财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为2560万美元，同比下降11% [26] - 第四季度可分配现金流为1880万美元，同比下降11% [26] - 2019年全年调整后EBITDA为1.037亿美元，同比下降2% [27] - 2019年全年可分配现金流为8010万美元，同比增长5% [27] - 2019年第四季度分配覆盖率为1.04倍，低于2018年同期的1.16倍 [26] - 2019年全年分配覆盖率为1.11倍，高于2018年的1.01倍 [27] - 2019年资本支出总额为2460万美元，其中2220万美元为增长性资本支出 [29] - 公司杠杆率为4.70倍，符合信贷协议要求 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度批发燃料毛利同比下降11% [13] - 第四季度批发燃料销量与2018年同期相对持平 [13] - 第四季度批发燃料毛利率为每加仑0.068美元，低于2018年同期的每加仑0.076美元 [13] - 2019年全年批发燃料毛利率为每加仑0.072美元，同比增长7% [16] - 第四季度租金及其他毛利为1720万美元，同比增长约10% [14] - 2019年全年租金及其他毛利增长6%，占总毛利的42% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括完成剩余的资产交换和收购交易 [22][23] - 计划对房地产组合进行优化，审查不符合长期持有需求的资产 [24] - 继续关注燃料协同效应，优化与燃料供应商的关系和品牌数量 [24] - 通过资产交换和收购增加零售资产和能力，以寻求更广泛的收购机会 [23] - 长期目标是将分配覆盖率提高至1.2-1.3倍，杠杆率降至4.0-4.25倍 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年业绩指引保持信心，预计调整后EBITDA在1.25亿至1.35亿美元之间，可分配现金流在1亿至1.1亿美元之间 [25] - 公司进入2020年状况良好，预计将继续改善覆盖率和杠杆率 [30] - 公司拥有充足的流动性，截至2月21日信贷额度可用资金为7900万美元，总承诺额度为2.26亿美元，另有3亿美元的额外弹性额度 [28] 其他重要信息 - 公司管理层发生变动，但核心团队保持连续性 [10][11] - 2019年完成了两笔资产交换交易，涉及116个站点 [21] - 2019年11月，创始人Joe Topper及其投资集团购买了普通合伙人的权益和约750万个普通单位 [21] - 2020年2月6日完成了IDR消除交易，使董事长与公众单位持有人的利益更加一致 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2020年资本支出的预期 - 公司预计2020年资本支出仍将高于历史水平，主要涉及EMV芯片卡升级 [31] - 2019年因飓风灾后重建和阿拉巴马州品牌重塑导致的资本支出高峰已基本结束 [31] 问题: 关于并购市场的看法 - 公司持续有交易机会，但当前重点是完成已宣布的收购并确保有效整合 [32] - 至少在2020年上半年，重点将放在已宣布交易的完成和整合上 [32] 问题: 关于从第四季度业绩到2020年全年预期的过渡 - 第四季度业绩未包含即将完成的资产交换和收购交易的影响 [34] - 将这些交易的影响和时间因素考虑在内后，公司对全年指引保持信心 [34] - 收购零售资产将改变公司的财务结构，增加运营和管理费用，但总体上对EBITDA有积极影响 [35] 问题: 关于维护性资本支出的预期 - 维护性资本支出多年来一直保持在100万至200万美元的范围，预计未来将维持在这一水平 [36] - 收购零售资产将带来额外的维护性资本支出，但这已计入2020年的业绩指引中 [37]