司发行5.5亿美元高级无抵押票据,票面利率5.5%,2026年到期,所得款项用于支付SUNAT纠纷 [10] - 2021年第二季度总收入2.409亿美元,较2020年同期增长146%;上半年总收入增至4.27亿美元;2021年第二季度直接运营EBITDA为6700万美元,2020年同期为1800万美元 [11] - 2021年上半年直接运营EBITDA增至1.05亿美元,2020年同期为2000万美元;含附属公司第二季度EBITDA为2.3亿美元,较2020年同期增长172%;上半年为4.13亿美元,2020年同期为1.15亿美元 [12] - 2021年第二季度资本支出增至2200万美元,2020年为1200万美元;上半年资本支出总计3500万美元,较2020年上半年增长55% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度黄金归属产量为7.3万盎司,较上年同期增长18%;上半年为13.6万盎司,较2020年同期下降10%,主要因Yanacocha产量降低 [14] - 2021年第二季度白银归属产量为350万盎司,较2020年第一季度增长76%;上半年为700万盎司,较2020年上半年增长21% [15] - 2021年第二季度锌产量为1.2万公吨,较2020年第二季度显著增加;上半年增至2.1万公吨,较2020年同期增长26% [15][16] - 2021年第二季度铅产量为6000公吨,较2020年第二季度增长91%;上半年增至约1.1万公吨,2020年为1000公吨 [16] - 2021年第二季度铜归属产量为2.5万公吨;上半年为4.9万公吨,较2020年同期增长18% [16] - 2021年上半年直接运营的黄金全维持成本降至每盎司1493美元,降幅18%;销售成本方面,黄金每盎司1262美元,较上年增长12%;白银每盎司19.65美元,增长25%;铅每公吨1320美元,增长2%;铜每公吨5949美元,增长13%;锌每公吨2091美元,增长19% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划出售资产以偿还银团贷款,降低杠杆水平,为San Gabriel项目开发做准备,同时期望自身运营产生更多现金流及Cerro Verde未来支付更多股息来支持增长 [24] - 公司正在评估出售资产的方案,考虑因素是对未来现金流影响最小,Yanacocha硫化物项目将于今年12月决定是否推进 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续影响公司财务结果,其持续时间和影响存在不确定性,公司目前的业务结果和前景是基于现有信息的最佳估计 [5] - 公司预计随着接种疫苗员工增加,第三、四季度销售成本中的新冠额外费用将下降 [9] - 公司认为目前虽有成本压力,但主要由汇率引起,因100%收入以美元计价,暂未感受到较大通胀压力,不过社区需求和当前政治形势可能带来额外需求,但预计通胀影响不大 [41] - 公司董事长认为秘鲁新政府目前情况不佳,但预计未来30 - 60天会有变化,且情况会变好 [43] 其他重要信息 - San Gabriel项目已获水坝建设许可,正在与当局合作延长环境影响评估有效期,MINEM将预先咨询程序推进至对话阶段 [19] - Trapiche项目即将完成氯化浸出预可行性测试,预计9月完成权衡研究,8月底推进与社区当局的合作协议以支持第二次环境影响评估研讨会,正在完成与Antabamba/Molloco的最终通道合作协议,并与Mollebamba社区合作寻找替代方案 [20] - Rio Seco项目完成提高金银残渣价值的测试活动,提交了第一批环境影响评估意见,正在处理第二批,已与当局确认项目水和电力的可行性 [21] - Tantahuatay硫化物项目和Coimolache董事会批准可行性阶段,预计2021年第三季度开始加密钻探 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑新债务和支付SUNAT款项的情况,公司未来项目增长的规划如何;Orcopampa和Uchucchacua成本趋势;是否会将Cerro Verde股息支付给Buenaventura股东 - 公司计划出售资产偿还银团贷款降低杠杆,为San Gabriel项目开发做准备,期望自身运营现金流改善及Cerro Verde未来支付更多股息支持增长 [24] - Orcopampa正在提高产量,预计未来季度成本降低;Uchucchacua未来两个季度成本仍高,明年开始降低 [27] - 短期内不计划向Buenaventura股东支付股息,首要目标是降低杠杆,发行债券有相关承诺需履行 [25] 问题2: 债券发行的哪些契约或要求可能限制支付股息;EBITDA是合并EBITDA还是含附属公司的EBITDA - 需满足净债务杠杆比率低于3.5倍和固定费用覆盖率高于2倍两个契约才能支付股息 [28] - 是合并EBITDA [29] 问题3: Uchucchacua何时恢复正常产能;新矿山计划进展及地下开采问题 - Uchucchacua目前在钻探和新区域开发方面面临困难和延误,策略是进入Carmen和Huantajalla矿山,因隧道修复、通风系统改造、顶板加固等工作及人员不足导致进度缓慢 [31] - 本季度预计地下钻探达到每月7000米,第四季度矿山开发达到3000米,逐步提高产量,预计2022年有新生产水平的消息,随着疫苗接种推进,未来两个季度新冠影响将降低 [35][36] 问题4: 出售资产时,Yanacocha Sulfides的出售可能性如何;是否考虑出售Cerro Verde和Yanacocha的股权 - 公司仍在评估最佳出售方案,Yanacocha硫化物项目12月决定是否推进 [37] - 公司正在评估所有对未来现金流影响最小的方案 [39] 问题5: 秘鲁在劳动力、消耗品等方面的通胀压力情况 - 目前成本压力主要由汇率引起,因收入以美元计价,暂未感受到较大通胀压力,社区需求和政治形势可能带来额外需求,但预计通胀影响不大 [41] 问题6: 对秘鲁新领导层的看法及对Buenaventura的影响 - 董事长认为目前新政府情况不佳,但预计未来30 - 60天会有变化,且情况会变好 [43]