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Buenaventura(BVN) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度直接运营EBITDA达5910万美元,2019年第四季度为7390万美元 [8] - 2020年第四季度关联公司调整后EBITDA达1.924亿美元,2019年第四季度为1.837亿美元 [8] - 2020年第四季度资本支出为3800万美元,2019年同期为3960万美元 [8] - 2020年第四季度净亏损6000万美元,2018年同期净亏损5370万美元 [9] - 2020年四个季度总营收2.361亿美元,与2019年第四季度持平 [10] - 2020年第四季度含附属公司EBITDA为1.924亿美元,较2019年第四季度增长5% [13] - 2020年第四季度自由现金流为负1400万美元,2019年第四季度为负6590万美元 [15] - 2021年销售预计在1.5亿美元至9.5亿美元之间,直接运营EBITDA预计在1.6亿美元至1.8亿美元之间,含附属公司EBITDA预计在5.6亿美元至6亿美元之间 [26] - 2021年维持性资本支出预计在5000万美元至6000万美元之间,项目资本支出预计在3000万美元至3500万美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度黄金归属产量79500盎司,较上年同期下降31%,主要因Tambomayo和Yanacocha产量降低 [16] - 2020年第四季度白银归属产量370万盎司,较2019年第四季度下降35%,主要因Uchucchacua矿产量减少 [17] - 2020年第四季度锌产量11500公吨,较2019年第四季度下降16%,主要因Uchucchacua矿锌产量下降64% [18] - 2020年第四季度铅权益产量6800公吨,较2019年第四季度下降34% [18] - 2020年第四季度铜归属产量25400公吨,主要因Brocal产量下降24%和白银产量下降18% [19] - 2020年直接运营的全部维持成本增至每盎司黄金1374美元,主要因该时期黄金销售量减少 [19] - 2020年黄金销售适用成本为每盎司1097美元,较上年增长10%;白银为每盎司18.29美元,增长52%;铅为每公吨1174美元,下降5%;铜为每公吨5133美元,下降4%;锌为每公吨1935美元,下降5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 去瓶颈计划在2020年第四季度产生了810万美元的额外EBITDA,该计划已在2020年12月结束,公司正开展基于持续改进的新计划,重点是恢复所有工厂和矿山的全部产能,并增加勘探计划 [21][34] - 2021年公司计划执行9000万美元资本支出,其中San Gabriel占2000万美元,直接运营占5500万美元,其余1500万美元用于Trapiche和Rio Seco等其他资产 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情的持续时间和综合影响存在重大不确定性,公司业绩可能随时变化,目前对公司业务结果和前景的影响是基于现有信息的最佳估计 [5] - 2021年公司对勘探目标和结果的增长持乐观态度,预计Orcopampa将保持在每年约4万至4.5万盎司黄金的指导水平,Tambomayo可能略低于今年的指导水平,约7.5万盎司且略低于7万盎司 [43][46] 其他重要信息 - San Gabriel完成了锌的可行性研究和地质确认钻探,建设许可证因矿业和能源部重新启动预先咨询程序困难而推迟至2021年下半年 [22][23] - Trapiche更新了预可行性研究,计划于2021年4月与社区合作开展柱测试活动,并进行了氯化物浸出测试 [24] - Rio Seco完成了可行性研究,环境影响评估的公众大会已成功举行,正在等待当局审查和评论 [25] - Tantahuatay的硫化物更新并确认了6000吨/日铜精矿厂的范围研究,已开始为期五年的可行性阶段 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3000万至3500万美元的资本支出中San Gabriel占多少,与SUNAT的持续纠纷最新情况如何,公司如何为支付SUNAT款项融资,法律上诉进展如何 - 2月公布的San Gabriel资本支出为1900万美元,2020 - 2021年计划执行9000万美元资本支出,其中San Gabriel占2000万美元,直接运营占5500万美元,其余1500万美元用于Trapiche和Rio Seco等其他资产 [29][32] - 与SUNAT纠纷的法律方面暂无新消息,公司继续在司法领域争取权利,计划在6月前制定还款策略,可能出售非核心资产和寻求金融贷款 [29] 问题2: 2021年去瓶颈计划是否会带来更多EBITDA改善,能否提供2021年勘探支出指导,Tambomayo和Uchucchacua矿的情况如何,未来这两个矿的回收率预期如何,为支付税单的融资选项中是否考虑出售发电厂和股权发行 - 去瓶颈计划已在2020年12月结束,公司正开展新计划,重点是恢复产能和增加勘探 [34] - 公司将在网站公布2021年勘探投资指导 [35] - Tambomayo矿因矿区部分区域表现异常、能源问题及维护不善影响了金矿回收;Uchucchacua矿为获得商业级精矿,在白银回收上做了一定牺牲,预计4月产量有所改善 [36][37] - 2021年预算未涉及这两个矿回收率预期 [38] - 融资选项考虑贷款发行和出售部分资产,不考虑出售发电厂和股权发行 [39] 问题3: Orcopampa和Tambomayo金矿储量低于2020年初,在金价上涨且勘探有初步成果的情况下为何储量未增加,2022年及以后这两个矿的产量能否提升 - 2020年勘探受新冠疫情影响落后,未将潜在资源转化为储量;Orcopampa有新发现但时间不足未更新储量;Tambomayo高品位矿石多,低品位矿石少,价格上涨难以带来新储量 [43][44][45] - Orcopampa预计保持在每年约4万至4.5万盎司黄金的指导水平,Tambomayo可能略低于今年的指导水平,约7.5万盎司且略低于7万盎司 [46]