财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度合并收入从去年的$315 million降至$315 million，同比下降54.9%，调整外汇后下降54.4% [43] - 2020年第二季度合并净亏损从2019年第二季度的$11 million增加到$143 million，增加了$131 million [44] - 2020年第二季度调整后EBITDA为亏损$63 million，排除外汇影响后为亏损$67 million，而2019年第二季度调整后EBITDA为$180 million [44] - 2020年第二季度资本支出总计$23 million，较上年减少$28 million [48] - 截至2020年6月30日，公司合并现金及现金等价物总计$662 million，包括子公司在美国境外持有的$317 million现金，现金余额包含出售Clear Media获得的$253 million [49] - 公司债务为$53 billion，较之前增加$194 million，第二季度债务现金利息支付为$9 million，低于上年 [50] - 公司预计2020年下半年现金利息支付义务约为$166 million，2021年为$360 million [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务板块收入在第二季度同比下降39%，调整外汇后下降39%；调整后EBITDA为$47 million，而2019年第二季度为$137 million [43][45] - 欧洲业务板块收入在第二季度同比下降62%，调整外汇后下降62%；调整后EBITDA为亏损$69 million，排除外汇影响后为亏损$71 million，而2019年第二季度为$47 million [43][45] - CCI B.V.收入在2020年第二季度较2019年同期减少$183 million至$107 million，调整外汇影响后减少$181 million；2020年第二季度营业亏损为$99 million，而2019年同期营业利润为$17 million [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度收入下降近40%，每日平均行驶里程较疫情前下降约一半；第三季度交通流量回升至疫情前的约95%，周末接近100%，全国广告仍弱于本地广告，印刷业务表现好于数字业务 [13][18] - 欧洲市场第二季度收入下降超过6%，多数市场处于封锁状态，受众居家，广告商减少支出；第三季度随着封锁解除，许多市场预订量从历史低点强劲反弹，驾驶和步行接近疫情前水平，但交通业务仍滞后 [14][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于拥有、运营和提升业务价值以推动股东价值，在经济复苏时将继续评估潜在交易，包括资产处置 [16] - 美国市场扩大与品牌所有者的直接关系，投资销售和线索工具，建设技术以更好服务客户，如扩展RADARProof工具并与IHS Markit和Arrivalist合作 [26][28] - 欧洲市场继续专注于利用数据和技术提升收入和活动管理工具，加速为客户提供详细受众数据和洞察，Clear Channel Radar在英国和西班牙进行测试 [31] - 户外广告行业在高度分散的媒体市场中处于有利地位，预计将比传统媒体增长更快，数字户外广告将推动增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度受COVID - 19疫情影响，整体销售显著下降，但目前各平台的旅行模式、消费者行为和经济活动有不同程度改善，业务表现呈环比改善 [9] - 第三季度预计合并公司收入百分比降幅在30%左右，欧洲表现略好于美国；长期来看，公司对战略和业务韧性有信心 [10] - 公司认为流动性状况和财务灵活性将支持平台和运营的连续性，但第三季度之后的可见性有限，不确定何时实现可持续经济复苏 [11][24] - 预计全年收入表现将环比改善，但低于2019年水平，将实施进一步成本节约举措，包括永久性成本削减 [24] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提供的某些业绩指标不符合公认会计原则，已提供将这些非GAAP指标与GAAP报告结果进行调整的时间表 [5] - 公司对Clear Media Limited的投资占比为51%，Clear Media Limited是在香港证券交易所上市的公司 [6] - 公司在全球危机和社会政治变革中加强了对员工的承诺，促进多样性和包容性，继续改进和发展组织 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营销人员需要看到什么才会开始回归？