财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净投资收入为每股0.48美元，包含应计基于资本利得的激励费用后，每股净投资收入为0.45美元 [10][11] - 第三季度GAAP收益或每股净资产运营净增加为0.59美元，上一季度为1.16美元，2020年第三季度为1.36美元 [28] - 截至9月30日，股东权益为5.96亿美元，每股净资产值为21.16美元，上一季度为每股20.98美元，2020年9月30日为每股19.07美元 [29] - 投资公允价值在本季度增长4%，从10.95亿美元增至11.39亿美元 [31] - 截至9月30日，创收证券的加权平均收益率为7.6%，上一季度为7.8% [32] - 截至9月30日，债务与权益比率为0.94倍，6月30日为0.87倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一贷款第一留置权贷款组成，截至季度末，100%的债务投资组合为赞助商支持的公司，按公允价值计算84%的投资组合为第一留置权，上一季度为80% [15] - 第三季度，121家债务投资组合公司中的120家（占债务投资公允价值的99%以上）全额支付了预定的本金和利息，实物支付利息约占第三季度总投资收入的1% [16] - 93%的债务投资组合的估值高于0.95美元，平均估值约为0.98美元 [16] - 加权平均投资组合评级为2.1，与上一季度持平，风险评级为1和2的投资占投资组合公允价值的比例从88.1%增至89.4% [17] - 截至季度末，有两家投资组合公司处于非应计状态，分别占债务投资成本和公允价值的1.5%和1.1% [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前股票的折价是一个有吸引力的机会，公司是一家多元化、防御性构建、专注第一留置权的业务发展公司，并承诺在2022年前根据需要通过激励豁免确保100%的股息覆盖 [24] - 公司预计第四季度可能是今年净部署最强劲的季度，将推动投资组合持续增长，并使债务与权益比率接近目标范围下限 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩感到满意，信贷表现依然强劲，已建立了一个规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，并拥有更具吸引力的融资结构 [36] - 绝大多数投资组合公司表现良好，多数借款人已恢复到正常运营水平，公司对今年剩余时间的整体经济保持积极展望，随着需求进一步反弹，未来几个月的部署管道前景乐观，有望为股东带来有吸引力的风险调整后回报 [36] 其他重要信息 - 公司于2020年第一季度完成对Alcentra Capital Corp的收购，截至9月30日，被收购投资组合表现强劲，内部收益率达28%，97%的成本基础已实现，剩余公允价值约8400万美元，占公司总投资组合的7% [22] - 10月中旬，Sun Life完成股票购买计划，收购了1000万股公司股票，并计划推出第二个规模相当的10b5 - 1计划 [23] - 公司董事会宣布2021年第四季度每股0.41美元的季度现金股息，将于2022年1月17日支付，同时批准了一系列连续四个季度、每股0.05美元的特别现金股息，首个特别股息将于12月15日支付 [25][27] - 截至季度末，溢出收入已增至每股约0.48美元，以特别股息形式支付部分溢出收入可提高资本效率，消除消费税拖累，实现适度的年化净资产收益率提升 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度新业务中，LIBOR利率下限是否面临压力，是Q3的业务组合问题还是有其他增量压力？ - 公司表示在银团市场LIBOR利率下限面临一定压力，在公司所处的市场，LIBOR利率下限通常在75 - 100个基点之间，而银团市场已降至约50个基点，相比历史情况，公司原本通常能争取到1%的下限 [38][39] 问题2: 投资的WhiteHawk基金的承诺资本预计多久能达到Great American Capital Partners（GACP）的水平，以及该基金何时开始支付股息？ - 公司认为鉴于WhiteHawk基金与Great American Fund II团队和策略相同，预计其部署情况与后者相当，从目前到完全调用承诺资本可能需要1.5 - 2年时间 [40][42] 问题3: 公司是否计划将无担保债务占比提高至三分之一以上，以及是否考虑提前偿还2023年到期的票据并替换为成本更低的债务？ - 公司表示目前的有担保信贷安排使借款成本较低，随着投资组合扩大和有担保信贷额度的更多使用，预计加权平均借款成本将降至3%以下，公司会关注2023年到期的无担保票据，这些票据可在2023年1月无惩罚性提前偿还，这是未来12个月资本结构规划的一个近期目标 [43][47]