财务数据和关键指标变化 - 第一财季调整后EBITDA为4710万美元,净收入为2440万美元,即每股收益0.80美元,GAAP税项支出约为400万美元,有效税率为14.5% [5][11] - 第一财季房屋建筑收入为4.441亿美元,平均销售价格超过53.3万美元,毛利率(不包括摊销利息、减值和弃置费用)为22.3%,SG&A占总收入的百分比为12.3% [22] - 第一财季末,公司流动性约为3.86亿美元,净债务与资本比率为47.3%,净债务与EBITDA比率为2.4倍,总债务约为9.84亿美元,且直到2025年3月都没有到期债务 [52] - 第一财季末,每股账面价值超过31美元,较去年增加7美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一财季取消率约为14%,与前几年持平,但远高于前几个季度的5% - 10% [7] - 预计第二财季销售速度将超过每个社区每月2.5套,平均销售价格约为51.5万美元,毛利率(不包括利息)预计在21% - 22%之间 [48][49] - 预计平均社区数量将同比增长5%,预计在2023财年交付至少4000套房屋,房屋建筑总收入将超过20亿美元 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月随着抵押贷款利率下降,线上和线下访问量增加,1月销售速度是第一财季的两倍多 [19] - 目前销售速度仍比正常季节性水平低,约比疫情前正常水平低25% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期坚持平衡增长战略,通过提供差异化的节能住宅和独特的抵押贷款体验来创造股东价值 [20][21] - 公司是唯一承诺100%房屋按照美国能源部净零能源就绪标准建造的公共建筑商,预计在今年年底前在每个市场都有净零能源就绪房屋投入生产 [9] - 公司持续推进加速周期时间、降低建筑成本和重新评估待处理土地交易等运营优先事项 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新屋销售和取消环境比预期更困难,但近期流量和销售结果有所改善,对春季销售季持谨慎乐观态度 [5][8] - 住房市场的长期基本面依然强劲,公司的差异化消费者策略将使其在非价格基础上竞争 [28] 其他重要信息 - 公司在第一财季成功平均缩短了30天的周期时间,并计划进一步缩短 [25] - 公司预计在第四财季建筑成本将有显著改善,木材价格下降将起到重要作用 [35][51] - 公司在土地交易方面取得了一定成功,能够重新协商部分交易的成本和结构 [26][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 加速周期时间目标还能实现多少改善? - 这取决于不同城市市场的特点,总体上预计还能再缩短几周 [32] 问题: 1月需求变化对战略展望有何影响? - 12月市场活动明显增加,利率下降和经济焦虑缓解起到了作用,同时供应链问题解决让客户对房屋交付时间更有信心,1月销售情况比第一财季整体要好很多 [33][34] 问题: 成本降低计划的进展以及木材价格对成本降低的影响? - 目前周期时间仍超过六个月,春季将开始受益于去年秋季木材价格下降,而11月至2月期间的低价木材将在第四财季体现成本降低效果 [35] 问题: 如何看待当前销售速度和定价策略? - 公司希望将销售速度季节性地恢复到3以上,但一个月的良好表现不能代表整个季度,目前更倾向于维持现有活动水平,而不是通过大幅增加激励措施来追求销售速度 [37][38] 问题: 如何看待土地市场和相关交易的利润率? - 虽然部分土地交易在2022年体现,但交易条款是在更早之前确定的,市场价格变化不影响这些交易的利润率;公司在一些土地交易中成功重新协商了价格和条款,预计部分市场土地价格会有一定下降,如凤凰城 [40][41][83] 问题: 1月销售趋势对定价和激励措施的影响? - 价格本身不能创造买家动力,公司会谨慎调整激励措施,根据不同社区市场条件进行竞争 [60] 问题: 土地市场的经验和进展? - 本季度公司放弃了一笔约15万美元的土地交易,在其他交易中成功重新协商了交付条款和利率,降低了成本 [63] 问题: 第二财季1000套交房指导和积压订单转化率加速的原因,以及对开工和现房策略的看法? - 第二财季积压订单转化率在55% - 60%之间,更符合历史水平,并非主要来自取消的现房;公司不会大量建造现房进行价格探索,而是坚持提供差异化的房屋和买家体验 [89][90][91] 问题: 是否还有机会降低成本? - 公司已经获得了成本降低的好处,但尚未体现在损益表中,预计随着时间推移,由于去年第一季度的价格调整,将实现同比价格下降 [92] 问题: 为什么不利用资金提前偿还低于面值的债务? - 公司正在积累流动性,对2025年的资本配置持谨慎态度;目前对土地交易的保守假设下的回报预期远高于偿还低收益债务,因此不急于使用流动性进行去杠杆化 [72][95]
Beazer Homes USA(BZH) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript