财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净销售额237亿美元，报告和日均销售额基础上均增长14%，按固定汇率日均销售额计算增长15.2%，综合固定汇率计算增长5%，低于此前8.25%的预期 [64][74] - 2022年全年营业利润17亿美元，非GAAP营业利润21亿美元，增长24.6% [65] - 2022年全年净利润11亿美元，非GAAP净利润13亿美元，增长19.9%，非GAAP摊薄后每股收益9.79美元，增长22.9% [67] - 2022年第四季度净销售额54亿美元，较2021年减少1亿美元，固定汇率下基本持平，报告和日均销售额基础上下降1.8%，固定汇率日均销售额基础上下降0.4% [22][51] - 2022年第四季度非GAAP营业利润5.23亿美元，同比增长23%；非GAAP摊薄后每股收益2.50美元，同比增长21%，固定汇率下增长22% [22] - 2022年第四季度毛利润12亿美元，同比增长21.1%，毛利率创纪录达21.7%，同比提升410个基点，较上年同期纪录高出190个基点 [167][168] - 2022年第四季度非GAAP销售、一般及行政费用（SG&A）总计6.58亿美元，同比增加主要因工资提高和员工数量增加，较第三季度减少2600万美元 [170][171] - 2022年第四季度GAAP营业利润4.47亿美元，同比增长31.6%；非GAAP营业利润5.23亿美元，同比增长23.2%，非GAAP营业利润率创纪录达9.6%，同比提升190个基点，较第三季度提升80个基点 [177] - 2022年第四季度利息费用5900万美元，GAAP有效税率24.7%，非GAAP有效税率25.2%，低于预期范围30个基点 [178][179] - 2022年第四季度GAAP摊薄后每股收益2.09美元，非GAAP净利润3.43亿美元，同比增长20%，非GAAP摊薄后每股收益2.50美元，同比增长21% [180] - 2022年全年自由现金流13亿美元，三个月平均现金转换周期为21天，较去年第四季度减少3天 [68] - 2023年预计全年非GAAP营业利润率在中高8%区间，非GAAP摊薄后每股收益在固定汇率下实现中个位数高端增长 [57] - 2023年第一季度预计毛利润和非GAAP营业利润率高于2022年全年水平，但较第四季度有所缓和，非GAAP摊薄后每股收益实现低个位数同比增长 [59] - 2023年预计全年自由现金流占净销售额的比例在4% - 4.5%，高于此前3.75% - 4.25%的范围 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 美国销售渠道 - 企业业务第四季度销售额增长7%，助力客户加速自动化任务、检测欺诈及提升客户和员工体验，推动云软件和安全业务取得出色成果 [28] - 小企业业务下降13%，团队帮助客户解决优先事项，以最大化先前IT投资并识别节省成本的机会，同时帮助客户解决安全方面的关键任务优先事项并利用云的优势 [13] - 医疗保健业务第四季度实现8%的强劲增长，人才需求和数据中心项目仍是关键重点领域，推动网络通信、服务器和服务业务表现出色，远程医疗和远程监护推动协作业务表现优异 [42] - 政府业务增长13.5%，州和地方销售持续强劲增长，受客户采用混合云IT战略、网络现代化和零信任安全框架的推动，服务业务增长超过50% [14] - 教育业务整体销售额下降，高等教育实现高个位数销售增长，但被K - 12业务的下滑所抵消，K - 12业务客户设备销量下降超过68%，部分客户推迟或撤回资金承诺 [32][34] 其他业务 - 英国和加拿大业务在当地货币下表现均衡，英国业务实现低两位数增长，加拿大业务实现高个位数增长 [36] - 美国硬件销售下降中个位数，网络通信因网络现代化升级实现两位数增长，但不足以抵消客户设备和周边配件的下降 [37] - 美国软件销售增长8%，操作系统、应用套件和数据管理等领域实现两位数增长 [39] - 服务业务第四季度增长超过20%，专业服务和托管服务表现均衡 [46] - 云业务毛利润实现两位数增长，计算、数据库、存储、移动性和连接性是关键云工作负载 [44] - 安全业务仍是客户关注的重点，团队在漏洞评估、身份和访问管理解决方案实施以及培训方面取得出色成果 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国IT市场预计呈持平增长态势，预计下半年增长强于上半年，公司目标是市场表现优于整体市场200 - 300个基点 [48] - 第四季度客户对项目的审查和评估更加严格，复杂混合云解决方案出现一些推迟和重新架构情况，但未出现大量客户取消项目的情况 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司的增长战略包括三部分：通过战略收购获取市场份额和新客户，如收购Sirius提升和扩展服务能力；增强高增长解决方案领域的能力，战略员工投资推动云、安全和网络升级业务增长；扩展服务能力，服务是公司价值主张的关键推动者 [8][9] 行业竞争 - 公司凭借多元化的客户终端市场、广泛而深入的产品解决方案和服务组合以及对三部分增长战略的不懈执行，在市场中具有竞争优势，能够应对客户优先事项的变化并捕捉高相关性、高增长的机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年美国IT市场预计增长持平，考虑到经济不确定性和预期的业务组合变化，公司预计下半年增长将强于上半年，目标是市场表现优于整体市场200 - 300个基点 [48] - 尽管市场存在不确定性，但公司将继续发挥竞争优势，执行战略，满足客户需求，预计PC市场将保持比疫情前更大的规模 [49][50][55] - 公司预计2023年货币影响全年保持中性，上半年有轻微逆风，下半年有轻微顺风 [56] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，包括非GAAP营业利润、非GAAP营业利润率、非GAAP净利润和非GAAP每股收益，并已按照SEC规则将其与最直接可比的GAAP指标进行了调整 [1] - 公司在第四季度末的现金及现金等价物为3.15亿美元，净债务为56亿美元，季度内偿还高级无抵押定期贷款2亿美元，流动性保持强劲，现金加循环信贷额度约为14亿美元 [88] - 2023年公司的资本分配目标包括：与非GAAP净利润同步增加股息，目标派息率为25%；确保资本结构合理，目标净杠杆率为2 - 3倍；通过股息和股票回购向投资者返还50% - 75%的自由现金流，董事会授权增加7.5亿美元的股票回购计划 [69][70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否看到定价压力或平均销售价格（ASP）下降，以及是否会反映在业务中 - 公司在第四季度及持续至今未看到ASP下降情况，这未纳入公司的展望中 [78] 问题2: 业务的季节性情况以及净收入的增长情况 - 公司预计软件和服务业务将保持强劲，硬件整体增长较低；上半年业务可能略低于典型季节性水平，下半年客户设备业务可能会有所回升 [81][82] - 第四季度净收入同比增长26%，占毛利润的比例为31%，表现强劲 [86] 问题3: 并购管道的情况以及重点领域 - 公司始终关注并购机会，寻找能够在高增长、高相关性领域增强和扩展能力以及增加业务规模的组织，同时也会考虑地理和全球布局；公司有多种资本分配选择，包括并购和股票回购，目前已重新确立这两项优先事项 [97][98][99] 问题4: 解决方案业务表现优于预期的原因 - 解决方案业务需求强劲，并非积压订单的释放，尽管部分供应情况有所缓解，但NetComm业务仍存在供应摩擦和较长的交货期 [100][108] 问题5: 公司对2023年IT支出的预期与IDC、Gartner及同行的差异原因 - 