财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净收入同比增长17%，达到创纪录的4.57亿美元；全年净收入增长18%，达到创纪录的17亿美元 [21] - 2022年第四季度调整后摊薄每股收益同比增长6%，达到创纪录的1.80美元；全年调整后摊薄每股收益增长15%，达到创纪录的6.93美元 [21] - 接入容量费用较2021年第四季度增长10%，市场数据增长4%，净交易费用下降4% [5] - 2023年预计ErisX和NEO两笔交易将增加约3600万 - 3800万美元的增量费用 [6] - 2023年数据和接入解决方案净收入预计增长7% - 10%，收购不到一年的业务预计为总净收入增长贡献约0.5个百分点 [7] - 2023年年初至报告日，公司已回购3000万美元的股票，截至2023年1月31日，股票回购授权剩余额度为1.88亿美元 [15] - 2022年第四季度调整后运营费用约为1.77亿美元，同比增长28%；剔除不到一年的收购影响，调整后运营费用增长21%，即2800万美元 [57] - 2022年第四季度利息费用为1570万美元，预计2023年第一季度利息费用在1450万 - 1550万美元之间 [63] - 2022年第四季度末杠杆率降至1.5倍，低于9月30日的1.7倍和6月30日的1.9倍 [64] - 2023年公司引入全年费用指导范围为7.79亿美元，高于2022年的6.52亿美元 [83] - 2023年预计少数股权投资将为其他收入线贡献2700万 - 3300万美元 [88] - 2023年引入折旧和摊销全年指导为4800万 - 5200万美元，预计调整后收益的有效税率在28.5% - 30.5%之间 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 衍生品业务 - 2022年指数期权业务平均每日交易量同比增长55%，多上市期权交易同比增长6%，达到日均1120万份合约 [10] - 2022年全年，创纪录的5.584亿份SPX合约成交，日均交易量为220万份合约，同比增长63%；2023年1月交易量比2022年水平高出约55% [24][25] - 2022年第四季度，SPX期权在到期日当天开仓并交易的日均交易量同比增长83%，占第四季度SPX总交易量的43%以上 [26] - 2022年第四季度，VIX期权日均交易量同比增长7%，达到超过55万份合约；全球交易时段VIX期权交易量同比增长72%；2023年1月交易量比2022年水平高出56% [27] - 2022年第四季度，全球外汇业务净收入同比增长14%，现货市场份额扩大至创纪录的18.4%，日均现货名义交易价值接近410亿美元；Cboe SEF的非交割远期交易量大幅增长，2022年年均日均名义交易量为8.36亿美元，而2021年为4.06亿美元 [28] 现金和现货市场业务 - 2022年第四季度，现金和现货市场业务净收入下降5%，有机净收入下降7% [22] 数据和接入解决方案业务 - 2022年第四季度，数据和接入解决方案业务净收入增长13%，有机净收入增长10%；全年有机收入增长12% [22][50] - Cboe One Canada Feed自去年秋季推出以来，客户采用情况良好 [3] - Cboe Global Cloud已有25个客户连接，52%的收入来自亚太地区，38%来自欧洲 [42] 全球FX业务 - 2022年第四季度净收入同比增长14%，业务将现货市场份额扩大至创纪录的18.4%，平均每日现货名义价值交易近410亿美元；非交割远期交易量大幅增长，2022年年均ADNV为8.36亿美元，而2021年为4.06亿美元 [28] 全球股票业务 - Cboe BIDS Europe在第四季度仍是最大的大宗交易平台，占欧洲大宗交易市场34.5%的份额；截至2022年底，该平台拥有来自243家买方公司和28家卖方参与者的600多名活跃交易员 [44] - Cboe Australia市场份额在第四季度增长至17.2%，高于上一年的16.1% [45] - Cboe Japan在2022年股票市场份额从2.7%增长到3.6% [29] - Cboe BIDS Canada在第四季度创下另一纪录，交易6500万股；加拿大整体股票市场份额在第四季度增长至13.6%，美国股票市场份额为13.1% [73] 期权业务 - 2022年第四季度，期权业务净收入增长35%，主要得益于指数业务的强劲交易量和每份合约更高的收入 [79] 期货业务 - 2022年第四季度，期货业务净收入下降10%，交易费用同比下降15%，主要原因是交易量下降16%；非交易收入继续上升，接入容量费用增长2%，市场数据增长25% [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚太地区第四季度净收入同比下降15%，剔除560万美元的外汇影响后，按固定汇率计算净收入下降4%，主要受欧洲行业交易量疲软影响；市场份额同比增加5.1个百分点，使Cboe Europe再次成为该季度欧洲最大的证券交易所 [53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极将合作伙伴引入Cboe Digital平台，认为成熟市场运营商的经验和受监管框架的优势对数字资产市场至关重要 [2] - 计划在今年将Cboe Australia和Cboe