财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收15亿美元，整体增长7%，无机增长6%，利润率同步提升 [20] - 与去年第一季度相比，专业知识业务营收增长2.5%，技术业务营收增长超12%，技术项目平均利润率比专业知识业务高300 - 500个基点 [21] - 本季度调整后EBITDA利润率为11.3%，较去年提高190个基点 [22] - 净利润9400万美元，较去年第一季度增长38%，摊薄后每股收益也同步增长 [23] - 第一季度运营现金流（不包括应收账款融资安排）为1.93亿美元，较去年增加7800万美元 [24] - 应收账款周转天数（DSO）为54天（不包括应收账款融资安排），低于去年的59天 [25] - 第一季度末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.4倍，与上一季度基本持平 [25] - 上调2021财年营收指引区间5000万美元，意味着有机增长率在中点约为6.3% [26] - 净收入指引区间上调2500万美元，其中约1000万美元来自较低的新冠疫情影响，其余来自第一季度一次性有利合同表现 [27] - 预计2021财年运营现金流至少为6亿美元，自由现金流约为5.3亿美元，自由现金流利润率约为8%，全年自由现金流转化率预计在中点为125% [27][28] - 2021财年调整后指引中点意味着调整后EBITDA利润率约为10.8%，高于去年的10% [29] - 预计摊薄后每股收益在中点增长约18%，全年有效税率预计约为22.5%，第二季度税率较低 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业知识业务和技术业务营收在2021财年第一季度均实现增长，技术业务增长更快，符合公司战略并支持财务目标 [11] - 第一季度合同授予情况良好，订单出货比为1.3倍，所有四个业务象限均有中标，超半数授予项目为技术工作 [12] - 公司继续执行220亿美元且不断增长的积压订单，较去年增长13% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司可寻址市场规模为230亿美元且不断增长，预计2021财年90%的收入将来自现有项目，6%来自重新竞标，4%来自新业务 [18][31] - 有95亿美元已提交的投标正在评估中，其中超70%为公司新业务，60%为技术工作，预计未来两个季度再提交164亿美元投标，超70%为新业务，约50%为技术项目 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用4象限框架描述业务，向企业客户交付专业知识和技术，目前披露按专业知识和技术划分的营收情况 [10][11] - 持续投资于网络安全、5G、人工智能等领域，以满足客户需求、产生知识产权、增强竞争差异化并推动未来增长 [15][16] - 近期收购的Ascent Vision Technologies表现符合预期，正在与国防部联合反无人机办公室讨论产品改进，并探索技术协同应用 [17] - 过去8年执行战略，增加技术业务元素，从企业专业知识业务转向企业技术业务，建立了220亿美元积压订单，增强了业务韧性和增长可见性 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受新冠疫情影响小于其他经济领域，通过与客户密切合作、采取创新替代方案等措施，成功减轻疫情影响，员工感染率低于1% [7][8][9] - 鉴于业务进展和强劲运营表现，上调2021财年指引，反映更高的营收和净利润增长、利润率扩张和更强劲的现金流 [9] - 国防投资具有两党支持性，尤其是在当前威胁环境下，公司可寻址市场保持健康，预计将持续获得技术投资支持国家安全和IT现代化优先事项 [18] - 公司业务与关键领域契合，具有韧性，有信心持续增长并为客户和股东创造价值 [19] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，相关因素列于昨晚新闻稿底部和公司SEC文件中 [4] - 会议讨论非GAAP财务指标，不应孤立看待或替代GAAP编制的业绩指标 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 股票表现与公司基本面脱节，以及公司能否应对预算压力和实现增长 - 公司在人工智能、机器学习、电子战、5G和网络安全等领域进行了大量投资，这些领域是政府两党关注的重点，公司专注于技术交付，有信心实现持续增长 [41][42][43] - 公司重视现金流，通过降低DSO和有效管理应收账款，在现金流转换方面表现良好 [40][44][45] - 资本部署方面，并购是首要优先事项，但会定期与董事会审查，也会考虑股票回购等其他投资选项 [46] 问题: BEAGLE和TCS项目的招聘和应对新冠挑战的经验，以及购买技术与内部开发的策略 - BEAGLE项目已完成初始过渡里程碑，继续增加员工和新工作，敏捷解决方案工厂发挥了重要作用；TCS项目过渡已完成，预计长期将实现更多增长 [48][49][50] - 公司招聘和入职基本按预期进行，新冠疫情导致人员流失率下降，但在情报工作中人员调配仍面临挑战 [50][51] - 投资策略分为内部投资、收购和合作，对于大宗商品类业务选择合作，为实现快速上市，通过收购填补能力差距，如LGS、Mastodon和AVT等 [52][53][54] 问题: 公司营收增长与积压订单和可寻址市场增长率的关系，以及第二季度新冠疫情影响 - 基于积压订单，公司有能力维持中个位数的营收增长率，甚至有可能实现更高增长，公司注重营收和利润的平衡增长，以支持对客户能力的投资 [56][57] - 最初预计上半年新冠疫情影响在1 - 1.5亿美元之间，目前已减少5000万美元，预计上半年营收影响为5000 - 1亿美元，主要集中在第一季度 [58] 问题: 全年有机增长指引与实际情况的差异，以及新冠疫情对工作方式、合同授予和投资重点的影响 - 公司对全年指引感到满意，第一季度表现好于预期，建模时假设第二、三、四季度有机增长基本持平，上下浮动100个基点，在指引范围内有实现更高增长的可能性 [63][64] - 新冠疫情既是挑战也是机遇，公司和客户合作良好，采取了有效措施保障安全和业务进行，预计疫情后企业技术、构建更具弹性的网络和更快交付任务技术将成为趋势，同时远程工作能力也为公司带来了新的业务机会 [66][68][69] - 公司从新冠疫情中认识到间接员工可以远程工作，这为公司在设施布局、技术应用和人才招聘方面带来了更多可能性 [71] 问题: 第一季度订单延迟情况及第二季度订单预期，以及新冠疫情对成本的影响 - 第一季度订单延迟主要与新冠疫情有关，部分机会推迟到后续季度，预计第二季度会有一些延迟订单出现，公司对全年订单情况仍持乐观态度 [74][76][77] - 新冠疫情带来了一些短期成本优势，如员工差旅减少和医疗支出降低，有助于提高盈利能力，但医疗服务可能存在积压需求，未来几个季度可能会反弹 [79] 问题: 专业知识和技术业务的利润率情况，以及公司感兴趣的并购能力 - 技术业务平均利润率比专业知识业务高300 - 500个基点，主要原因是技术业务具有更高的进入壁垒和更复杂的解决方案 [82][83] - 公司并购重点关注技术领域，包括企业和任务技术，同时也会考虑能够带来新客户的公司 [84][85] 问题: 关键投资领域的规模和增长情况，以及安全许可流程的更新 - 公司在网络安全、5G、电磁频谱和人工智能等领域每年投资超过1亿美元，这些领域对公司和客户都非常重要，预计疫情后网络安全领域将有显著增长 [91] - 安全许可流程正在逐步恢复，目前约达到50% - 60%的正常水平，预计11月和12月会进一步改善 [93] 问题: 专业知识和技术业务的差异、利润率情况、未来预期，以及不同时间披露的可寻址市场信息差异 - 目前公司按专业知识和技术披露营收，预计未来两者的订单出货比将保持在50 - 50左右，技术业务利润率将始终高于专业知识业务 [96][97] - 专业知识业务可寻址市场约为145亿美元，技术业务为90亿美元，技术业务复合增长率约为3%，公司预计在技术领域实现更快增长和更高利润率 [97] - 提交的投标中，60%为技术项目，未来6个月预计提交的投标中约50%为技术项目，公司认为两个领域都有增长机会 [99] 问题: 公司在无人系统领域的信心，以及是否能参与Skyboard项目 - 公司在固定和移动反无人机系统方面有良好的安装基础，通过整合AVT的EOIR技术，有望在无人系统领域获得更多机会，包括支持无人平台供应商和参与相关项目 [106][107][108] - 公司认为自己有能力成为无人系统发展中的合作伙伴，AVT的技术特点使其在无人和有人系统领域都有潜在客户 [110] 问题: 可寻址市场5年增长预期变化的原因，以及对并购管道和特定收购机会的看法 - 公司可寻址市场从去年的230亿美元增长到约235亿美元，5年复合年增长率是基于联邦政府预算估计的，未来2 - 2.5年的增长情况对公司更具相关性，公司有足够的新业务可追逐 [114][115] - 公司并购以战略为导向，用于填补能力差距、扩大客户基础和满足战略标准，必须能够为股东带来长期价值，对于具体并购项目不做评论 [117] 问题: 提前投资客户需求与过去的差异，以及对增长线性和利润率、现金流的影响 - 过去5 - 10年，公司在研发和资本支出方面的投入呈上升趋势，但采取了平衡的方式，提前投资是为了应对未来威胁和实现增长，在正常业务中不会牺牲利润率和现金流 [122] - 随着公司规模扩大，能够在控制间接成本的同时进行技术投资，实现利润率提升和业务增长 [123]