文章核心观点 - 自科慕公司上次财报发布已过去一个月，股价下跌约14%表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势 [1] 股价表现 - 自上次财报发布一个月内公司股价下跌约14%表现逊于标普500指数 [1] 盈利预测变动 - 过去一个月公司盈利预测向下修正，共识预测变动-62.75% [2] VGM评分 - 公司成长评分为D，动量评分为F，价值评分为A处于该投资策略前20%，综合VGM评分为C [3] 前景展望 - 公司盈利预测普遍呈下降趋势，预计未来几个月股票回报符合预期，目前Zacks排名为3（持有） [4]

公司合作 - 科慕公司（CC）与能源燃料公司（Energy Fuels Inc.）结盟，创建和拓展稀土及关键矿物供应链，以满足不断增长的需求，加强美国国内关键和稀土矿物供应 [1] - 能源燃料公司预计未来几年生产世界级数量的稀土、钛钛铁矿和锆石矿物，科慕公司从事佛罗里达州和佐治亚州矿山重矿物砂的开采和分离，双方将利用互补的地理和运营协同效应 [2] 行业影响 - 此次合作体现矿业推动矿物供应链回流和提高国内产量以满足现代社会大量矿物需求的意愿 [3] 公司表现 - 过去一年CC股票下跌46.4%，行业下跌13.2% [3] - 公司预计2025年全年调整后息税折旧摊销前利润在8.25亿美元至9.75亿美元之间，资本支出预计在2.5亿美元至3亿美元之间 [4] 公司评级与推荐 - CC目前的Zacks排名为3（持有） [5] - 基础材料领域一些排名较好的股票包括英吉蒂夫公司（NGVT）、艾仕得涂料系统公司（AXTA）和卡彭特科技公司（CRS），NGVT和AXTA目前Zacks排名为1（强力买入），CRS排名为2（买入） [5] 推荐公司业绩 - 英吉蒂夫公司当前年度收益的Zacks共识估计为每股4.45美元，过去四个季度中三次超过Zacks共识估计，一次未达到，平均收益惊喜为202.9% [6] - 艾仕得涂料系统公司当前年度收益的Zacks共识估计为每股2.51美元，过去四个季度均超过Zacks共识估计，平均收益惊喜为16.28% [6] - 卡彭特科技公司当前财年收益的Zacks共识估计为每股6.95美元，过去四个季度均超过Zacks共识估计，平均收益惊喜为15.7%，过去一年其股价飙升167.8% [7][9]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度和全年业绩有不同表现，各业务板块有增有减，对2025年有业绩预期，股价表现不佳，同时给出相关股票推荐 [1][7][11] 第四季度业绩 整体业绩 - 净亏损800万美元，合每股亏损5美分，上年同期亏损1800万美元，合每股亏损12美分；剔除一次性项目后，每股收益11美分，超Zacks共识预期的10美分 [1] - 净销售额13.59亿美元，同比下降1%，低于Zacks共识预期的13.598亿美元；销量增长基本抵消价格下降，汇率影响不变 [2] - 调整后EBITDA同比增长2%至1.79亿美元，主要因钛技术转型计划节省成本、有利库存调整等，各业务价格下降稍有抵消 [3] 各业务板块业绩 - 钛技术部门收入6.32亿美元，同比下降3%，超预期的6.142亿美元；下降主要因价格降2%和销量降1%，汇率影响不变 [4] - 热与特种解决方案部门收入3.9亿美元，同比增长3%，低于预期的3.955亿美元；净销售额增长主要因销量增7%，价格降4%稍有抵消，汇率影响不变；销量增长因美国AIM法案新规定前对Opteon制冷剂混合物需求增加，价格下降因市场氢氟烃库存增加致氟利昂制冷剂价格降低 [5] - 先进高性能材料部门收入3.24亿美元，同比下降约1%，低于预期的3.356亿美元；销售下降主要因价格降3%，销量增2%部分抵消，汇率影响持平；销量增长因特氟龙PFA产能扩张，价格下降因产品组合与经济敏感终端市场有关 [6] 2024年全年业绩 - 净销售额57.82亿美元，同比下降4.9%；调整后净收入1.82亿美元，远低于上年的4.25亿美元；调整后每股收益1.21美元，低于上年的2.82美元；调整后EBITDA为7.86亿美元，上年为10.14亿美元 [7] 财务状况 - 2024年第四季度经营活动提供的现金为1.38亿美元，上年同期为4.82亿美元，因上年前任管理层行动所致 [8] - 2024年第四季度资本支出为1.09亿美元，上年同期为1.35亿美元，因2023年先进高性能材料部门特氟龙PFA扩张资本支出较高 [8] - 该季度公司向股东派发股息3600万美元 [8] 业绩展望 - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在8.25亿至9.75亿美元之间，资本支出预计在2.5亿至3亿美元之间 [10] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌39.7%，行业下跌0.8% [11] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [12] - 基础材料领域排名较好的股票有ICL Group Ltd.