财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收4.267亿美元，较上年同期的3.413亿美元增长25%，其中包括来自Hargray或CableAmerica业务的7690万美元营收 [22] - 剔除Hargray或CableAmerica以及Clearwave Fiber合并的影响后，总营收同比增长4.2%，住宅高速数据（HSD）增长8.7%，商业服务增长7.3% [23] - 2022年第一季度运营费用为1.194亿美元，占营收的28%，上年同期为1.015亿美元，占营收的29.7%，改善了170个基点，主要因节目成本减少540万美元 [24] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为8780万美元，上年同期为6900万美元，占营收的比例从20.2%升至20.6% [24] - 2022年第一季度净收入为1.715亿美元，其中包括Clearwave Fiber交易的2210万美元非现金收益以及与收购Mega Broadband Investments剩余股权的看涨和看跌期权相关的8460万美元非现金公允价值调整收益 [25] - 2022年第一季度摊薄后每股净收益为26.85美元，包含上述非现金收益 [28] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.265亿美元，较上年同期增长25.6%，调整后EBITDA利润率为53.1% [6][28] - 2022年第一季度资本支出总计9940万美元，占调整后EBITDA的43.9%，其中网络扩展投资1570万美元，整合活动投资340万美元，约850万美元的资本支出是为确保2022年持续增长而提前采购调制解调器 [29] - 2022年第一季度调整后EBITDA减去资本支出为1.271亿美元，较上年同期增长17.1% [30] - 2022年第一季度向股东派发股息1670万美元，回购47800股股票，本季度向股东返还的总资本为8640万美元，截至第一季度末，根据当前董事会授权，仍有7500万美元可用于股票回购 [30] - 截至3月31日，公司拥有约3.68亿美元现金及现金等价物，季度末债务余额约为39亿美元，包括23亿美元定期贷款、9.2亿美元可转换票据、6500万美元无担保票据和500万美元融资租赁负债，截至3月31日，循环信贷额度下还有约4.49亿美元可用借款额度 [31] - 截至3月31日，公司净现金抵减债务后的债务与上季度年化调整后EBITDA之比为3.9倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅高速互联网服务 - 与去年同期相比，新增16.3万客户，增长20.4%；剔除Clearwave Fiber贡献的客户影响后，环比增长1.1万客户 [7] - 2022年第一季度，对高端高速数据产品的需求达到新高，45%的新客户选择300兆及以上速度，千兆服务销售占比首次达到16%，新销售、现有客户升级以及无限数据套餐的推出，使HSD每用户平均收入（ARPU）同比增长3.5% [8] - 从去年年底开始将100兆速度套餐的客户迁移至200兆速度套餐，预计第二季度能完全实现此次迁移带来的ARPU提升 [9] 商业服务 - 商业服务收入为7650万美元，同比增长26.7%；剔除Hargray、CableAmerica和Clearwave Fiber业务后，同比增长7.3% [11] - 商业服务ARPU同比增长7.7%，得益于营销推广鼓励客户提高互联网费用 [11] 非合并投资 - 住宅和商业数据客户从去年第四季度到本季度环比增长约1.25万，增幅为3.2% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为约29%的总市场区域有其他能提供100兆及以上速度的供应商，约20%的区域存在光纤到户竞争 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略注重网络可靠性，持续进行具有成本效益的资本投资，确保网络不会成为业务增长的障碍 [10] - 商业服务团队致力于整合近期收购的品牌并挖掘价值，如重新调配Hargray的人才支持托管语音服务，公司商业服务团队专注于在市场中建立并巩固强大的竞争地位 [12] - 公司持续从收购品牌中学习并采用最佳实践和解决方案，如实施NewWave的全公司激励计划、采用Fidelity的创新视频聊天解决方案、引入Hargray的人力资源平台等 [15] - 公司认为固定无线业务目前对其影响不大，但会持续关注，公司作为超本地运营商，贴近客户，注重本地市场 [45][46] - 公司预计未来会面临更多竞争，但竞争程度将低于行业平均水平，且部分市场可能永远不会面临竞争，公司对自身获取客户的能力有信心，在疫情期间从各类竞争对手处获得了客户 [66][67] - 公司考虑将其他产品与互联网捆绑销售，前提是产品盈利且公司能掌控客户资源 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对行业领先的业绩未在当前股价中体现感到失望，但会继续执行战略，有望实现长期目标，随着HSD客户和ARPU增长、有效成本管理和合理资本配置，公司处于有利地位 [6] - 公司认为业务正逐渐恢复到疫情前的正常季节性模式，预计未来市场活动将更具可预测性 [52][63] - 尽管宏观经济环境不佳，但管理层对公司业务持续增长并为投资者提供长期优异回报充满信心 [82] 其他重要信息 - 