数据与营销人员实际行动之间的滞后如何看待？ - 欧洲市场复苏是因为广告商看到受众回到街头的数据和实际情况，从而加强了销售和预订；美国市场情况因行业而异，娱乐、零售等行业恢复正常运营才能吸引资金回流 [67][69] 问题2: 本季度自由现金流表现良好，现金流动态如何？自由现金流在经济衰退期间是否比EBITDA更具弹性？如何管理资本支出？ - 本季度自由现金流受益于营运资金的变化，主要是应收账款减少和租金延期支付，但随着业务复苏，这些好处将逐渐消失；第二季度资本支出主要是必要的可持续支出和前期已承诺的支出，未来资本支出将根据复苏情况调整，重点是保持流动性 [71][73][75] 问题3: 从营运资金角度，公司筹集了大量资金，资产负债表流动性良好，但复苏过程中的现金消耗情况如何？成本结构中固定成本和可变成本的比例如何？ - 营运资金的变化预计会随着业务复苏而逆转，国际业务受影响较大，预计全年调整后EBITDA仍为负，需谨慎管理资本支出和其他流动性杠杆；公司采取了多种成本削减措施，部分为临时性，目前成本中仍有可变费用，未来将继续优化成本结构 [78][80][85] 问题4: 随着居家办公等情况的出现，城市中心和郊区户外业务是否会有永久性变化？ - 目前判断是否有永久性变化还为时过早，一些市场在疫情得到控制后已迅速恢复到疫情前的运营和行为模式，预计未来将是混合模式，不会有重大结构性变化，公司业务从传统媒体获取份额的势头有望恢复 [90][91][93] 问题5: 第三季度预计收入下降30%左右，如何看待相关费用？递延、修订和取消的销售合同对收入的影响有多大？何时能恢复？还有哪些降低杠杆的途径？在新业务机会方面是否会保持正常纪律？ - 公司将继续严格审查费用，第三季度和第四季度虽有复苏趋势，但仍远未恢复到正常水平，未来成本削减举措可能更具永久性；量化递延合同对收入的影响很困难，部分递延需求在第三季度得到释放，但难以区分是递延还是新业务；降低杠杆的重点是专注业务、产生自由现金流和进行有纪律的投资，资产处置需等待市场复苏，目前未看到债务折扣机会；公司将在新业务和资产处置方面保持或加强纪律 [96][101][107] 问题6: 为什么公司费用同比增加？下半年公司费用的方向如何？目前并购环境如何？2021年利息费用增加的额外$15 million来自哪里？ - 公司费用增加是因为正在完成与iHeart的过渡服务协议的退出阶段，预计8月底完成，之后公司费用将恢复正常，预计每年在$110 million至$115 million之间；目前并购环境困难，估值存在挑战，预计在市场复苏稳定前活动较少；2021年利息费用增加的额外$15 million可能是由于CCI B.V.票据的长期利息支付日期包含了2020年和2021年的利息 [116][120][122] 问题7: 第三季度收入下降30%的指引中，美国和欧洲的情况如何？美国广告牌业务的定价和 occupancy 情况如何？机场业务的库存是否有积压需求？如何恢复？ - 未提供美国和欧洲的具体数据，但欧洲复苏迹象更明显，受疫情影响更大但恢复更快；美国广告牌业务与上次衰退情况不同，目前更注重收益管理，谈判环境艰难；机场业务中，与旅行相关的部分受影响较小，奢侈品和商务旅行相关部分受影响较大，需要航空旅行反弹才能看到更多资金投入 [127][130][134] 问题8: 哪些类别需要恢复才能加速复苏？地理趋势如何？从欧洲的复苏中能学到什么来帮助美国市场？ - 美国市场娱乐、娱乐设施、零售等行业的复苏对整体复苏至关重要，技术行业表现不一；欧洲市场汽车和包装商品表现较好；从欧洲复苏中学到，受众回归后广告商也会随之回归，户外广告的安全性优势有利于业务发展，同时要与广告商保持沟通并提供灵活方案 [139][141][143] 问题9: 欧洲和美国收入差异主要是资产组合还是垂直领域暴露差异造成的？ - 主要是资产组合差异造成的，欧洲主要是城市中心的小格式街头家具，美国主要是高速公路上的大广告牌，且欧洲数字广告比例较高，这使得广告商在欧洲市场的活动停止和恢复都更快 [151][152][153] 问题10: 交通流量与广告商分配资金的意愿之间存在脱节，这种情况在此次疫情中更为极端的原因是什么？如何提高盈利能力？ - 此次衰退与以往不同，交通流量大幅减少、企业关闭且开始时间明确，人们最初希望疫情是短期的，但后来意识到业务恢复可能较慢；广告商开始关注预算和损益表，美国南部和西部疫情反弹影响了部分广告商的回归；公司认为户外广告的基本势头和优势有利于业务发展，但需要应对广告商的预算管理和疫情控制情况 [155][157][160]