、Fortuna Mining Corp.和Kronos Worldwide [12] - ICL将于2月26日公布第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益6美分，过去四个季度均超预期，平均收益惊喜为18.1%，Zacks排名为2（买入） [13] - Fortuna将于3月5日公布第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益16美分，过去一年上涨约64.6%，过去四个季度两次超预期，平均收益惊喜为53.5%，Zacks排名为2 [14] - Kronos预计3月5日公布第四季度业绩，共识预期每股收益11美分，过去四个季度三次超预期，平均收益惊喜为41.7%，Zacks排名为2 [14]

分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对CC、BASFY股票持有长期多头头寸 [1] 投资建议说明 - 文章虽类似金融建议但作者无相关资质并非真正金融建议 投资者投资前需自行尽职调查和研究 [2] 投资风格风险 - 短期交易、期权交易/投资和期货交易是潜在高风险投资风格 一般不适合资本有限、投资经验有限或缺乏风险承受能力理解的人 [2] 股票持有情况 - 分析师持有文章中所有欧洲/斯堪的纳维亚公司的欧洲/斯堪的纳维亚股票代码（非美国存托凭证） 持有所写加拿大股票的加拿大股票代码 [2] 投资非美国股票风险 - 投资欧洲/非美国股票存在与公司注册地及个人情况相关的预扣税风险 投资者应咨询税务专业人士了解股息预扣税的总体影响及减轻方法 [2] 业绩与建议说明 - 过去表现不保证未来结果 未就任何投资是否适合特定投资者给出建议 [3] 平台性质说明 - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 其分析师是第三方作者 包括可能未获任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额约14亿美元，同比下降1%，主要因价格下降3%，部分被销量增加2%抵消，货币影响持平 [18] - 第四季度调整后EBITDA从去年的1.76亿美元增至1.79亿美元，主要得益于TT转型计划实现的成本节约、APM有利的库存调整和核对以及TSS销量增加，部分被各业务价格下降抵消 [19] - 第四季度净亏损800万美元，摊薄后每股亏损0.05%，去年同期净亏损1800万美元，摊薄后每股亏损0.12%；合并调整后净收入为1600万美元，摊薄后每股0.11%，低于去年同期的4600万美元，摊薄后每股0.31%，主要因去年有效税率较低带来有利税收影响 [20] - 2024年全年合并净销售额约58亿美元，同比下降5%，因价格下降4%和2023年投资组合变化（出售乙醇酸业务）导致下降1%，货币影响和销量持平，TSS和TT销量增加被APM销量疲软抵消 [21] - 2024年全年调整后EBITDA为7.86亿美元，低于去年的10亿美元，主要因各业务价格下降、不利货币影响、投资组合变化以及TSS成本增加和与审计委员会内部审查及整改相关的公司费用增加，TT转型计划实现的成本节约部分抵消了这些增加的成本 [22] - 2024年全年净收入为8600万美元，摊薄后每股0.57%，去年净亏损2.38亿美元，摊薄后每股1.60%；合并调整后净收入为1.82亿美元，摊薄后每股1.21%，低于去年的4.25亿美元，摊薄后每股2.82%，主要因去年盈利驱动因素较高 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 TSS业务 - 第四季度净销售额达3.9亿美元创纪录，同比增长3%，主要因销量增加7%，部分被价格下降4%抵消，货币影响持平；调整后EBITDA略降1%至1.23亿美元，调整后EBITDA利润率下降1个百分点至32%；环比净销售额下降17%，因销量下降13%和价格下降4% [24][25][26] - 全年净销售额为18亿美元，同比下降1%，主要因价格下降3%，部分被销量增加2%抵消，货币影响持平；调整后EBITDA下降16%至5.76亿美元，调整后EBITDA利润率为31%，主要因氟利昂制冷剂价格疲软、购买非科珀斯克里斯蒂低GWP制冷剂相关成本增加、近期配额补贴、TSS氢氟碳化合物产品线固定成本吸收降低以及其他投入成本增加 [27][28] TT业务 - 第四季度净销售额同比下降3%至6.32亿美元，主要因价格下降2%和销量下降1%，货币影响持平；调整后EBITDA增长20%至7700万美元，调整后EBITDA利润率提高2个百分点至12%；环比净销售额下降6%，因销量下降4%和价格下降2% [29][30][31] - 全年净销售额同比下降4%至26亿美元，主要因价格下降5%，部分被销量增加1%抵消；调整后EBITDA增长8%至3.12亿美元，调整后EBITDA利润率提高1个百分点至12%，主要因TT转型计划全年实现约1.4亿美元成本节约，部分被价格下降影响抵消，全年调整后EBITDA还包括与墨西哥阿尔塔米拉制造工厂因天气原因计划外停产相关的2600万美元成本 [31][32][33] APM业务 - 第四季度净销售额为3.24亿美元，同比下降1%，主要因价格下降3%，部分被销量增加2%抵消，货币影响持平；调整后EBITDA增长20%至4800万美元，调整后EBITDA利润率提高3个百分点至15%；环比净销售额下降8%，因销量下降6%和价格下降2%，货币影响持平 [34][35][36] - 全年净销售额为13亿美元，同比下降9%，主要因价格下降5%、销量下降3%以及货币带来1%的轻微不利影响；调整后EBITDA下降41%至1.61亿美元，调整后EBITDA利润率下降7个百分点至12%，主要因价格下降、销量降低以及销量降低对固定成本吸收的相关影响导致盈利减少 [37][38] 其他业务 - 第四季度净销售额为1300万美元，调整后EBITDA盈亏平衡；全年净销售额和调整后EBITDA分别为5400万美元和800万美元 [39] 公司费用 - 第四季度公司费用抵消调整后EBITDA总计6900万美元，比去年增加2000万美元，主要因第四季度与遗留石棉事项相关的准备金变化 [40] - 全年公司费用总计2.55亿美元，比去年增加4300万美元，主要因审计委员会内部审查及相关整改成本以及第四季度记录的石棉准备金，预计这些成本不会再次发生 [41] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“繁荣之路”战略，聚焦运营卓越、促进增长、投资组合管理和加强长期发展四个支柱，以平衡和纪律性的资本配置为基础 [58] - 运营卓越方面，今年起至2027年目标实现超过2.5亿美元的增量运行率成本节约，包括TT转型计划额外1.25亿美元成本节约和其他业务及公司层面1.25亿美元目标成本节约，计划到2025年底实现一半运行率成本节约，重点优化资产布局和降低间接成本 [59][60] - 促进增长方面，致力于在投资组合中明智投资高回报、低风险项目，推动商业有效性，目标是2024 - 2027年实现超过5%的收入复合年增长率，优先在数据中心冷却、下一代制冷剂、半导体制造和下一代电动汽车电池开发等有吸引力的领域扩张，如APM业务高纯度聚四氟乙烯PFA生产线产能扩张，科珀斯克里斯蒂工厂完成40%扩张，部分产能2025年可用，其余2026年可用 [63][64][65] - 投资组合管理方面，持续评估现有业务和资产，将重点从产品转向高增长、高利润率市场的应用，宣布对APM欧洲资产布局进行战略审查，2025年1月决定退出表面保护解决方案（SPS）Capstone业务，预计该业务制造活动今年第二季度末停止，预计年化收入损失约8000 - 9000万美元，预计产生约6000万美元重组费用，其中一半为现金支付 [66][67][70] - 加强长期发展方面，专注倡导公司化学产品的重要性，解决遗留负债问题，采用最佳科学、分析方法和数据支持负责任的制造实践，与监管利益相关者合作支持基于科学的行业监管 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些终端市场和地区面临挑战影响了营收，但各业务仍超出调整后EBITDA预期，公司将继续控制可控因素，专注于加强运营执行和提高成本效率 [47] - 2025年第一季度，TSS净销售额预计环比增长，调整后EBITDA预计略有增加，但公司工厂强制停产和新Opton产能扩张相关成本增加将对利润率产生负面影响；全年预计优于2024年，Opton制冷剂净销售额将实现同比两位数增长，HFC价格预计维持在低位，调整后EBITDA利润率预计维持在30%左右 [47][48][49] - TT业务第一季度销量预计环比稳定，但区域销售组合变化将导致净销售额下降，调整后EBITDA预计环比下降，全年预计优于2024年，下半年改善将更明显，公司将通过成本削减计划和推动商业卓越来控制局面 [49][50][51] - APM业务第一季度营收将受需求疲软影响，调整后EBITDA预计环比下降，还将因计划内重大工厂维护停产产生额外成本；全年调整后EBITDA预计在8.25 - 9.75亿美元之间，高端预期需更有利宏观经济环境、TSS定价成功、投入成本缓和和氟利昂价格上涨，低端预期则面临宏观经济环境恶化、TSS投入成本压力增加和APM业务当地监管压力增大等情况 [52][54][55] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司合并总债务为42亿美元，总流动性约14亿美元，包括7.13亿美元不受限制的现金及现金等价物和6.4亿美元循环信贷额度下可用资金，公司还保留5000万美元受限现金及现金等价物 [42] - 过去12个月，公司净杠杆率环比保持在4.4倍调整后EBITDA不变；第四季度经营活动提供的现金为1.38亿美元，去年同期为4.82亿美元；资本支出总计1.09亿美元，去年为1.35亿美元；公司本季度向股东支付3600万美元股息 [43][44] - 全年经营现金流出6.33亿美元，去年为流入5.56亿美元，主要因美国公共供水系统集体诉讼和解最终判决后释放5.92亿美元受限现金及现金等价物以及2023年末净营运资本行动的现金影响；资本支出总计3.6亿美元，去年为3.7亿美元；公司全年向股东支付1.48亿美元股息 [45] - 公司已采取措施确保资产负债表流动性，预计不会出现流动性问题或影响与银行流动性合规的事件 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024 - 2025年EBITDA指引的差异及额外增长的特征 - 公司表示2025年向低GWP技术的过渡令人兴奋，TT业务有积极迹象，且专注于“繁荣之路”战略；第一季度预计有1500 - 2000万美元运营逆风，但预计不会再次发生；预计TSS和TT在第二、三季度有季节性变化，对Opton制冷剂的采用感到兴奋，将继续控制成本并执行战略 [77][78][79] 问题2: 2025年下半年EBITDA若达到5亿美元以上年化后超10亿美元的可能性及所需条件 - 公司认为目前谈论2026年还为时尚早，但2025年科珀斯克里斯蒂的额外产能、PFA生产线、成本削减计划以及TT业务的积极迹象将有助于实现全年指引 [82][83] 问题3: TT业务虽提及积极迹象但销量预测未改善且有区域组合逆风的原因 - 公司称第四季度TT业务表现强劲，第一季度主要受区域组合影响；积极迹象包括在欧洲的市场份额增加，中国出口到欧洲和巴西的高纯度TiO2数量下降，且第二季度涂料市场通常较好，住房市场指数上升与涂料需求相关 [87][88][90] 问题4: TT业务区域组合变化的具体情况及是否为临时或永久性转变 - 公司表示是向欧洲销售增加、向北美销售减少，预计随着美国涂料市场进入旺季会发生转变 [93] 问题5: 2025年TT业务指引中包含的定价、销量和反倾销相关市场份额增长的预期 - 公司表示未考虑重大宏观变化，看到了一些积极迹象，但库存需要消化，中国出口到欧盟和巴西的数量下降为公司创造了机会 [97] 问题6: 全球TiO2供应情况及产能利用率预测 - 公司表示预计供应不会显著增加，产能利用率取决于需求，目前持谨慎乐观态度，需要更多宏观信号来提高利用率；对于2025年TiO2净产能增加，公司认为会处于较低水平 [100][104] 问题7: 2025年资本支出预算是否包括数据中心机会的支出，以及数据中心两相浸没冷却平台的最终投资决策时间和其他更新 - 公司表示资本支出预算为2.5 - 3亿美元，继续考虑增长计划并尽可能保持轻资产；对浸没冷却领域仍感到兴奋，预计该领域在本十年末需求会增加，公司目标是明年实现商业化，但目前部分流程和知识产权处于保密状态，将尽快提供更新 [108][110][111] 问题8: 2025年TSS业务Opteon和Freon的前景，以及Freon库存去化和价格拐点时间 - 公司称去年Freon业务受技术过渡延迟影响，今年对Freon依赖降低，年底所有Freon销售将在美欧以外地区；Opteon第四季度增长23%，今年预计至少保持该增长水平，公司致力于该领域30%的利润率；今年是汽车原始设备制造商（OEM）年，售后市场定价灵活性较低，但仍有机会将原材料价格上涨转嫁给OEM市场 [114][115][116] 问题9: 第四季度APM库存核对和TSS非经常性成本收益的具体情况，以及库存变化的触发因素和公司的自主权 - 公司表示这些收益是一次性的，主要与第四季度库存估值和准备金变化有关，规模约500 - 1000万美元；同时公司成本中也有与石棉准备金相关的一次性项目，规模约1000 - 1500万美元 [121][122] 问题10: 一年后中国未出口到巴西和欧洲的TiO2的去向，以及对其他市场原有TiO2供应的影响 - 公司表示数据显示这些TiO2将流向亚洲和中东，客户担心中国生产商的盈利能力和能承受低利润率的时间 [126] 问题11: EPA关键职位人员变动对PFAS活动的影响，以及新泽西州审判的最新情况 - 公司对EPA此前非科学依据的最大浓度限制规则表示不满，很高兴特朗普政府EPA将其搁置60天，希望进行基于科学目标的对话；新泽西州审判定于5月，公司继续准备，也有和解机会 [129][130] 问题12: 现有小型氟化物基浸没冷却市场中3M退出后其现有客户的动向，以及是否有其他企业进入该领域 - 公司称3M产品有中国生产商，但该产品存在严重腐蚀问题，市场有很大改进空间 [132] 问题13: 2025年APM业务监管下行风险的具体情况、时间线、对预测的影响，以及未来三到五年APM业务面临的情况 - 公司表示低指引中的监管压力主要指运营层面与EPA的科学相关讨论，若讨论不利可能带来监管压力；公司致力于根据“繁荣之路”战略优化APM业务组合，如退出SPS业务和对氢气项目长期搁置 [136][137] 问题14: 第四季度库存达14.7亿美元，同比增长10%、环比增长12%，而销售额下降的原因 - 公司称这是多种因素导致，年底有大量计划内维护活动使库存增加，将在2025年消化；TSS业务的配额相关事项也影响库存，TT业务有选择性采购；公司将优化营运资金和库存周转天数 [141][142][143] 问题15: 2025年现金流量能否覆盖1.5亿美元股息和2.75亿美元资本支出，以及公司对2025年现金流量的期望 - 公司有实现正现金流的期望，预计至少能覆盖资本支出和股息，以平衡战略增长、债务偿还和其他公司优先事项；若处于低指引范围，公司将采取措施管理营运资金以确保正现金流 [146][147][155] 问题16: 2024年TT转型计划成本节约超预期的驱动因素，以及新成本节约计划中是否有业务领域可能超目标 - 公司称TT转型计划超目标得益于整体制造相关成本和运营方面固定现金成本的积极变化；公司专注于实现“繁荣之路”战略2.5亿美元成本节约目标，若有超预期情况将保持透明 [151][152] 问题17: 2025年自由现金流是否在EBITDA指引中间范围或低端都为正 - 公司表示预计能实现正自由现金流，若处于低指引范围，将采取措施管理营运资金以确保平衡支出实现正现金流 [155]

文章核心观点 - 介绍Chemours公司2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司近期股价表现及评级 [1][2][3] 公司财务数据 - 2024年第四季度营收13.6亿美元，同比下降0.2%，与Zacks共识预期持平，意外率为 -0.06% [1] - 同期每股收益0.11美元，去年同期为0.31美元，超出共识预期10% [1] 公司股价表现 - 过去一个月Chemours股价回报率为 -13.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.7% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 各业务板块数据 营收 - 其他业务板块营收1300万美元，高于三位分析师平均预期的816万美元 [4] - 钛技术业务营收6.32亿美元，高于三位分析师平均预期的6.1885亿美元 [4] - 先进高性能材料业务营收3.24亿美元，低于三位分析师平均预期的3.3261亿美元 [4] - 热与特种解决方案业务营收3.9亿美元，低于三位分析师平均预期的4.0022亿美元 [4] 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA） - 钛技术业务为7700万美元，高于三位分析师平均预期的6961万美元 [4] - 先进高性能材料业务为4800万美元，高于三位分析师平均预期的3915万美元 [4] - 热与特种解决方案业务为1.23亿美元，高于三位分析师平均预期的1.1152亿美元 [4]

业绩总结 - 2024年第四季度净销售额为13.59亿美元，同比下降0.7%[6] - 2024年全年净销售额为57.82亿美元，同比下降4.9%[9] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.79亿美元，同比增长1.7%[6] - 2024年全年调整后EBITDA为7.86亿美元，同比下降22.4%[9] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.11美元，同比下降64.5%[6] - 2024年全年调整后每股收益为1.21美元，同比下降42.8%[9] - 2024年第四季度公司净亏损为800万美元，每股亏损0.05美元[52] - 2024年全年调整后净收入为1.82亿美元，每股收益1.21美元[53] 现金流与债务 - 2024年第四季度运营现金流为1.38亿美元，同比下降71.3%[6] - 2024年总流动性为14亿美元，包括7.13亿美元的无限制现金和现金等价物[23] - 2024年总债务为42亿美元，净债务为34亿美元，TTM净杠杆率为4.4倍[23] - 2024年第四季度公司净杠杆比率为4.4倍，较2023年第四季度的2.8倍有所上升[53] 未来展望 - 2025年第一季度净销售预计将因Opteon制冷剂的两位数增长而环比增加[29] - 2025年第一季度调整后EBITDA预计将略微环比增加[29] - 2025年全年调整后EBITDA预期范围为8.25亿至9.75亿美元[31] - 2025年资本支出预计在2.5亿至3亿美元之间[32] - 2025年第一季度公司费用预计将比第四季度下降约30%[29] - 预计2025年运营现金流将随着年度进展而改善，预计将超过预期的资本支出[35] - 2025年预计公司净收入在2亿至3.15亿美元之间[55] 部门表现 - 2024年APM部门的净销售为3.26亿美元，调整后EBITDA为600万美元[47] - 2024年TT部门的净销售为6.32亿美元，调整后EBITDA为7700万美元[45] - 2024年第四季度“热能与专业解决方案”部门的调整后EBITDA为1.23亿美元，EBITDA利润率为32%[51] - 2024年第四季度“钛技术”部门的调整后EBITDA为7700万美元，EBITDA利润率为12%[51] - 2024年第四季度“先进性能材料”部门的调整后EBITDA为4800万美元，EBITDA利润率为15%[51] 其他信息 - 2024年第四季度支付给股东的现金为3600万美元[26] - 2024年Titanium Technologies的成本为2600万美元，Thermal and Specialized Solutions的SG&A和研发投资为1800万美元[40] - 2024年第四季度公司总销售额为13.59亿美元，较2023年第三季度的13.68亿美元略有下降[51] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.79亿美元，较2023年第三季度的1.76亿美元有所增长[52]

