财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后净投资收入为每股0.46美元，包含应计资本利得激励费用后每股净投资收入为0.41美元 [8][9] - 第一季度GAAP收益或运营导致的净资产净增加为每股0.76美元，2020年第四季度为每股1.22美元，2020年第一季度为每股 - 2.84美元 [24] - 截至3月31日，股东权益为5.7亿美元，每股净资产值为20.24美元，较去年底的5.6亿美元或每股19.88美元有所增加，较2020年3月31日的4.66亿美元或每股16.52美元大幅增加 [26] - 投资公允价值在本季度增长2.3%，从10.34亿美元增至10.58亿美元 [27] - 截至2021年3月31日，创收证券的加权平均收益率为7.9%，去年底为8% [28] - 截至3月31日，债务与权益比率为0.86倍，略高于去年底的0.85倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一留置权贷款组成，截至季度末，按公允价值计算的投资组合接近11亿美元，涉及131家投资组合公司，平均投资规模占总投资组合的比例不到1% [13] - 债务投资组合中99%为私募股权支持的公司，与此前季度一致；按公允价值计算，80%的投资组合为第一留置权，高于去年底的78% [14] - 第一季度，120家债务投资组合公司中的118家（占公允价值总债务投资的99%）按时足额支付了本金和利息，应计利息约占第一季度总投资收入的4% [15] - 91%的债务投资组合的估值高于0.95美元，整个债务投资组合的平均估值为97.6 [15] - 加权平均投资组合评级为2.1，与去年底持平；风险评级为1和2的投资（投资组合公司可获得的最高评级）占公允价值投资组合的比例小幅增至87.6%，去年底为87.5% [16] - 季度末，有两家投资组合公司的投资处于非应计状态，分别占成本和公允价值总债务投资的1.7%和1.3%，与去年底持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，杠杆贷款市场需求强劲，利差全面收紧，新发行方的综合收益率普遍低于前几个季度，更多新交易为无契约贷款 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于长期声誉，能为赞助商社区提供资金确定性和大规模融资解决方案，第一季度在Crescent的私人信贷平台上的总部署超过10亿美元 [18] - 公司核心关注两个主要领域，一是EBITDA在1000万 - 4000万美元的低中端市场，在资本结构顶端运营和投资；二是承保EBITDA超过5000万美元的大公司，常参与单一留置权或第二留置权次级债务头寸 [46][47] - 单一留置权贷款在投资组合中的占比将继续增加 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩感到满意，信贷表现依然强劲，已建立了规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，并拥有更具吸引力的融资结构 [34] - 鉴于疫苗接种速度和企业重新开业，公司对经济持乐观态度，对投资组合公司的业绩持积极的基本展望 [34] - 预计第二季度交易量将回升，全年剩余时间交易量将增加，这将为公司和行业创造更多净部署增长机会 [42][43] 其他重要信息 - Sun Life计划根据10b5 - 1计划在二级市场购买最多1000万美元的CCAP股票，预计将在即将到来的开放交易窗口采用该计划，本日历季度开始购买，有效期约12个月 [22][23] - 公司董事会宣布2021年第二季度每股0.41美元的季度现金股息，将于7月15日支付给6月30日收盘时登记在册的股东 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前Alcentra资产占比及过去一年表现如何 - 公司对Alcentra资产组合的整体表现感到满意，上季度划分的核心和非核心资产类别均表现良好，相对于各自的成本基础有所增值，部分投资组合的增值来自Alcentra收购的资产 [37] 问题: 平台其他直接贷款中端市场Crescent基金的可用资金是否会影响BDC在近期或中期达到杠杆目标 - 公司认为这不会构成障碍，与平台的关联在交易流和机会方面带来显著好处，并非平台上的所有投资都适合BDC，拥有200亿美元的信贷平台能让BDC参与任何交易，有助于更好地服务客户关系，带来更多交易流和更大的投资承诺 [39][40] 问题: 第一季度还款活动健康，未来还款情况如何 - 第一季度还款活动显著，第二季度还款活动仍在持续，随着全年供需趋于平衡，将为BDC和行业创造更多净部署增长机会，公司有信心继续部署和扩大投资组合 [42][43] 问题: 公司是否会出现投资风格漂移 - 公司不会出现投资风格漂移，会有意增加单一留置权贷款在投资组合中的占比，这与市场趋势相符；核心关注低中端市场和高端市场，第一留置权和单一留置权始终是BDC的核心关注点，中位数EBITDA将继续处于低中端市场范围，但也会继续承保大公司 [45][46][47] 问题: 预计交易条件下降对今年剩余时间的业务发起有何影响 - 去年下半年公司业务部署强劲，近期市场需求增加，但机会质量并未下降，第一季度业务通常较慢，公司对继续看到良好的交易量和高质量交易持乐观态度 [48]