本月公司将通过慈善基金向市场内的非营利组织授予12.5万美元赠款，该基金每年在公司业务范围内授予25万美元赠款，主要支持教育和数字素养、饥饿救济和社区发展领域 [17] - 现任首席财务官Steven Cochran将于2023年1月离职，在此之前担任顾问角色并与新CFO Todd Koetje密切合作，Todd Koetje将于7月1日接任首席财务官一职 [18][19] - 公司继续逐步取消有线电视视频业务，预计该举措在2022年第一季度减少视频收入约130万美元，有助于为网络的下一代高速数据升级做准备，减少对无利可图产品的关注，预计将持续改善利润率 [33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于合资企业贡献，6000名左右用户流失的相关资产情况、渗透率及选择原因 - 公司将Clearwave Fiber中收购的资产（不包括与运营商相关的塔业务）以及Hargray的光纤业务部分纳入合资企业，这些资产具有高资本密集度、新市场、相对低利润率和大量扩张资本的特点，主要是商业服务业务，住宅HSD客户占比较小，将其剥离出核心业务是因为其资本密集度高 [36][38] 问题2: 合资企业未来的业务重点以及预计每年的现金或资产贡献 - 合资企业将同时拓展商业和住宅业务，目前没有持续的投入承诺，合作伙伴已投入超3.2亿美元现金，且企业无杠杆，随着业务增长，杠杆能力也会提升，除非有重大并购机会，否则公司不会再投入现金 [39] 问题3: 住宅数据业务新增5000名用户是否为可比数据，实际新增用户数量 - 实际净新增用户为1.1万，剔除相关因素和调整后，从真正的有机增长角度看，本季度新增1.1万新客户 [42] 问题4: 是否受到固定无线业务的竞争影响，竞争对手的用户从何而来 - 公司约29%的市场区域有其他能提供100兆及以上速度的供应商，约20%的区域存在光纤到户竞争，固定无线业务目前对公司影响不大，公司有员工使用固定无线服务以监测其速度和服务体验，与T-Mobile的业务重叠较小，且其网络未来可能更侧重于移动客户，公司认为竞争对手的用户可能来自更城市化的地区，公司目前业务增长与2019年第一季度相当，未受到明显影响 [44][45][47] 问题5: 能否将第一季度1.1%的环比增长率年化，全年净新增用户增长预期，以及将客户升级到200兆速度套餐并提价后是否导致客户流失率上升 - 公司认为业务季节性将回归到疫情前模式，若如此，第一和第三季度表现较好，第二季度相对较差，但无法确定，目前客户流失率仍处于历史低位，此次速度和价格调整未导致明显的客户流失，预计相关收入将在第二季度体现 [49][52] 问题6: 今年有机和总体网络覆盖增长目标 - 公司未设定具体目标，网络覆盖增长一部分来自网络扩张投资，一部分来自新住宅增长，公司处于增长的市场中，会抓住机会但无法完全控制增长情况 [54] 问题7: 视频业务编程费用占视频收入比例上升，是否考虑退出该业务，若退出是否会改变宽带捆绑策略；以及建模剩余年份EBITDA利润率时需考虑的因素 - 公司会考虑将其他产品与互联网捆绑销售，前提是产品盈利且公司能掌控客户资源；第一季度EBITDA利润率环比上升得益于Clearwave Fiber低利润率资产的剥离以及Hargray管理团队人员变动，未来HSD ARPU提升将在第二季度体现，视频业务将获得六分之一的费率增长，公司会确保在完全EBITDA基础上，将增量成本转嫁给客户，以维持每位客户的利润 [57][59][60] 问题8: 业务活动是否已恢复到2019年的正常水平，与同行体验不同的原因 - 公司在2021年连接数保持高位，客户流失率处于低位，目前连接数和客户流失率仍保持该趋势，客户流失率低于疫情期间，公司市场内的人口流动在疫情期间高于全国平均水平，目前正逐渐回归正常，公司认为业务正恢复到正常的季节性和模式 [62][63] 问题9: 如何看待AT&T的光纤定价策略，与公司策略的对比 - 公司一半市场区域由AT&T覆盖，一半由CenturyLink覆盖，还有一小部分由Frontier覆盖，目前未看到AT&T和CenturyLink有明显动作，Frontier有建设活动，但在公司市场中的占比很小，AT&T的活动主要集中在将原光纤到路边的区域升级为光纤到户，这些区域多为郊区，并非公司主要市场，公司过去经历过类似竞争并实现了增长，预计未来也能应对，但竞争程度将低于行业平均水平 [64][65][66] 问题10: 本季度股票回购花费7000万美元，剩余年份的回购计划和授权金额 - 截至第一季度末，公司还有7500万美元的回购授权，公司会采取机会主义策略进行股票回购，目前对股价表现不满意，但这也为公司提供了投资自身股票的机会 [69] 问题11: 光纤重叠比例从14%升至20%的原因，包括无机增长、收购区域和新建项目的影响，以及未来12个月的趋势 - 光纤重叠比例上升主要是因为公司自身对市场的深入了解和数据准确性提高，其次是收购业务的影响，新建项目的影响相对较小，公司在过去两到三年加强了对竞争的关注和实地情报收集，目前Frontier在公司市场中的建设活动最为明显 [71][72][73] 问题12: 如何看待Mega Broadband Investments的投资，考虑到当前估值情况 - 公司持有Mega Broadband Investments 45%的股权，该业务增长良好，公司可在2023年年中至2024年年中选择行使看涨期权，若不行使，合作伙伴可出售资产，公司可参与收益分配，2025年合作伙伴可将资产以较低倍数卖给公司，目前公司更倾向于回购自身股票，若不进行股票回购，会考虑巩固资产负债表，但不排除在2024年对Mega进行投资 [75][76][77]