文章核心观点 - 科慕公司本季度财报有盈有亏，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；斯泰潘公司即将公布财报，盈利和营收预期有变化 [1][3][9] 科慕公司业绩情况 - 本季度每股收益0.11美元，超Zacks共识预期0.10美元，去年同期为0.31美元，盈利惊喜达10% [1] - 上一季度实际每股收益0.40美元，超预期0.32美元，盈利惊喜25% [1] - 过去四个季度，公司三次超每股收益共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收13.6亿美元，略低于Zacks共识预期0.06%，与去年同期持平；过去四个季度，公司两次超营收共识预期 [2] 科慕公司股价表现 - 年初至今，科慕公司股价下跌约0.4%，而标准普尔500指数上涨4% [3] 科慕公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期是判断股价走势可靠指标，可关注盈利预测修正趋势或参考Zacks排名 [4][5] - 财报发布前，盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.51美元，营收14.1亿美元；本财年共识每股收益预期为2.08美元，营收60.1亿美元 [7] 行业情况 - 多元化化工行业在Zacks行业排名中处于后10%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 斯泰潘公司情况 - 预计2月19日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益0.35美元，同比增长6.1%，过去30天共识每股收益预期下调20% [9] - 预计营收5.1255亿美元，较去年同期下降3.7% [10]

产品商业化与产能扩张计划 - 公司计划在2026年上半年商业化Opteon™ 2P50，待监管批准[31] - 2022年公司宣布将得克萨斯州科珀斯克里斯蒂工厂的Opteon™ YF产能扩大约40%，该扩张计划于2024年第四季度机械完工[31] - PCC集团计划在密西西比州迪尔西的TiO₂工厂建造并运营氯碱厂，年铭牌产能达34万公吨，预计2026年初开工，2028年投产[52] 各业务线客户情况 - 热管理与特种解决方案部门全球约有900个客户和经销商，2024年无单一客户净销售额占比超10%[38] - 2024年，钛技术部门前10大客户约占该部门净销售额的41%，有1个客户占比超10%[58] - 钛技术部门在全球服务约500个客户，先进高性能材料部门服务约1000个客户和经销商[58][71] 钛技术部门相关数据 - 钛技术部门TiO₂颜料铭牌产能约为每年110万公吨[40] - 2024年公司矿山提供的钛矿石原料不到需求的15%，采矿副产品收入占钛技术部门总净销售额不到5%[44] - 2024年和2023年，钛技术转型计划相关现金支付分别为4800万美元和2500万美元[45] - 钛技术转型计划实现约1.9亿美元成本节约，其中2024年和2023年分别为1.4亿美元和5000万美元[45] - 2024年全球TiO₂颜料需求约为730万公吨，铭牌产能约为990万公吨[47] - 公司可通过技术去瓶颈流程将TiO₂生产产能逐步提高约15%[47] - 能源成本约占二氧化钛颜料生产成本的10%[54] - 公司钛技术部门通过直销团队销售大部分产品，也利用第三方销售代理和经销商[55] 先进高性能材料部门相关数据 - 先进高性能材料部门的主要原材料采购合同期限为2 - 5年[68] - 先进高性能材料部门与众多全球和亚太地区制造商竞争，主要竞争对手包括大金工业、3M公司等[66] - 公司先进高性能材料产品以特氟龙、维通等品牌销售，应用于多个领域[62] 销售季节性特点 - 二氧化钛颜料销量通常在第二和第三季度最高，先进高性能材料部门第四季度销售额较低[59][72] 知识产权情况 - 截至2024年12月31日，公司在美国和国际上拥有约4050项已授予专利和1420项待申请专利，约1680项商标注册和24项待申请商标[75] 环保目标与成果 - 公司计划到2030年实现绝对减排60%，并将范围3排放每吨产品减少25%[84] - 公司预计到2025年底，低全球变暖潜值产品将在全球范围内避免3.25亿吨二氧化碳当量的排放[86] - 公司路易斯维尔制造基地的项目使范围1和范围2的温室气体排放绝对减少60%，含氟有机化学品的空气和水工艺排放减少99%以上[87] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司全球约有6000名员工，近全部为全职员工[96] - 