Japan迁移至Cboe技术平台，本月晚些时候进行澳大利亚迁移，并推出Cboe BIDS Australia；还计划在今年第四季度推出Cboe BIDS Japan [12][29] - 公司通过产品创新、整合和优质客户服务，继续扩展生态系统，打造全球最大、最全面的衍生品和证券网络之一 [43] - 公司在全球上市业务方面取得进展，目标是为发行人提供集成的全球资本形成和二级流动性网络，并协调流程，为全球客户创造效率 [46] - 公司预计2023年数据和接入解决方案有机净收入将强劲增长7% - 10%，整体有机净收入预计增长7% - 9%，高于中期指导范围 [30][62] - 公司将继续投资于业务基础设施，以提供一流的客户体验，并应对日常业务成本的通胀压力 [60][61] - 公司计划在2023年进行全球上市、DNA扩展、营销活动和有针对性的研发投资，预计这些投资将带来增量收入 [84] - 公司将继续进行少数股权投资，以支持战略愿景，并预计这些投资将成为公司收益的常规贡献者 [88] - 在资本方面，公司将优先考虑机会性股票回购，以实现股东价值最大化 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年的增长机会感到兴奋，认为投资将推动公司在未来实现强劲增长 [47][65] - 公司相信期权业务将继续保持增长势头，因为期权在任何市场环境中都具有实用性和灵活性 [11] - 公司认为Cboe Digital在数字资产市场具有长期增长潜力，将继续努力打造受信任、透明的市场 [167][168] - 公司对数据和接入解决方案业务的未来增长充满信心，将继续通过云服务和新产品拓展市场 [144][172] 其他重要信息 - 公司在2022年推进了企业ESG倡议，未来将继续寻找机会支持社区和员工，推动可持续发展 [120] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释核心投资和费用增长的有形回报，以及与其他交易所相比投资较高的原因 - 公司认为自身收入和盈利状况良好，采取了明确、透明的方式来提高长期增长率；投资是为了支持业务增长，包括增加全球网络、扩大接入和分销、提供新产品等；过去的投资已为2021 - 2022年的增长奠定基础，预计2024 - 2025年将继续推动增长；2023年的投资将有助于提高品牌知名度，为增量增长奠定基础 [68][101][103] 问题2: 请提供Cboe Digital的投资计划、增强流动性的方法，以及自FTX倒闭后战略的变化 - 公司在比特币和以太坊上拥有行业领先的价差，正在与CFTC合作开展保证金期货业务；将推出中介友好型产品和服务，并通过中介机构接触终端用户；自FTX倒闭以来，公司战略不变，将继续为Cboe Digital打造受信任、透明的监管市场 [141][142][168] 问题3: 请解释数据和接入业务的增长动态，以及2023年保持在中期指导范围内的原因 - 公司对该业务的增长前景感到兴奋，主要机会包括云服务、期权分析能力扩展到欧洲、现有订阅者和单位的增长；2022年的高增长为基础，2023年将继续通过投资和新产品推动增长 [144][145][172] 问题4: 零DTE交易是否正在形成真正的生态系统，以及如何鼓励和教育机构投资者 - 公司看到机构资金流入零DTE交易，且不影响传统的第三周五交易；公司的重点是提供适合不同投资者的产品，推广定义结果投资策略，相信机构投资者会逐渐接受并增加短期期权的投资 [146][147][148] 问题5: 请提供投资的ROI或增量收入增长预期 - 公司认为增加接入和分销等举措将带来增量交易活动和非交易收入，整个生态系统将受益；投资回报将在多年内体现，公司期望投资资本回报率大于10%，预计2024 - 2025年增长速度将放缓 [151][153][154] 问题6: 请讨论长期增长轨迹、缩短盈利时间框架的可能性，以及欧洲衍生品业务和Cboe Digital的盈利时间 - 投资将带来交易和非交易收入的增长，整个生态系统将受益；欧洲衍生品业务仍以2025年底为盈利目标；Cboe Digital的盈利时间取决于衍生品增长、保证金期货和辛迪加的引入，公司对其长期增长持乐观态度 [158][160][185] 问题7: 公司计划列出哪些其他代币，以及审批流程和时间 - 公司将在监管明确且有客户需求的情况下谨慎列出新代币；目前有大型资产管理公司对提供加密资产敞口感兴趣，公司将关注主流、受监管的资产 [162][163][164] 问题8: 请解释总营收指南中哪些交易领域对有机收入增长贡献最大，以及信心来源 - 衍生品业务中客户的广泛参与和多样化策略是收入增长的主要驱动力；公司通过教育、推出新产品和与全球客户互动，满足对美国衍生品的需求 [198][199] 问题9: 如果收入超出或低于指导范围，费用增长会如何变化，是否会暂停投资 - 公司有基于业绩的激励计划，费用会自然调整；在收入低于预期时，公司会更谨慎地控制费用增长；在收入高于预期时，公司会更谨慎地增加费用 [203][207][208] 问题10: 竞争对手推出微型S&P期货每日到期产品对公司SPX期权业务的影响 - 公司认为市场流动性和客户体验很重要，竞争对手的举措有助于提高市场意识，扩大市场规模；公司有信心继续在该领域保持领先地位 [204] 问题11: 如何提高VIX期货的交易量 - 公司认为客户在市场波动时会理性选择对冲工具，VIX期货与其他产品之间存在轮换关系；公司将继续通过教育和创新来提高VIX期货的交易量 [200][201][212]