财务数据和关键指标变化 - 公司在2022年第二季度业绩创纪录，显示出其在追求结构性增长方面的实力以及在具有挑战性的供应链环境中执行的能力 [7] - 公司目标是将总债务降至35亿美元，并在这方面持续取得进展，同时将资金存入托管账户以加强资产负债表 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 TSS业务 - 该业务在本季度创纪录，价格表现超预期且与上一季度相似，销量也有所增长，公司认为该业务未来十年有增长空间，特别是随着从传统制冷剂向低全球变暖制冷剂的过渡，其Opteon品牌将受益 [9][11] - 第二季度价格上涨39%，接近40%，这得益于对制冷剂的强劲需求，以及Opteon的采用率和采用速度的提高 [31] - 销量同比增长15%，主要驱动因素是固定设备领域的转型，公司与主要原始设备制造商（OEM）签约，随着欧洲的F - gas和美国的AIM政策推动，OEM向低全球变暖制冷剂转型，带动了业务增长 [38][41] APM业务 - 本季度也创下新纪录，上一季度同样表现出色，具有很高的经营杠杆，许多产品线处于满负荷销售状态，需求旺盛，产品组合良好 [9] - 公司预计全年EBITDA利润率将维持在20%出头，尽管第二季度和上半年的销量推动了利润率，但下半年由于工厂检修和季节性因素，利润率仍将保持在目标范围内 [29][30] TT业务 - 公司是钛铁矿的最大商业买家，在市场上有重要地位，目前预计矿石供应限制将在第四季度缓解，公司对通过市场机制增加矿石供应有信心 [36] - 公司通过长期合同销售业务的目标比例约为70%，目前团队在交付承诺方面表现出色，交付率达到90%以上，未来该比例预计将围绕目标波动，以平衡合同客户需求和现货市场需求 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 从制冷剂市场来看，需求仍然强劲，特别是在疫情后，办公室、酒店、餐厅等场所的机构用户需求回升，市场动态性高，公司正利用市场的供需动态 [10] - 目前市场在某些地区出现疲软，欧洲和亚洲部分地区（特别是中国）的市场需求有所减弱，但公司的合同业务为其提供了应对宏观经济疲软的优势 [48][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的四个优先事项是：通过周期提高TT业务的盈利能力；推动TSS和APM业务的长期增长；管理和解决遗留负债问题；将大部分自由现金流返还给股东，公司认为这些优先事项将随着时间的推移为股东创造巨大价值 [7][8] - 在TSS业务方面，公司宣布在科珀斯克里斯蒂进行投资，以增加产能，满足预计到2025年的增长需求 [14] - 在APM业务方面，公司将继续转型和加速业务发展，利用其高经营杠杆，满足市场对高价值解决方案的需求 [27][28] - 在TT业务方面，公司将继续加强矿石采购，与战略矿石供应商和一些小型矿商合作，以确保矿石供应 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场仍然非常动态，特别是制冷剂市场需求强劲，公司在所有三个业务板块都拥有行业领先的业务，能够利用市场的供需动态 [9][10] - 尽管面临一些挑战，如供应链问题、矿石供应限制和宏观经济不确定性，但公司对未来前景感到乐观，特别是TSS和APM业务的长期增长潜力 [7][11] - 公司预计下半年业务将受到正常季节性因素的影响，但仍有信心应对市场变化，实现业务增长 [39][55] 其他重要信息 - 公司对美国环保署（EPA）针对GenX发布的健康咨询提出质疑，认为该咨询在科学评估和正当程序方面存在缺陷，并已从法律角度进行挑战，但由于该咨询与北卡罗来纳州的同意令相关，公司在本季度计提了相关费用 [20][21] - 关于费耶特维尔环境修复费用，未来三年将从自由现金流中支出约2.5亿美元，其中大部分用于建造隔离墙，该费用的50%可从杜邦和科迪华处收回；另外2.6亿美元将用于未来20年的场外和场内运营维护、监测，每年约1600万美元，其中一半也可收回 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TSS业务定价表现及现金流量用途 - 回答：TSS业务本季度创纪录，APM业务也表现出色，市场对制冷剂需求强劲，公司正利用市场供需动态；公司将继续投资TSS和APM业务以实现长期增长，同时将大部分自由现金流通过稳定股息和股票回购返还给股东，上半年已进行了一定规模的股票回购，并将继续推进，还将利用自由现金流降低债务 [9][10][14][15][17] 问题2：EPA对GenX的健康咨询是否会导致其被纳入后续决策，以及欧洲热浪对业务量的影响 - 回答：公司认为健康咨询与后续决策无关联，已从法律角度挑战该咨询；欧洲热浪可能会延长制冷剂的使用季节，但不会大幅增加需求，从长期来看，随着全球气温上升和向可持续制冷剂的转型，制冷行业将有增长空间 [20][22][23] 问题3：APM业务本季度强劲表现是否异常，以及第二年的增长和利润率情况 - 回答：本季度表现无异常，全年EBITDA利润率预计在20%出头，尽管下半年有工厂检修和季节性因素，但公司对维持双位数利润率有信心，该业务将继续转型和加速发展 [29][30] 问题4：TSS业务定价上涨的驱动因素 - 回答：主要是制冷剂需求强劲，以及Opteon的采用率和采用速度提高，公司决定在科珀斯克里斯蒂工厂增加产能以满足未来需求 [31][32] 问题5：费耶特维尔环境修复费用的现金支出情况，以及TiO₂业务未来几年的矿石供应情况 - 回答：未来三年将支出约2.5亿美元用于建造隔离墙，50%可收回；另外2.6亿美元用于未来20年的运营维护，每年约1600万美元，一半可收回；公司预计矿石供应限制将在第四季度缓解，对通过市场机制增加矿石供应有信心 [35][36] 问题6：TSS业务销量增长的市场机会，以及下半年的发展情况 - 回答：下半年业务受正常季节性因素影响，预计会较弱；汽车行业预计同比略有增长；销量增长主要来自固定设备领域的转型，公司与主要OEM签约，随着政策推动，OEM向低全球变暖制冷剂转型带动了业务增长 [39][40][41] 问题7：下半年成本上升的来源，以及对2023年的影响 - 回答：下半年成本上升部分是由于原材料进入库存，无论是公司自身制造还是采购的组件，这种情况在TSS和APM业务中都会出现，是年初原材料通胀在系统中的传导 [43] 问题8：是否有意愿增加通过ABA合同销售的比例，以及TiO₂业务的渠道库存情况 - 回答：公司目标是保持约70%的合同销售比例，该比例将根据合同客户需求和现货市场需求进行调整；公司认为客户库存相对较低，消费者需求仍然较强，公司对合同和客户关系有信心 [46][47][50] 问题9：目前哪些终端市场变化最大，随着衰退风险上升，哪些市场可能恶化最严重，以及中国市场的复苏情况对需求的影响 - 回答：目前业务中的大部分疲软出现在欧洲和亚洲部分地区（特别是中国）；APM业务部分产品线仍满负荷销售，TSS业务上半年表现强劲，下半年预计受季节性影响；TT业务预计下半年也将呈现正常季节性变化，公司团队有能力应对宏观变化 [53][54][55]