截至2024年12月31日，公司约77%的员工位于美洲（其中67%在美国），16%在欧洲，7%在亚太地区（其中4%在中国）[96] - 公司约13%的员工由工会或工作委员会代表[96] - 2024年全年，公司的自愿离职率约为8%[108] 公司治理结构 - 公司董事会由11人组成[94] - 公司管理层由首席执行官和她的7名直接下属组成[94] 金融风险与管理 - 公司面临外汇汇率、利率和大宗商品价格变化的风险，通过正常运营、融资活动和衍生品金融工具管理风险[498] - 公司使用衍生品金融工具时面临信用和市场风险，通过与投资级信用评级的主要金融机构交易来降低信用风险[499] 金融工具数据 - 2024年12月31日，非指定外汇远期合约有11份未到期，名义美元总额1.96亿美元，公允价值不足100万美元；2023年12月31日有12份未到期，名义美元总额2.52亿美元，公允价值不足负100万美元；2024、2023、2022年分别实现净收益500万美元、净损失700万美元、净收益200万美元[501] - 2024年12月31日，现金流套期计划下外汇远期合约有173份未到期，名义美元总额1.78亿美元，公允价值700万美元；2023年12月31日有176份未到期，名义美元总额2.03亿美元，公允价值负200万美元；2024、2023、2022年累计其他综合损失中分别确认税前收益700万美元、税前损失200万美元、税前收益1700万美元；2024、2023、2022年分别有100万、500万、1900万美元收益从累计其他综合损失重分类至销售成本[502] - 2024、2023、2022年，欧元计价债务净投资套期在累计其他综合损失中分别确认税前收益4700万美元、税前损失2700万美元、税前收益5300万美元[503] - 2024年12月31日，交叉货币互换将6亿美元2033年1月到期的高级无担保票据转换为5.67亿欧元借款，公允价值500万美元；2024年在累计其他综合损失中确认税前收益500万美元，无金额从累计其他综合损失重分类[504] - 2024年12月31日，现金流套期计划下利率互换有2份未到期，名义美元总额3亿美元，公允价值负300万美元；2023年12月31日有2份未到期，名义美元总额3亿美元，公允价值负700万美元；2024、2023、2022年累计其他综合损失中分别确认税前收益900万美元、税前损失600万美元、税前收益800万美元；2024、2023、2022年分别有100万、400万、500万美元收益从累计其他综合损失重分类至利息费用净额[506] 应收账款情况 - 2024年12月31日，单个客户余额约占公司应收账款和应收票据总额的7%；2023年12月31日，无单个客户余额占比超5%[507] 大宗商品价格应对 - 公司部分产品和原材料为大宗商品，价格随市场供需变化，通过销售合同条款和公式价格合同应对价格波动；2024和2023年12月31日无大宗商品衍生金融工具[509]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额14亿美元，与上年同期持平，全年净销售额58亿美元，较上年的61亿美元下降5%[6][10] - 2024年第四季度公司净亏损800万美元，合每股摊薄亏损0.05美元，上年同期净亏损1800万美元，合每股摊薄亏损0.12美元；全年公司净利润8600万美元，合每股摊薄收益0.57美元，上年净亏损2.38亿美元，合每股摊薄亏损1.60美元[6] - 2024年第四季度调整后净利润1600万美元，合每股摊薄收益0.11美元，上年同期为4600万美元，合每股摊薄收益0.31美元；全年调整后净利润1.82亿美元，合每股摊薄收益1.21美元，上年为4.25亿美元，合每股摊薄收益2.82美元[6] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.79亿美元，上年同期为1.76亿美元；全年调整后EBITDA为7.86亿美元，上年为10亿美元[6] - 2024年第四季度通过股息向股东返还现金3600万美元，全年为1.48亿美元[6] - 2025年调整后EBITDA预计在8.25 - 9.75亿美元之间，资本支出预计在2.5 - 3亿美元之间[6] - 2024年净销售额为57.82亿美元，2023年为60.78亿美元，2022年为68.31亿美元[50] - 2024年净利润为8600万美元，2023年净亏损2.37亿美元，2022年净利润为5.78亿美元[50][54] - 2024年基本每股收益为0.58美元，2023年为 - 1.60美元，2022年为3.72美元[50] - 截至2024年12月31日，总资产为75.15亿美元，2023年为82.51亿美元[52] - 2024年经营活动现金使用量为6.33亿美元，2023年为提供现金5.56亿美元，2022年为提供现金7.55亿美元[54] - 2024年投资活动现金使用量为3.53亿美元，2023年为2.29亿美元，2022年为2.84亿美元[54] - 2024年融资活动现金使用量为3600万美元，2023年为提供现金1.72亿美元，2022年为使用现金6.86亿美元[54] - 