财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3.39亿美元，较去年同期的2.85亿美元增长18.9%，主要得益于住宅高速数据（HSD）收入增长29.9%和商业服务收入增长17.3%；剔除收购业务后，总营收同比增长5.9%，住宅HSD收入增长16.9%，商业服务收入增长5.7% [22] - 第三季度运营费用1.073亿美元，占营收的31.7%，去年同期为9490万美元，占营收的33.3%，改善160个基点 [22] - 第三季度销售、一般和行政费用6260万美元，占营收的18.5%，去年同期为5890万美元，占营收的20.7%，改善220个基点，包括部分冲回第二季度建立的扩大坏账准备金 [23] - 第三季度净利润6630万美元，摊薄后每股收益10.96美元 [23] - 第三季度调整后EBITDA为1.744亿美元，较去年同期增长24.6%，调整后EBITDA利润率同比增长230个基点，从49.1%升至51.4% [24] - 2020年第三季度资本支出总计7460万美元，占调整后EBITDA的42.8%，本季度网络扩展和集成活动投资近1400万美元，年初至今总计超过3200万美元 [24] - 第三季度向股东支付股息1510万美元，每股2.50美元 [25] - 截至9月30日，公司拥有约6.25亿美元现金及现金等价物，持续产生大量自由现金流；季度末债务余额约17亿美元，包括定期贷款和融资租赁负债，循环信贷额度下有3.204亿美元可用借款额度；净现金抵减债务后，债务与上季度年化调整后EBITDA的比率为1.6倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅HSD业务：第三季度新增超过2.6万住宅HSD客户，其中约5000个为新收购的Valu - Net客户，同比增长26.7%；年初至今，有机新增创纪录的8.4万住宅HSD客户；若排除2015年以来的各种收购，2020年前九个月有机新增客户比2015年分拆至2019年底4.5年的新增客户多50%以上 [11] - 商业服务业务：第三季度商业服务收入环比持续增长17.3%；公司计划在年底前推出互联网备份服务；通过计费系统和Salesforce CRM之间的手动测试自动化，提高了业务服务后台功能的效率 [13][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均数据使用量同比增长略超40%，达到每月约450千兆比特 [16] - 第三季度末，网络利用率仍然较低，高峰使用期间下行流量平均为25%，上行流量为18% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Valu - Net的收购和对Wisper的少数股权投资，宣布与Mega Broadband Investments（MBI）建立战略合作伙伴关系，收购其初始45%的少数股权，预计成本约5.74亿美元，并有权在2023年开始购买剩余股权；MBI由一系列收购形成，截至2020年9月30日，拥有超过20万高速数据客户，覆盖约64万户家庭，上季度年化收入2.58亿美元 [6][26][27] - 公司调整财务结构，将定期贷款B3从约3.21亿美元增加到6.21亿美元，将循环信贷额度从3.5亿美元增加到5亿美元，延长了部分贷款的到期日；发行6.5亿美元10年期4%高级无抵押票据，预计用于一般公司用途，包括收购和战略投资 [29][30] - 公司关注行业竞争，如AT&T停止销售DSL带来约8万户家庭的潜在机会，公司营销团队积极把握；对于T - Mobile推出的家庭互联网固定无线服务，公司认为目前其速度不构成担忧，但会持续关注 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度面临COVID - 19和飓风季节的挑战，但业务模式和增强计划能够应对近期加速的需求，战略收购带来了收入和利润的增长 [6][10] - 公司预计第四季度数据使用和服务收费将恢复到疫情前水平，将继续支持受疫情影响的客户和社区 [16][17] - 公司认为MBI的增长迅速，与公司业务在地理和运营类型上互补，未来有能力继续进行收购活动 [34][35][36] 其他重要信息 - 公司向美国红十字会捐赠1.5万美元支持受灾社区恢复工作，公司匹配员工向灾难救济基金的捐款，员工捐款近3万美元帮助受灾同事修复受损房屋 [9] - 公司延长多项第一季度作为FCC“保持美国连接”承诺一部分而设立的救济措施至年底，包括近140个免费公共Wi - Fi热点和为低收入家庭提供的15兆比特/秒住宅计划，前三个月每月10美元 [17][18] - 公司参与ACA Connects和Education Super Highways的K - 12宽带桥梁倡议，帮助学区和州为学生和低收入家庭提供互联网接入 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：MBI的年化EBITDA是多少，MBI交易结构是否为额外并购保留资金，并购前景如何，在光纤到户方面是否面临压力？ - MBI是一家私募股权公司，公司披露信息有限，MBI增长迅速，与公司业务互补；公司有能力继续进行收购活动，并购市场活跃，公司希望利用自身关系和文化优势寻找交易机会；公司多年来在新建项目中使用光纤，目前光纤到户覆盖不到10%，约8%，未感受到压力 [33][34][37] 问题2：AT&T停止销售DSL带来的机会有多大，T - Mobile的家庭互联网固定无线服务构成多大竞争威胁，会在哪些市场出现？ - AT&T停止销售DSL带来约8万户家庭的机会，公司营销团队积极应对；对于T - Mobile，公司会持续关注，目前其速度不构成担忧 [39][40] 问题3：如果FCC变为民主党控制，监管环境将如何演变？ - 如果FCC变为民主党控制，可能会恢复网络中立性，但公司未对流量进行限速或优先级排序，不受影响；可能存在费率监管的可能性，但如果参议院仍由共和党控制，这种情况可能不会发生 [41][42] 问题4：收购CBRS许可证的理由是什么？ - CBRS许可证是为公司对Wisper的固定无线投资而收购的，由于相关控制权变更规则和申请流程，公司先收购再出售给Wisper [43] 问题5：公司对CBRS频谱有何计划，低价套餐情况如何？ - CBRS频谱主要供Wisper用于固定无线技术，为其提供许可频谱，增加业务控制和确定性；低价套餐用户不足500人，该套餐满足了部分需求，但不是公司业务的重要组成部分；目前用户更倾向于购买100兆以上的套餐，200兆套餐成为旗舰套餐，100兆以上套餐销售占比70% [46][47][48] 问题6：新增用户来自哪里，100兆以上套餐销售情况和无限数据套餐销售情况如何，如何向投资者说明少数股权投资的表现，如何考虑这些投资的杠杆情况？ - 新增用户来自各行各业，包括前光纤、DSL或仅使用手机的客户，他们因速度和可靠性选择公司服务，部分是因搬迁而来；新增用户信用状况与现有用户相似，更年轻且子女较少，留存率高于现有用户；100兆以上套餐销售占比75%；无限数据套餐销售约为疫情前的一半，主要原因是疫情期间免费提供和用户选择高带宽套餐，但该套餐销售正在增长；公司正在研究如何向股东沟通少数股权投资情况，同时尊重被投资公司的隐私和运营计划；这些投资由被投资公司自身资产担保，公司无债务义务，被投资公司杠杆率超过5倍，可在不影响公司资产负债表的情况下获得杠杆回报 [50][53][57]