财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入在2020年第三季度近200%增长基础上再增4%，EBITDA较去年同期略有下降，因运营费用结构增加以适应今年更高收入水平 [5] - 今年前九个月，收入增长69%，EBITDA增长75% [6] - 2001 - 2020年，净收入复合年增长率为23%，EBITDA为27%，关联方和经销商网络为24%；2015 - 2020年加速至净收入57%、EBITDA 64%、关联方和经销商网络63%；2020年净收入增长135%，EBITDA增长154%，分销网络规模几乎增至三倍 [7] - 2021财年，预计净收入增长接近此前指引下限，约49%，EBITDA增长约48% [8] - 今年前九个月，总收入同比增长69%，毛利率扩大288个基点至56.9%，EBITDA增长75%，EBITDA利润率扩大115个基点至30.3%，净收入增长461%，调整后净收入增长49% [45] - 过去12个月，ROI为212%，投资资本回报率为222%；2021年第三季度，净债务与EBITDA比率为 - 0.1倍，净营运资本为4100万墨西哥比索，股权从2020年第三季度的3.35亿墨西哥比索增至2021年第三季度的14.88亿墨西哥比索 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度有46.8万新关联方和1.6万新经销商加入销售团队 [25] - 2021年第三季度电子商务收入比第二季度高44%，9月收入比8月高95% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度墨西哥整体消费较上一季度下降，为2020年第二季度以来首次收缩，也是2014年以来第三个季度环比下降；消费者信心下降3.7% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司期望2021 - 2025年净收入实现两位数复合年增长率，以达成2025年40%家庭渗透率目标 [9] - 2022年起，资本支出将恢复到净收入的2% - 2.5%正常水平，未来投资主要集中在技术领域 [10] - 调整商业策略，包括改变产品组合，增加目录分发频率，以适应市场变化 [27][28] - 加速计划在墨西哥生产更大比例产品，以分散风险、增加灵活性、降低库存水平、推进可持续发展议程 [32] - 接近推出新的Betternet 3.0应用程序，改进商业智能工具，扩大销售福利，以增加关联方和经销商活动及销售水平 [36][37] - 增加目录频率至每年12次，加倍目录中新产品数量，拓展新的家庭装修类别，以提高客户钱包份额 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在多种经济环境中被证明是成功的，有应对逆风的良好记录，基于灵活商业模式和战略支柱，有信心实现长期目标 [20][21] - 尽管面临外部逆风，但对2021年第四季度和未来增长有信心，预计2022年及以后情况将改善 [23][42] 其他重要信息 - 公司采用轻资产模式，产品由第三方供应商制造，通过第三方运营商交付，成本结构灵活 [12][13][14] - 新的月度目录使公司能更快应对经济环境变化，调整商业策略 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年修订后的展望及对第四季度的影响，以及实现第四季度收入加速增长的信心来源 - 公司认为今年销售团队经历了巩固阶段，目前已拥有更坚实基础，流失率接近疫情前水平，有信心在第四季度及未来实现增长；预计全年业绩将处于此前指引的较低水平，但明年将实现增长 [50][55][56] 问题2: 供应链成本预期，货运成本是否会在2022年保持高位，以及向墨西哥转移生产的速度和预期渗透率 - 公司预计第三、四季度的逆风因素将在明年第一、二季度减弱，不期望明年供应链出现中断；向墨西哥转移生产正在努力推进，但需要时间 [59] 问题3: 商业策略中产品组合调整的具体变化 - 公司在价格范围上做了一些改变，使消费者更容易购买产品，有助于应对逆风并改善第四季度业绩 [61] 问题4: 总部供应链升级和墨西哥城配送中心的推出时间及影响 - 第四季度已启动新的分拣包装线运营，预计墨西哥城新配送部门将于2022年上半年末开放；虽预计运营费用会减少，但更重要的是未来几个季度关联方和收入的增长 [63][64] 问题5: 国际业务进展，特别是危地马拉业务及海外扩张计划 - 危地马拉业务增长迅速，呈两位数增长，EBITDA表现良好，公司将完成业务模式复制以推动进一步增长，并在未来两年内探索进一步地理扩张的可能性 [65] 问题6: 股票回购和股息政策的未来展望 - 公司将继续执行有吸引力的股息政策 [66] 问题7: 电子商务加速增长的驱动因素，以及是否有助于留住关联方或提高参与度 - 电子商务网站和业务虽在增加关联方和经销商策略中尚不显著，但近两个月增长迅速，有望比预期更快在业务中变得重要 [69] 问题8: 目录和产品组合变化在第四季度对提高关联方数量的效果及早期结果 - 公司已看到这些变化的良好反馈，预计会增加消费者消费；从明年第一本目录开始，新产品数量将加倍，预计逐季看到消费者支出增加 [71][72] 问题9: 新的移动类别对销售团队的吸引力早期迹象 - 公司专注于11个类别细分市场，家庭装修类别持续强劲增长；随着人们恢复正常生活，移动类别开始获得发展动力 [73][74]