财务数据和关键指标变化 - 第三季度新屋订单约减少13%至1199份，房屋建筑收入增长近7%至5.67亿美元，成交数量增加1%，平均销售价格上涨6% [14] - 剔除摊销利息、减值和弃置费用后的毛利率为24.2%，较去年同期提高约300个基点，为十多年来的最高水平 [14] - SG&A占总收入的百分比下降60个基点至11.1%，调整后EBITDA为7880万美元，增长超45%，EBITDA利润率为13.8% [14] - 利息摊销占房屋建筑收入的百分比为4%，下降10个基点，持续经营业务的净收入为3710万美元，每股收益为1.22美元，是去年同期的两倍多 [14] - 提高2021财年财务预期，预计EBITDA超过2.5亿美元，全年每股收益至少为3.25美元，全年平均股本回报率约为15%，剔除递延税项资产后的ROE约为22% [15][16] - 第四季度预计销售速度超过每个社区每月3套，积压订单转化率在40%多，ASP超过41万美元，毛利率同比提高超100个基点，SG&A绝对值下降约10%，利息摊销占房屋建筑收入的百分比低于4%，税率约为25%，每股收益增长超20% [16][17] - 第三季度末流动性超过6亿美元，较上年增长约50%，无限制现金超过3.6亿美元，循环信贷无未偿还余额，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率降至3倍以下，五年前为8倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 55岁以上活跃成人业务在过去6个月需求异常旺盛，亚特兰大、达拉斯、休斯顿、纳什维尔和奥兰多的社区正在建设中 [11][12] - 慈善产权业务在2021财年预计为超过三分之一的成交提供产权保险，明年预计为三分之二的客户提供产权保险，预计每年产生超过100万美元的慈善资源 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡增长战略，计划从杠杆率更低、效率更高的资产负债表实现盈利能力的增长速度快于收入增长 [8] - 公司具有三个面向客户的差异化优势，能够在竞争激烈的环境中以合理的价格提供卓越的价值 [10] - 公司专注于管理间接成本，推动SG&A杠杆，预计明年SG&A低于11%，并持续降低现金利息支出，预计明年GAAP利息节省至少500万美元 [11] - 公司通过增加土地支出和提高期权地块比例，计划到2021财年末将土地储备增加到超过2万套，以维持未来的盈利增长 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受益于人口结构、新屋供应限制和疫情带来的工作场所变化，但未来房价涨幅预计不会持续，严格的抵押贷款承销将限制房价上涨幅度 [8] - 行业需求和供应特征仍然具有吸引力，千禧一代的购房愿望和婴儿潮一代的购房期望变化提供了持久的新屋需求，而新屋供应短缺难以迅速解决 [9] - 公司对2022财年实现两位数每股收益增长充满信心，主要得益于积压订单增加、成本管理和去杠杆化带来的利息节省 [10][11] 其他重要信息 - 公司在ESG各个类别中展现了领导力，制定了行业最雄心勃勃的节能计划，致力于实现净零能耗住宅，并建立了不断发展的慈善平台 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于利润率展望，本季度利润率同比大幅提高，第四季度和明年的利润率情况如何？ - 第四季度利润率会因木材价格的时间因素较第三季度略有下降，明年利润率将重新加速增长，因为积压订单的利润率较高 [28][29][30] 问题2: 关于定价环境，是否看到抵押贷款市场对房价上涨的限制迹象，以及如何确保成本与定价配合？ - 目前信贷质量、首付比例和债务收入比都很强劲，抵押贷款利率有吸引力，房价虽上涨但房贷还款与收入的比例仍在合理范围，但房价持续大幅上涨难以持续，抵押贷款市场将对房价起到抑制作用 [32][33][34] - 行业供应增长需要时间来弥补过去十年的供应缺口，供应商有时间为产量增长做准备，预计未来12 - 24个月供应链能够应对业务增长 [35][36][39] 问题3: 本季度订单情况如何，未来几个季度订单趋势怎样？ - 本季度需求良好，公司主动控制销售速度以匹配生产能力，对市场需求的可持续性持乐观态度，预计第四季度每个社区每月订单约为3套，高于2016 - 2019年水平，但低于去年9月季度 [41][42][43] 问题4: 如何应对供应链问题，是否采取了不同的措施来缩短交付时间？ - 停止销售无法确定开工时间的房屋，与供应商和施工方提前沟通，了解材料和劳动力的可用性，将销售速度与生产能力相匹配 [45] - 与客户保持透明沟通，将部分第四季度的交房时间推迟到第一季度，以避免过度压力 [46][47][48] 问题5: 应对供应链问题时，成本可见性是否是更大的挑战？ - 时间和成本都是大问题，在时间方面，通过在施工过程中设定交房窗口和日期，有效缓解了客户的焦虑 [49][50] - 在成本方面，公司在不确定成本的情况下会限制销售活动，避免承担过高风险 [50][51] 问题6: 高木材成本对利润率的影响是否仅限于第四季度，是否会延续到12月季度？ - 部分春季销售的房屋将在9月和12月季度交房，第四季度木材成本对毛利率的影响最大，预计毛利率会环比下降，但同比仍将大幅提高 [54] 问题7: 是否在合同中设置了更长的价格调整条款或材料价格调整条款？ - 公司考虑过设置价格调整条款，但存在法律、沟通和执行方面的挑战，因此采取了在确定成本后再销售房屋的策略 [55][56] 问题8: 2022财年的初步指导是否正确，包括两位数的每股收益增长、SG&A占销售额的百分比低于11%以及3月季度社区数量的连续增长？ - 这些指导是合理的，公司对2022财年的前景感到乐观 [57]