财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为44亿美元，报告基础上增长10.9%，日均销售额基础上增长9.2%，固定货币日均销售额基础上增长9.4%；与2019年第四季度相比，日均销售额环比下降4.8% [10][42][43] - 第一季度毛利润为7.57亿美元，增长12.6%；毛利率为17.2%，较去年提高20个基点 [45] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）增长17.6%，主要因信贷损失准备金增加2900万美元及工资成本上升和约200万美元的增量新冠费用 [45][46] - GAAP营业利润为2.46亿美元，增长7.4%；非GAAP营业利润为3.04亿美元，增长5.8%，非GAAP营业利润率为6.9% [48] - 第一季度利息费用为3800万美元，与2019年第一季度持平；GAAP有效税率为20.7%，较去年提高50个基点，非GAAP有效税率为25.9%，较去年提高10个基点 [48][49] - GAAP净利润每股为1.16美元，增长13.1%；非GAAP净利润为2亿美元，增长7.9%，非GAAP净利润每股为1.38美元，增长11%，信贷损失准备金增加约相当于每股0.15美元 [50] - 截至3月31日，现金及现金等价物为2.14亿美元，净债务为33亿美元，现金加循环信贷额度可用性为12亿美元；季度末后发行6亿美元高级无抵押票据增强流动性 [51][52] - 第一季度自由现金流为1.16亿美元，低于正常季节性和去年同期的3.03亿美元；三个月平均现金转换周期为20天，较去年第一季度增加3天 [53][55] - 第一季度向股东分配1.95亿美元现金，包括5400万美元股息和1.41亿美元股票回购，平均价格约为每股123美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国硬件和软件净销售额均增长9%，服务增长26%；3月客户优先转向远程办公和业务连续性，交易业绩增长近20%，解决方案同比低个位数下降 [14] - 云客户支出和毛利润双位数增长，由协作、安全和生产力工作负载推动 [15] - 使能在家办公和业务连续性计划的产品类别实现双位数增长，包括客户端设备、视频协作工具、配置服务和安全等 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业和小企业团队销售额均增长超8%，政府团队销售额增长近15%，联邦政府业务销售额双位数增长，州和地方政府团队销售额双位数增长，教育业务增长17%，医疗保健团队销售额增长7%，其他（英国和加拿大业务）报告基础上增长3%，英国业务固定货币低增长，加拿大业务双位数增长 [17][18][19] - 4月客户活动喜忧参半，企业和小企业新订单同比双位数下降，公共部门新订单同比上升，国际业务客户情况类似 [62][63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个增长战略支柱，即获取新客户并抢占市场份额、增强解决方案能力、扩展服务能力 [24] - 公司拥有多元化的客户终端市场、广泛的产品和服务以及灵活的业务模式，有助于应对宏观挑战和满足客户需求 [20][22][23] - 行业衰退可能导致竞争格局变化，公司将关注机会性并购，寻找符合战略、运营、文化和财务要求的目标 [98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于新冠疫情影响的不确定性，公司于4月16日撤回2020年目标 [33] - 预计企业和小企业客户需求将下降，公共部门客户需求相对稳定，特别是联邦政府业务；客户将优先考虑关键任务IT支出，推迟长期解决方案项目 [34][36] - 长期来看，预计客户将加速数字化转型、云迁移和自动化战略，技术将在经济中发挥更重要作用，公司将继续帮助客户应对复杂的IT环境 [37][38] 其他重要信息 - 公司于2月中旬成立跨职能响应团队，遵循保障员工健康、服务客户和合作伙伴、支持社区三个原则应对疫情 [25][26] - 3月中旬实施全球居家办公指令，三个配送和配置中心采取预防措施，目前均全面运营；3月底因少数员工确诊新冠，关闭伊利诺伊州弗农山配送中心数天，未产生重大影响 [27][28][29] - 公司内部创建数字市场，重新分配销售和技术资源，以应对需求变化；同时积极支持美国、英国和加拿大的新冠疫情应对工作 [31][32] - 美国人口普查局项目第一季度销售符合预期，3月暂停现场数据收集活动，预计将部分净销售额从第二季度转移到第四季度，公司预计该项目2020年将贡献高达约140个基点的增量销售增长 [67][68][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请比较公司在08 - 09年衰退和当前新冠疫情下的表现，以及获取市场份额在当前环境中的情况 - 08 - 09年衰退时，企业和小企业业务反应较快，公共部门渠道更具弹性；当前公司财务状况更强，技术对客户战略更重要，公司更有能力帮助客户度过危机；公司在当前环境中获取了新客户，有信心抢占市场份额 [73][74][81] 问题2: 如何平衡管理费用基础与维持投资的需求，以及此次SG&A的灵活性与以往衰退相比如何 - 公司具有自然可变的成本结构，在衰退中受益；团队积极审慎管理业务，密切关注需求、销售趋势、毛利率和流动性；已采取措施调整费用，如改变活动和其他开支；将继续根据市场条件和需求环境管理成本，并审慎投资以增强竞争地位 [84][85][90] 问题3: 当前业务中产品的可用性如何，以及如何考虑在缺乏可见性和潜在供应链中断的情况下管理库存 - 市场情况不稳定，公司增加库存以应对供应波动，为客户提供预订服务；笔记本电脑和Chromebook市场需求大，解决方案业务中服务器的交货时间延长；部分产品因运费增加而提价 [91][92][93] 问题4: 如何看待行业竞争格局的变化，以及6亿美元债务发行中帮助客户的具体含义和风险控制措施 - 行业衰退可能暴露弱点，公司将关注机会性并购；发行6亿美元债务是为获取额外流动性，作为相对廉价的保险；资金可用于投资营运资金、平滑供应中断，帮助客户获得所需IT产品；公司会为客户协调融资解决方案，审查信用额度和风险敞口，密切监控现金收款情况 [98][101][106] 问题5: 目前有多少员工仍在家工作，这对第一季度成交交易的能力有何影响，以及如何量化新冠疫情对第一季度营收和营业利润的影响 - 超过80%的员工在家工作，向居家办公的过渡迅速且顺利，员工生产力强劲；难以量化新冠疫情对数据的影响，3月因居家办公和远程工作需求出现业务激增，存在投资提前和重新分配的情况 [109][110][111] 问题6: 当前业务中客户端设备和净额项目的业务组合情况，以及这对利润率有何影响 - 第一季度客户端设备业务强劲，4月的积压订单中很大一部分是客户端设备；100%毛利率项目增长不如其他业务，未来其表现有待观察，以往环境放缓时，云、保修和软件保障等项目可能增长 [113][114][115] 问题7: 3月下旬和4月企业部门双位数下降是指营收还是新订单，以及公司为抓住公共云加速采用的趋势采取了哪些措施 - 4月企业和小企业的新订单（预订）同比双位数下降，这是未来发货或发票的领先指标；公司多年来一直在构建云能力，拥有超250种云产品，作为中立的顾问为客户提供服务，将继续投资专业服务和管理服务，以帮助客户评估、设计、集成和管理多云环境 [119][120][124] 问题8: 从中期来看，销售和技术资源的重新分配有哪些战略变化 - 销售组织将资源与更具弹性的终端市场对齐；技术方面，公司正在构建云、自动化等能力，通过收购增强实力，如Aptris和Scalar；预计将加速帮助客户满足数字化需求，技术团队可支持数字战略的设计和部署 [127][128][132] 问题9: 从增长战略角度看，各细分市场是否有战略变化，特别是小企业市场，以及教育市场的客户反馈如何 - 公司整体战略和价值主张不变，可能会进行更多细分市场或子垂直化；小企业方面，电子商务能力将继续发挥重要作用，未来将是人力和数字的结合；教育市场中，K - 12领域关注设备获取和公平性，高等教育领域第一季度表现强劲，但下半年预算担忧可能影响需求 [134][136][138] 问题10: 近期刺激资金对与小企业和州政府客户的讨论有何影响，以及客户长期项目的情况如何 - 难以确定刺激资金在过去几周对讨论的影响，这是与客户的长期对话内容，公司将帮助客户理解资金流向；客户长期项目情况多样，大部分未取消，部分客户将资源转向紧急需求，也有一些大型数字化转型项目加速推进 [141][145][147] 问题11: 请详细说明联邦人口普查项目从第二季度推迟到第四季度的情况，以及近期居家办公解决方案需求激增是否加速了技术即服务模式的采用 - 联邦政府预算相对稳定，人口普查项目收入推迟主要是由于设备在现场使用时间延长，收入分摊到更长时间；近期需求激增主要通过传统购买模式交易，未来客户面临预算挑战时，技术即服务模式可能更多地进入讨论 [150][151][152] 问题12: 居家办公需求是否使公司涉足客户端技术的家庭发货、安装和维护业务，这是否是一个好业务，是否有增值机会 - 由于需求紧急，公司在设备发货方面表现出色；公司为居家办公和远程需求增加了硬件、软件和支持服务，但通常由企业IT部门集中管理，公司有能力处理分散劳动力的集中管理 [153][154] 问题13: 如何判断居家办公需求是否存在真正的提前拉动，以及何时能知道 - 很难判断，因为难以区分是原本就会购买的提前拉动，还是新增的使用场景，几乎不可能最终解析清楚 [155] 问题14: 历史上进入客户设施对公司销售流程有多重要，未来几个月客户可能不允许现场访问，这对销售有何影响 - 服务工程师将工作分为远程和现场部分，并配备防护设备；销售人员通过协作工具与客户保持紧密联系，甚至比面对面交流更深入；未来将采用灵活的工作方式，团队已证明有效，将继续深化与客户的关系 [158][160][164] 问题15: 2900万美元信贷准备金与平均季度相比如何，是否已经看到信贷恶化，还是预计未来会出现 - 目前还未看到重大信贷恶化，准备金是对未来情况的预期；3月31日准备金约为3500万美元，占未偿还客户应收账款余额的1%多一点，历史上该余额较低，公司使用多种数据点估算准备金 [165][166][167]