财务数据和关键指标变化 - 2022年末每股净资产值为19.83美元，较上一季度下降1.6%，主要因第四季度杠杆融资和股票市场波动，市场信贷利差扩大带来未实现损失 [2] - 2022年第四季度GAAP基础下每股净投资收入为0.52美元，差异源于基于资本收益的激励费用非现金转回，截至年末该GAAP费用应计已全部转回 [13] - 2022年第四季度调整后每股净投资收入为0.49美元，上一季度为0.42美元，2021年第四季度为0.43美元；第四季度总投资收入3460万美元，为公司成立以来最高季度数据，较上一季度的2900万美元增长约19%；经常性收益率相关投资收入环比增长21% [19] - 2022年第四季度GAAP每股收益为0.08美元，上一季度为 - 0.08美元；每股净投资收入超过常规股息0.11美元，但被每股0.44美元的投资未实现折旧抵消；净实现损失每股少于0.05美元 [32] - 截至12月31日，加权平均收益成本的创收证券收益率从9.5%大幅增至10.8%，同比上升330个基点；99%的债务投资按公允价值计算为浮动利率，加权平均下限为80个基点，而基于已提取债务的浮动利率负债结构占比72%且无下限 [33] - 经常性收入占本季度总投资收入的94%，高于2021年第四季度的86% [35] - 12月31日，股东权益为6.13亿美元，每股净资产值为19.83美元，上一季度为6.23亿美元或每股20.16美元，2021年12月31日为6.52亿美元或每股21.12美元；第四季度净实现收益2600万美元，投资未实现按市值计价损失使投资组合公允价值约为13亿美元，较上一季度下降约3000万美元 [52] - 截至12月31日，债务与权益比率从9月30日的1.11倍降至1.08倍；总借款加权平均利率为6.23% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总部署资金4600万美元，超过99%为现有高级担保第一留置权和单一留置权投资；共完成五笔附加投资以及几笔循环信贷和延迟提取资金，本季度无新投资组合公司投资 [51] - 单一留置权第一留置权投资在总投资组合中占比持续增加，年末占总投资组合公允价值的66%，上一年为59% [17] - 投资组合主要由高级担保第一留置权和单一留置权第一留置权贷款组成，合计占公允价值的90%，高于上一季度的89%；截至年末，98%的债务投资组合为私募股权支持公司 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进与First Eagle BDC的合并，预计本季度完成；合并双方董事会已一致批准该交易，3月7日First Eagle将召开特别股东大会，股东将对合并协议进行表决；合并对价的股票交换比率和Crescent BDC的现金金额将在交易完成前两天根据双方净资产值和惯例合并调整确定 [27] - 公司专注于单一留置权机会，能为私募股权赞助商提供更高执行确定性，在当前贷款环境中具有竞争优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其长期良好的信用表现和净资产值稳定性证明了投资流程的有效性，有信心为股东带来有吸引力的回报 [25] - 公司认为当前投资组合公司资本充足，能够应对宏观经济环境，在必要情况下会采取积极措施增强流动性 [18] - 更高的利率环境对盈利有益，但通常与美国经济放缓相关，可能给投资组合带来压力 [29] - 公司有信心应对未来经济和市场的不确定性，尽管预计市场会进一步波动、利差可能扩大，但对当前投资组合和First Eagle BDC交易感到乐观 [54] 其他重要信息 - 公司联合风险投资CBDC高级贷款基金在第四季度正式解散 [6] - 2023年第一季度，董事会宣布每股0.41美元的季度现金股息，将于4月17日支付给3月31日登记在册的股东 [16][62] - 1月，公司将SMBC公司循环信贷额度增加3500万美元至3.85亿美元 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在收购前降低了杠杆，合并后预计的杠杆水平如何，目标杠杆范围是否改变？ - 公司在第四季度有意降低杠杆以应对合并，因为First Eagle历史上杠杆率较高，合并后预计杠杆率将处于公司公开声明的目标范围1.1 - 1.4之间 [40] 问题2: 第四季度的部署资金是否用于补充投资组合公司的流动性，还是正常业务的追加或增长？ - 第四季度的部署资金是对投资组合公司现有未出资和现有承诺的正常支取 [42] 问题3: 投资组合公司的EBITDA、收入等经营趋势如何？ - 公司对投资组合整体健康状况感到满意，公司营收和利润持续增长，但营收增长快于EBITDA或现金流增长，主要归因于通胀压力、高工资和劳动力市场紧张等因素 [46]