财务数据和关键指标变化 - 第二季度直接运营EBITDA为2650万美元，去年同期为4710万美元；6月直接运营EBITDA为3330万美元；调整后EBITDA（含关联公司）达8610万美元，2019年第二季度为1.373亿美元；净亏损2510万美元，2019年同期净利润为970万美元，其中290万美元净亏损是因新冠疫情影响产生的额外费用；资本支出为1160万美元，2019年同期为2880万美元 [9][10][11] - 上半年总营收同比下降47%，第二季度总营收9780万美元，同比下降55%，主要因金银销量下降；第二季度直接运营EBITDA为2650万美元，2019年同期为4710万美元，上半年为1970万美元，2019年同期为7480万美元；含附属公司的EBITDA第二季度为8610万美元，同比下降37%，上半年为1.167亿美元，2019年同期为3.04亿美元；本季度净亏损2500万美元，去年同期净利润970万美元，上半年净亏损1.001亿美元，2019年同期盈利3700万美元；资本支出降至1140万美元，2019年为2780万美元，上半年总计2150万美元，同比下降41%；自由现金流第二季度为负242亿美元，2019年同期为3470万美元，上半年为负190万美元，2019年同期为负350万美元 [14][15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金方面，第二季度归属产量为5.2万盎司，同比下降46%，上半年为15.1万盎司，同比下降34%，主要因坦博马约和亚纳科查产量降低；白银方面，本季度归属产量为380万盎司，较2019年第一季度下降5%，上半年为580万盎司，同比下降59%，主要因乌丘查库阿和坦博马约产量减少；锌方面，第二季度产量为4000公吨，同比下降75%，上半年降至1.69万公吨，同比下降42%，主要因乌丘查库阿矿锌产量下降72%；铅方面，第二季度权益产量为3300公吨，同比下降75%，上半年降至1.03万公吨，2019年为2.13万公吨；铜方面，第二季度归属产量为7.67万公吨，下半年为4.1004万公吨，同比下降26%，主要因某矿产量下降24% [19][20][21] - 直接运营的全维持成本在今年上半年升至每盎司黄金1815美元，主要因该时期黄金持有量减少；销售适用成本方面，黄金为每盎司1125美元，同比上涨14%；白银为每盎司15.44美元，同比上涨40%；铅为每公吨1290美元，同比上涨8%；铜为每公吨5251美元，同比下降7%；锌为每公吨1765美元，同比下降20% [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司去瓶颈计划在第二季度持续推进但进度放缓，2020年聚焦坦博马约、乌丘查库阿和埃尔布罗卡尔矿，该计划使公司提高了采矿成本效率，部分抵消了产量下降的影响，第二季度产生了440万美元的额外EBITDA [11][24] - 公司继续优化当前采矿计划，聚焦高品位区域，同时注重勘探和成本降低工作 [25] - 圣加布里埃尔项目规划设计已完成，可行性研究完成30%，技术经济报告的最终布局已就绪，正在评估中；特拉皮切项目今年将继续进行现场柱测试和电力线路试验活动，环境影响评估预计2021年底获批；里约塞科项目预计年底完成可行性研究，环境影响评估预计2021年第三季度获批，旨在释放铜资产组合的重大价值；坦塔瓦泰锌厂预计2021年达到可行性阶段，已获得环境影响评估相关文件，正在完成尾矿坝基础工程 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受秘鲁政府为控制新冠疫情实施的紧急状态和封锁措施不利影响，公司两阶段计划下，部分矿山5月15日开始重启运营，第二阶段6月15日开始，预计8月底所有业务达到满负荷生产 [8] - 公司认为通过去瓶颈计划能显著降低固定成本或生产成本，对应对维护期很重要；8月底将完成与实验室的合作，采用PCR测试程序以全面恢复运营；对下半年运营数据改善有信心，会改进卫生协议，通过存储控制和勘探计划抵消高品位采矿计划的影响 [32][47][49] - 公司预计恢复满负荷生产且在当前金属价格环境下，运营产生的自由现金流将超过1.5亿美元，这有助于维持维持性资本支出，还期望从塞罗韦尔德获得积极的股息收益；公司会分析如何优先安排项目，特别是推进最先进的圣加布里埃尔项目；公司正在努力延长矿山寿命和债务期限，以应对未来需求 [95][96][97] 其他重要信息 - 公司CEO维克多·戈比茨决定离职，追求新的职业挑战，首席财务官莱安德罗·加西亚将接任CEO一职 [103][104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于成本，下一季度成本情况及今明两年资本分配的指导 - 公司通过去瓶颈计划能显著降低固定成本或生产成本，对应对维护期很重要；8月底将完成与实验室的合作，采用PCR测试程序以全面恢复运营；在浸出作业方面，本季度成本降低有优势；奥科潘帕矿本季度受益于人员减少和运营集中，未来两季度将增加开发勘探并纳入预算运营成本 [32][33][34] 问题2: 奥科潘帕矿成本降低是否因高品位开采，这种成本水平未来是否可持续 - 奥科潘帕矿大幅减少了人员数量，但维持了勘探工作，发现了高品位区域并加以利用；根据计划，预计2020年和2021年维持当前生产水平，但目前难以确定成本水平的长期可持续性，公司会通过勘探计划延长该矿寿命 [41][42][43] 问题3: 下半年采矿计划如何演变，是否继续高品位开采；圣加布里埃尔项目何时投产；扬帕克项目情况；亚纳科查项目2021年何时决策，20亿美元投资如何融资 - 公司对下半年运营数据改善有信心，会改进卫生协议，通过存储控制和勘探计划抵消高品位采矿计划的影响；圣加布里埃尔项目预计今年底完成可行性研究，待政府咨询完成后，若按时获得建设许可，预计2021年年中开始建设，2022年开始生产；扬帕克项目已并入其他项目；亚纳科查项目硫化物项目决策预计明年年中做出，目前尚未讨论20亿美元投资的融资问题，亚纳科查有10亿美元现金，投资周期近3年，这是一个开放的讨论话题 [47][49][51] 问题4: 金属价格上涨时，哪些资源可能转化为储量；坦博马约、奥科潘帕、拉赞哈矿在价格上涨时临近储量边界的资源量 - 公司使用长期价格定义资源和储量，短期价格上涨通常不影响储量的长期评估；今年底将审查储量数据和使用的价格；去瓶颈计划降低了运营成本，已在去年储量和结果估算中考虑；目前勘探工作聚焦坦博马约矿底部、奥科潘帕矿南北部和乌丘查库阿矿东部，预计年底部分勘探结果将纳入储量和销售估算 [65][66][68] 问题5: 公司是否使用过去三年金属价格的平均值评估储量 - 是的，公司使用过去三年金属价格的平均值评估储量 [71] 问题6: 奥科潘帕和坦博马约矿储量减少是因为矿山集中化还是未发现储量，成本情况如何 - 坦博马约矿运营成本大幅降低，使部分原本不经济的矿石变得经济，增加了储量，同时勘探工作也有新发现；奥科潘帕矿成本在经历波动后趋于稳定，计划进一步降低成本以增加储量；矿山集中化过程中，人员减少产生了一次性遣散费用，目前运营效率提高，成本和生产趋于稳定 [73][74][77] 问题7: 降低储量评估的边界品位时，品位是否会下降 - 降低边界品位会纳入原本不在储量范围内的矿石，新的平均品位会略有降低，但这些矿石仍能为运营创造价值 [79][80] 问题8: 销售成本大幅下降的原因，尽管产量同比下降50% - 75%，销售成本从通常的1.65亿 - 2.05亿美元降至6600万美元 - 由于封锁，许多运营单位停止生产，维护和保养成本等额外费用未计入销售成本，而是计入其他运营费用，该部分费用约2600万美元；此外，公司劳动力未达到100%，外包承包商部分在维护期大幅减少 [83][84][89] 问题9: 年底是否有新储量，新储量是否有新的矿山寿命计划 - 公司正在研究相关机会，特别是在露天矿方面，希望年底前获得足够信息支持储量评估，尤其关注黄金和铜业务，有望通过价格上涨增加已知区域的储量 [92][93] 问题10: 资本分配情况，除维持业务和勘探外，额外资本如何分配；恢复股息需要满足什么条件；开发资本如何在股息、开发和其他机会之间分配 - 公司恢复满负荷生产且在当前金属价格环境下，运营产生的自由现金流将超过1.5亿美元，有助于维持维持性资本支出，还期望从塞罗韦尔德获得股息收益；公司会分析如何优先安排项目，特别是推进圣加布里埃尔项目；今年为保留现金暂停了股息分配，未来将根据达到100%生产、价格稳定和运营短期改善等情况评估是否恢复股息 [95][97][99]