行业研究 汽车后市场 * 新能源汽车渗透率：预计新能源汽车渗透率提升对中国汽车后市场规模影响较小[1]。 * 途虎竞争优势：途虎竞争优势明确，有望抢占4S店+小型修理厂份额[1]。 * 扩张策略：途虎将以相对稳健的速度进行扩张，下沉城市稳健拓展，品类逐步拓宽至快修等[1]。 * 店均收入：预计公司店平均收入将同比微降，较竞对的成本优势将不断提升[1]。 公司研究 通宝能源（600780.SH） * 配网资产：存量配网是稀缺地方性省属电网资产，盈利能力稳定、价值显著低估[2]。 * 清洁能源平台：定位晋能控股集团清洁能源平台，布局风光大基地+资产负债表潜力足[2]。 * 盈利预测：2024-2026年公司归母净利润分别为6.09、8.99、11.33亿元，EPS为0.53、0.78、0.99元，PE为10、7、5倍[2]。 固定收益 转债市场 * 市场表现：7月转债市场继续大幅回撤，中证转债指数月度跌幅超过主要权益指数[3]。 * 估值收敛：转债估值收敛明显，全市场百元平价溢价率、纯债到期收益率月中双双创下21年来极值水平[3]。 * 配置方向：建议关注24年中报业绩预喜且归母净利润同比增速较Q1有所提升的转债标的，如天源转债、大叶转债、温氏转债和广泰转债[10]。