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CAE(CAE) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript
CAECAE(US:CAE)2019-08-15 05:10

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为8.256亿美元,较去年同期的7.22亿美元增长14% [9] - 第一季度特定项目前的部门营业收入为1.133亿美元,较去年的9850万美元增长15% [9] - 第一季度特定项目前的季度净收入为6320万美元,即每股0.24美元,较去年第一季度的每股0.26美元下降8% [9] - 第一季度净财务费用为3490万美元,高于2019财年第一季度的1600万美元 [10] - 本季度所得税为1300万美元,有效税率为17%,高于去年第一季度的13% [10] - 本季度经营活动提供的现金增长18%,达到1.378亿美元,而2019财年第一季度为1.172亿美元 [11] - 本季度自由现金流为负1.02亿美元,去年同期为负8600万美元 [11] - 第一季度资本支出为8900万美元,主要用于增长,特别是为全球培训网络增加产能 [12] - 本季度末净债务为23亿美元,净债务与总资本比率为49.4% [13] - 本季度特定项目前的资本回报率为12%,略低于去年的12.6% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 民用业务 - 第一季度收入同比增长11%,达到4.776亿美元,特定项目前的营业收入增长29%,达到1.01亿美元,利润率为21.1% [14] - 本季度模拟器产品交付量低于去年第一季度,培训服务增长强劲 [15] - 本季度民用业务的订单销售比为1.4倍,过去12个月为1.54倍 [15] 国防业务 - 第一季度收入为3.205亿美元,较去年第一季度增长19%,营业收入下降30%,至1510万美元,营业利润率为4.7% [15] - 本季度国防业务的订单销售比为0.68倍,过去12个月为0.83倍 [16] 医疗保健业务 - 第一季度收入为2750万美元,比去年第一季度的2280万美元增长21% [16] - 本季度医疗保健部门的经营亏损为280万美元,去年第一季度亏损为130万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场长期客运量增长,全球在役飞机机队不断扩大,市场基本面良好 [18] - 全球未来十年预计需要约30万名新副驾驶,为民用航空培训市场带来机遇 [19] - 国防市场有超过42亿美元的提案正在等待客户决策,市场机会大 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进培训战略,受益于各市场的长期增长趋势 [18] - 民用业务方面,公司作为纯航空培训公司,是创新领导者,拥有全球最大、最广泛的培训网络,预计将有更多航空公司外包培训机会,公司将继续扩大市场份额 [19] - 国防业务方面,公司继续开拓大市场,预计全年实现中到高个位数的营业收入增长 [21] - 医疗保健业务方面,公司新推出的产品和加强的组织架构取得成效,预计全年实现两位数增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本财年开局良好,收入和营业收入实现两位数增长,订单量达9.4亿美元,订单销售比为1.14倍 [5] - 民用业务表现强劲,经营收入增长显著,积压订单持续增加;国防业务季度表现波动较大,收入增长更倾向于财年下半年;医疗保健业务延续去年年底的收入增长势头 [5][6] - 公司对各业务的未来前景充满信心,预计民用业务经营收入将保持20%以上的增长,国防业务实现中到高个位数的营业收入增长,医疗保健业务实现两位数增长 [20][21][22] 其他重要信息 - 公司感谢退休的董事会成员Kate Stevenson,并欢迎新任命的董事Marianne Harrison [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若剔除庞巴迪培训业务收购的影响,民用业务的有机收入和营业收入增长情况如何,庞巴迪业务对这两项指标的贡献是多少? - 庞巴迪业务表现良好,整合进展超前,培训业务的收入和利润均实现两位数增长,有机业务表现出色。本季度模拟器交付量减少是因为客户交付时间的原因 [25] 问题2: 2020财年模拟器交付数量是否与2019财年相近? - 是的 [26] 问题3: 利用率同比下降4个百分点的原因是什么? - 主要是因为过去一年模拟器数量从约260台增加到294台,部分新部署的模拟器处于爬坡阶段,整体网络利用率仍然很高 [27] 问题4: IFRS 16对报告的EBIT同比比较是否有重大影响? - 总体而言,对SOI或EPS没有重大影响,全年对EPS有0.01美元的不利影响。在资产负债表上影响较大,使用权资产和债务增加,但公司已提供调整后的指标 [29][30] 问题5: 第一季度营运资金投资高于正常水平的原因是什么? - 没有异常情况,通常第一季度和上半年的自由现金流投资为负。本季度在制品模拟器数量增加,但交付量减少,未转化为收入和现金流,预计未来几个季度交付 [32] 问题6: 第一季度的折旧率是否可作为全年季度的参考? - 可以,主要受IFRS 16和去年收购(主要是庞巴迪公务机培训业务)带来的无形资产折旧的影响 [33] 问题7: 民用业务全年利润率能否达到22% - 23%? - 公司继续以绝对营业收入目标为指引,利润率会不错。第一季度利润率受培训业务占比高的影响,庞巴迪业务预计会使利润率提高100 - 150个基点 [35][36] 问题8: 波音737 Max对民用业务是否有影响? - 目前影响不大,本季度仍在交付737 Max模拟器,预计下季度交付8台,第一季度销售了4台,与飞机订单数量相符 [37] 问题9: 国防业务中基于股份支付的公允价值重估的稀释影响是什么,是否会持续? - 这不是持续的情况,本季度由于长期激励计划中股份价格大幅上涨,按市值计价导致成本增加 [38] 问题10: 欧洲服务项目表现疲软的原因是什么? - 主要是订单时间问题,本季度国防业务收入的2/3来自服务,且项目处于盈利爬坡初期。部分项目因未达到里程碑而无法确认收入,一些订单延迟到后续季度 [39] 问题11: 国防业务下半年产品收入在积压订单中的占比如何,还需要获得多少业务才能实现目标? - 公司对产品收入有信心,超过90%的订单已被选中,只是签约时间不确定。此外,还有42亿美元的提案等待决策,有望增加收入 [42][43] 问题12: 未来12 - 24个月波音737 Max的培训需求如何,积压订单中有多少台737 Max模拟器? - 需等待监管机构对飞机复飞的决定,预计飞机复飞后会有大量培训需求,但具体培训要求尚不清楚 [46] 问题13: 民用航空业务中,预计哪些地区会更活跃,今年模拟器订单能否达到60台以上? - 公司将保持领先份额,飞机交付量仍处于较高水平,对全飞行模拟器的需求持续强劲,具体数量将随时间逐渐清晰 [47] 问题14: 医疗保健业务能否在营业收入方面实现两位数增长? - 公司对此充满信心,新领导Rekha Ranganathan及其团队的项目进展良好,业务势头有望持续 [48]