公司通过倾听客户、销售和技术顾问的反馈以及行业和合作伙伴数据，认为市场将持平增长，在此基础上公司目标是实现200 - 300个基点的溢价；业务组合中硬件表现较平淡，而净收入解决方案占比较高，会导致客户支出比净销售额更有意义 [110][111][112] 问题6: NetComm市场供应改善时是否会出现取消或推迟订单情况，以及对2023年该市场的看法 - NetComm市场需求强劲，未出现取消或推迟订单情况，尽管供应存在摩擦和较长交货期，但书面需求依然旺盛 [101] 问题7: 企业和中小企业在采购流程上的差异 - 大型企业有成熟的采购流程，公司了解如何应对；中小企业则将公司视为值得信赖的合作伙伴，寻求成本评估和技术路线调整建议；各业务板块需求依然强劲 [118][119] 问题8: 商业客户PC更换周期的看法 - 由于经济不确定性，客户延长了PC更换周期，目前暂停更换的情况增多；但新设备带来的生产力和安全性提升最终将推动更换周期，但目前尚未出现 [120][121] 问题9: 完成Sirius收购后对进行更多转型交易的看法，以及较低杠杆目标是否为进行大型交易提供更大灵活性 - 公司有进行大型转型交易的可能性，但会谨慎考虑交易的适配性和财务回报；公司新的杠杆目标为2 - 3倍，有一定的操作空间，小型并购可利用自由现金流和现有净杠杆能力进行 [123][124] 问题10: 企业业务和中小企业业务在额外签字、交易规模缩小以及定价方面的差异 - 大型企业有成熟的分析流程，中小企业则依赖公司进行成本评估和技术路线调整；各业务板块需求依然强劲；未提及定价方面的差异 [118][119] 问题11: 业务模式转向净收入模式时对营运资金需求的影响，以及现金流和资产负债表的变化 - 公司提高了自由现金流目标，反映了营运资金管理的持续改善和业务的反周期性质；净收入模式会增加应收账款周转天数（DSO）和应付账款周转天数（DPO），公司会综合考虑各项因素，在高个位数到低20天的现金转换周期范围内进行管理 [128][129][130] 问题12: 设备即服务（Device - as - a - Service）和基础设施即服务（Infrastructure - as - a - Service）的市场需求情况 - 基础设施即服务需求正在增加，企业客户的需求相对较强；设备即服务虽然有一定兴趣，但由于租赁等复杂性，尚未达到预期的发展程度，但未来可能会有所改善 [132][133][134] 问题13: 公司在第四季度招聘持平是否反映市场疲软，以及全年招聘的人员类型 - 公司全年招聘主要集中在销售、技术专家、安全、云、软件等需求高、能力要求高的领域，以及自身业务发展所需的技术和数字专家；第四季度招聘持平是出于对业务的谨慎管理和成本控制 [138][139][140] 问题14: 公司业绩指引中对宏观环境的假设，包括GDP和利率 - GDP预计持平或略有下降；公司没有正式的利率市场观点，但资本结构主要为固定利率，有部分可调利率的定期贷款，会根据利率风险情况提前偿还债务 [141][150][151] 问题15: 2023年营收增长指引较低的原因，以及市场份额溢价是否降低 - 公司指引与其他市场观察的差异可能是由于时间点不同，公司在第四季度末开始看到业务变化；公司仍将200 - 300个基点的市场表现溢价作为目标，考虑到2023年云、软件即服务和安全业务增长较强，硬件销售较平淡，客户支出将比净销售额更有意义 [154][155][159] 问题16: 第一季度业绩指引与历史季节性差异的原因 - 第四季度是极端时期，第一季度预计业务组合向净收入模式转变和交易业务下降的情况不会像第四季度那样极端，因此预计营收会有适度增长，毛利润也会有所缓和 [143] 问题17: 政府刺激计划的推出情况，以及是否更多地涉及高端服务产品 - 政府刺激计划按常规方式推出，有时会遇到一些繁琐程序；公司熟悉联邦预算资金的获取途径，基础设施法案中与技术相关的资金分配需要更多时间确定；目前对先进解决方案（如云、安全和软件）的需求更大，而非客户端设备 [146][147][148]