财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收环比下降9%，主要因黄金和白银销量分别下降15%和6%，不过平均实现价格上涨4%部分抵消了销量下降的影响 [22] - 运营成本符合预期，2022年预算编制过程已涵盖大部分成本通胀压力，但柴油成本超预算，截至第一季度末每加仑超预算约0.60美元 [22][23] - 运营现金为负600万美元，反映第一季度典型的大额资金流出，包括年度墨西哥EBITDA税、年度员工激励支付和高级票据半年利息支付 [23] - 本季度资本支出为7000万美元，低于预期的POA 11支出，主要因发票时间问题，2022年POA 11预计支出仍为2.17亿 - 2.57亿美元 [24] - 截至3月31日，调整后流动性约为3.78亿美元，公司完成三项增强流动性举措 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍（Palmarejo） - 黄金产量较上一季度略有上升，白银产量保持稳定 [12] - 由于消耗品成本上升和墨西哥比索套期保值计划完成，黄金和白银单位成本增加，第一季度现金流受年度墨西哥EBITDA税支付影响 [13] 罗切斯特（Rochester） - 年初产量起步较慢，原因是去年底矿石投放量低以及四号矿垫平均银品位较低，但本季度投放量增加14%，得益于车队可用性提高，并补充了150万吨原矿材料 [14] - 团队在确定最佳破碎尺寸方面取得进展，正在现有露天破碎机上安装预筛，预计第二季度会有长达30天影响破碎能力，期待评估其对下半年运营表现的影响 [15][16] - 罗切斯特扩建项目已投入约2.83亿美元，已承诺约4.77亿美元资本，占总资本约80%，大部分第六阶段浸出垫已完成，梅里尔 - 克劳处理设施的结构钢正在搭建，新破碎机通道正在浇筑混凝土 [17][18] 肯辛顿（Kensington） - 获得美国林业局批准，可将尾矿和废石储存容量扩大最多10年，但受COVID - 19相关劳动力可用性影响，本季度产量低于预期，目前劳动力已恢复正常水平，团队正努力追赶延迟的采场开发进度 [19] 码头（Wharf） - 黄金产量略超计划，得益于稳定的生产率，且团队在提高车队效率方面表现出色，抵消了消耗品价格上涨的影响 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过持续业务改进举措应对供应链短缺、中断和高成本环境，推进罗切斯特扩建项目，预计2022年和2023年实现增长目标 [4][5][25] - 加强勘探工作，在肯辛顿和帕尔马雷霍有新的高品位矿段发现，银尖（Silvertip）勘探团队今年开局良好，去年实现两位数资源增长，还有新发现 [7] - 发布2021年ESG报告，将到2024年温室气体排放净强度降低目标提高至35%，高于去年设定的到2025年降低25%的目标 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，随着COVID相关干扰消散，公司有信心实现全年生产和成本指导目标，并在2022年剩余时间实现产量连续增长 [4] - 随着产量和现金流预计在2022年增加，以及近期增强资产负债表的举措，公司有信心为增长目标提供资金支持 [25] - 若执行得当，预计2022年底将开启北美资产基础上多年产量和现金流增长的新阶段 [31] 其他重要信息 - 公司欢迎新的勘探高级副总裁奥菲·麦格拉思（Aoife McGrath）加入，她拥有出色的职业履历 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请评论资本支出方面的通胀压力，如结构钢等大型硬件项目受通胀影响情况 - 公司去年夏中至秋季开始在罗切斯特扩建项目剩余大型合同招标时感受到资本支出方面的通胀压力，目前POA 11项目约80%资本已承诺，公司对项目进展满意，运营方面去年规划过程已考虑部分通胀因素，所以维持2022年成本指导 [35][36] - 去年第三季度公司预计项目有10% - 15%潜在通胀，今年初重新评估接近该范围高端，主要体现在钢铁、管道、电气和劳动力方面，承包商因劳动力短缺风险提高报价是成本上升重要原因 [37] 问题2：勘探方面是否开始体现通胀，如钻探费率和钻机可用性情况 - 劳动力方面，钻探团队和化验实验室劳动力短缺影响化验结果周转时间，但实际成本方面尚未明显体现通胀，公司今年勘探规划良好，且投资组合的效率提升有助于抵御部分通胀 [39][40] 问题3：请详细说明肯辛顿获得的决策记录以及未来12 - 24个月矿山寿命的发展情况 - 该许可申请过程耗时近五年，获批后尾矿和废石容量可增加约10年，目前公司重点是将资源转化为储量，上周公布的部分钻探结果显示肯辛顿上部区域有积极进展，公司有信心找到合适目标填充新增容量 [43][44][45] 问题4：皇冠和斯特林项目最新情况如何 - 该项目仍在积极推进，公司在南内华达州勘探预算分配较多，该地区因有潜力且周边有较多企业活动和勘探投资而备受关注，公司将继续投资钻探扩大资源基础，若有能释放价值、分担风险或优化资本的机会，如合作或整合，公司持开放态度 [46][47] 问题5：2022年资本支出指导范围高低端的主要驱动因素，特别是不可控因素 - 2022年资本支出主要用于罗切斯特扩建项目，目前已从采购风险阶段过渡到项目管理风险阶段，仍需确定预筛资本估计并纳入扩建破碎机设施，此外，地下矿山的地下开发资本支出也是重要部分，公司对这些支出有较好控制 [50][51][52] 问题6：罗切斯特建设阶段公司希望维持的循环信贷额度范围及对下行风险的敏感性 - 公司希望循环信贷额度最低保持1亿美元，以确保作为跨国公司有足够灵活性应对不时之需，黄金套期保值计划部分目的也是确保有1亿美元流动性，2022年70%产量、2023年上半年50%产量已套期保值，2023年下半年也增加了部分套期保值，以在罗切斯特建设期间提供下行保护 [55][56] 问题7：银尖项目勘探成功后，市场有无积极反馈，对该项目有何预期 - 随着品位和吨位提升，该项目受到其他公司关注，因其位于不列颠哥伦比亚省也符合外部方要求，公司预计年底对更高吨位情景下的项目整体经济性有更清晰认识，同时需平衡项目资本和顺序与其他优先事项，如罗切斯特扩建完成和去杠杆化 [59][60][62] - 项目各区域冶金测试显示锌和铅精矿质量高，且地理位置使物流运输不成问题，市场对此兴趣浓厚，预计年底有更多消息 [63] - 东欧局势导致供应中断和地缘政治不确定性，以及基本金属价格上涨，使银尖项目更受关注 [64]