财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为2070万美元，较2020年第一季度下降18% [29] - 2021年第一季度可分配现金流为1580万美元，较2020年第一季度的2040万美元下降23% [29] - 截至2021年3月31日的过去12个月，按支付基础计算的分配覆盖率为1.23倍，较2020年3月31日的1.19倍提高3%；本季度按支付基础计算的覆盖率为0.79倍，低于2020年第一季度的1.08倍 [30] - 本季度末杠杆率为4.54倍，高于年末的4.06倍 [31] - 2021年第一季度每单位分配0.5250美元，总计近2000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 批发燃料业务 - 2021年第一季度批发燃料销量较2020年第一季度增长32%，主要因2020年完成的收购和交换交易，但受COVID - 19影响有所抵消 [9] - 每加仑批发燃料利润率同比下降19%，至7.30美元/加仑，主要受经销商油罐车利润率下降影响；但批发燃料毛利润增长7% [9][13] 零售业务 - 2021年第一季度同店内部销售额同比增长约13%，较2019年第一季度增长超14%；截至4月底，同店内部销售额同比增长约15% [17][18] - 2021年第一季度零售同店销量同比增长约3%；截至4月底，零售同店销量同比增长16% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度WTI上涨28%，推动公司价格上涨31%，对每加仑燃料利润率产生负面影响；2020年第一季度WTI下降66%，公司价格下降65% [15] - 3月最后一周同店销量同比增长约80%；第一季度整体同店销量较2020年下降约3%，较2019年下降3.5%；截至4月底，同店销量同比增长约5%，较2019年下降约3.2% [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以2.63亿美元收购7 - Eleven的106个站点，位于美国中大西洋和东北地区，计划在Marathon 7 - Eleven收购完成后60 - 90天开始分批完成收购，将为站点引入知名燃料品牌，并将店铺品牌重塑为Joe's Kwik Mart [22][24][25] - 公司预计新收购带来的增量G&A负担将远低于去年的收购 [21] - 公司计划通过循环信贷额度未使用额度或其他债务融资为收购交易提供资金 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩未达预期，但有积极势头，随着出行恢复到疫情前水平和经济活动增加，虽短期内原油价格上涨会影响燃料利润率，但长期来看对业务是积极发展，公司有能力利用这些机会 [27] - 公司认为收购的站点是优质资产，预计该交易将立即增加有限合伙人的可分配现金流，并为单位持有人带来长期价值 [26] - 进入夏季驾驶季节，公司认为自身处于有利地位，预计长期内保持覆盖率和杠杆率在目标范围内，并管理好资产负债表 [34] 其他重要信息 - 2021年第一季度运营和G&A费用较上年增加，运营费用增加主要因公司运营和佣金站点增加154个（同比增长76%）；G&A费用增加主要因收购相关成本增加90万美元和管理费用增加90万美元 [21] - 不考虑近期宣布的收购，公司预计2021年整体资本支出将较2020年大幅下降；对于待完成收购的增量资本支出，预计获得燃料供应商约70%的资金支持 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购交易的具体关闭时间 - 公司收购交易的关闭取决于Marathon 7 - Eleven收购的完成情况，Marathon表示其收购将在几周内完成，公司交易将在其完成后60 - 90天开始，并在数周内完成 [36][37] 问题2: 收购店铺的操作方式 - 公司计划分批进行收购，每周会有一批站点完成收购，收购时需对店铺进行重新品牌化，并更换后台设备以接入公司和供应商网络，预计转换当天站点仅数小时不可用，之后即可恢复运营 [38][39] 问题3: 殖民管道关闭对公司运营的影响 - 公司在殖民管道覆盖区域有资产，目前从供应商处获得的信息与公开信息一致，殖民管道预计本周末恢复基本正常运营，目前部分终端出现供应中断，但不广泛；若本周末未恢复，可能会出现更多干扰，且行业内司机短缺会加剧这种情况，但目前影响较小 [40][41][42] 问题4: 随着WTI价格上涨，批发利润率是否有下限 - 公司约70%的批发合同为固定定价，其可变性主要在于与原油价格相关的折扣；约30%为可变价格利润率，取决于终端批发成本与泵价之间的价差；自去年10月底以来价格持续上涨，通常这种环境会损害利润率，但公司利润率表现相对较好；随着销量恢复正常，定价环境是否持续向好有待观察 [43][44][46]