2024年第四季度公司净销售额为13.59亿美元，较2023年同期下降1%，价格因素下降3%，销量因素增长2% [57] - 2024年全年调整后净利润为1.82亿美元，2023年为4.25亿美元 [60] - 2024年全年调整后EBITDA为7.86亿美元，2023年为10.14亿美元 [60] - 2024年末净债务杠杆率（非GAAP）为4.4倍，2023年末为2.8倍 [60] - 2024年第四季度，公司归属净利润为亏损800万美元，2023年同期为亏损1800万美元[63] - 2024年全年，公司归属净利润为8600万美元，2023年为亏损2.38亿美元[63] - 2024年第四季度，公司调整后净利润为1600万美元，2023年同期为4600万美元[63] - 2024年全年，公司调整后净利润为1.82亿美元，2023年为4.25亿美元[63] - 2024年第四季度，公司基本每股亏损0.05美元，2023年同期为亏损0.12美元[63] - 2024年全年，公司基本每股收益0.58美元，2023年为亏损1.60美元[63] - 2024年第四季度，公司调整后基本每股收益0.11美元，2023年同期为0.31美元[63] - 2024年全年，公司调整后基本每股收益1.21美元，2023年为2.85美元[63] - 预计2025年公司归属净利润在2亿 - 3.15亿美元之间[65] - 预计2025年公司调整后EBITDA在8.25亿 - 9.75亿美元之间[65] 各业务线净销售额关键指标变化 - 热管理与特种解决方案（TSS）业务2024年第四季度净销售额3.9亿美元，同比增长3%，全年净销售额18亿美元，同比下降1%[13][16] - 钛技术（TT）业务2024年第四季度净销售额6.32亿美元，同比下降3%，全年净销售额26亿美元，同比下降4%[18][20] - 先进高性能材料（APM）业务2024年第四季度净销售额3.24亿美元，同比下降1%，全年净销售额13.26亿美元，同比下降9%[23] - APM部门2024年全年净销售额为13亿美元，较2023年下降9%，其中定价下降5%，销量下降3%，货币因素带来1%的不利影响[26] - 公司其他部门中性能化学品和中间体业务2024年第四季度净销售额为1300万美元，调整后EBITDA盈亏平衡，全年净销售额为5400万美元，调整后EBITDA为800万美元[31] - 2024年第四季度热管理与特种解决方案业务净销售额为3.90亿美元，2023年同期为3.80亿美元[56] - 2024年第四季度钛技术业务净销售额为6.32亿美元，2023年同期为6.51亿美元[56] - 2024年第四季度先进高性能材料业务净销售额为3.24亿美元，2023年同期为3.26亿美元[56] - 2024年第四季度热与专业解决方案业务净销售额为3.9亿美元，较2023年同期增长3%，价格因素下降4%，销量因素增长7% [57] - 2024年第四季度钛技术业务净销售额为6.32亿美元，较2023年同期下降3%，价格因素下降2%，销量因素下降1% [57] - 2024年第四季度先进高性能材料业务净销售额为3.24亿美元，较2023年同期下降1%，价格因素下降3%，销量因素增长2% [57] 各业务线其他关键指标变化 - 2024年TT转型计划实现约1.4亿美元成本节约，超过原承诺的1.25亿美元[21] - APM部门2024年全年调整后EBITDA降至1.61亿美元，降幅41%，调整后EBITDA利润率降至12%，下降7个百分点[27] - 2025年1月APM管理层批准重组计划退出SPS Capstone™业务，预计总成本约6000万美元，2025年末和2026年产生费用[28] - SPS Capstone™产品2022 - 2024年销售额分别为1.04亿美元、9700万美元和8800万美元[29] - 2024年第四季度热与专业解决方案业务调整后EBITDA为1.23亿美元，2023年同期为1.24亿美元，环比减少1% [57] - 2024年第四季度钛技术业务调整后EBITDA为7700万美元，2023年同期为6400万美元，环比增长20.3% [57] - 2024年第四季度先进高性能材料业务调整后EBITDA为4800万美元，2023年同期为4000万美元，环比增长20% [57] 公司费用及现金流相关指标变化 - 2024年第四季度公司企业费用抵消调整后EBITDA 6900万美元，较上年同期增加2000万美元，全年抵消2.55亿美元，较上年增加4300万美元[32] - 截至2024年12月31日，公司合并总债务为42亿美元，净债务为34亿美元，净杠杆率约4.4倍，总流动性为14亿美元[33] - 2024年第四季度经营活动提供的现金为1.38亿美元，上年同期为4.82亿美元，资本支出为1.09亿美元，上年同期为1.35亿美元，当季支付股息3600万美元[34] - 2024年全年经营现金使用量为6.33亿美元，较上年增加12亿美元，资本支出为3.6亿美元，上年为3.7亿美元，全年支付股息1.48亿美元[35] - 公司预计2025年调整后EBITDA为8.25 - 9.75亿美元，经营现金流将改善，资本支出预计在2.5 - 3亿美元[41]