财务数据和关键指标变化 - 公司预计2020年每股收益达12美元，较2019年增长约14%，预计AC业务盈利回升至1亿美元左右，EM业务将增加1亿美元盈利，另有5000万美元来自并购，5000万美元来自生产率提升 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 乙酰链业务（Acetyl Chain） - 第四季度末业务出现疲软和放缓，瞬时产能利用率下降，但宏观产能利用率仍在80%左右，预计2019年第一季度末和第二季度开始恢复，价格也将回升 [8][10][11] - 全球乙酰需求1500万吨，产能1800万吨，利用率约83%；VAM需求600万吨，供应700万吨，利用率约85% [29] 工程材料业务（Engineered Materials） - 第四季度运营利润增长2%，主要因成本因素，包括库存成本和物流成本等，而非基础业务下滑 [18][20] - 公司预计该业务2019年收益贡献同比增长10%，第一季度同比增长可能处于低个位数，后续随着去库存结束将恢复增长 [19][32] - 2018年完成超3200个项目，项目进展符合预期 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第四季度乙酰链业务出现放缓，产能利用率下降，主要因需求放缓、油价下跌、贸易等因素，但预计春节后将恢复 [27][28][30] - 欧洲市场，特别是德国，存在较多悲观情绪，主要受英国脱欧、政治压力和中国贸易影响 [45] - 美国市场客户整体较为乐观，认为基本面强劲，消费市场仍有活力，订单模式也证实了这一点 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 乙酰链业务 - 计划在美国扩大产能，同时优化亚洲产能，预计通过这些举措增加约1亿美元基础盈利，提高生产率和灵活性 [13][14][15] - 收购Clear Lake的合成气厂，为扩大醋酸生产提供有利经济条件，且成本低于新建装置 [35] 工程材料业务 - 继续推动项目发展，预计实现中高个位数的销量增长，通过与客户合作和控制项目，应对市场变化 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济环境受去年油价暴跌影响，原材料和石化行业受到波及，中国市场的价格变化对业务产生影响，但公司认为业务基本面良好，盈利有望恢复 [7][8][9] - 美国客户对2019年较为乐观，中国客户虽受贸易焦虑影响，但预计业务将反弹，欧洲市场因英国脱欧等因素较为悲观，但随着亚洲市场恢复，欧洲有望企稳回升 [43][44][45] 其他重要信息 - 公司有7亿美元可用于股票回购，将继续把握机会进行回购 [37] - 未来三年资本支出将增加，2019年约3.5 - 4亿美元，2020年和2021年将超过4亿美元 [49] - 公司与三井在甲醇业务上有良好合作，正在探讨甲醇业务的扩展选项；在合成气方面，通过收购和合作实现了一定程度的整合 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年乙酰链业务的结果范围及影响因素，以及甲醇、石油和乙烯的相互作用 - 公司认为业务放缓主要受去年油价暴跌影响，波及原材料和石化行业，中国市场价格变化影响较大。第四季度末业务开始企稳，预计2019年第一季度末和第二季度开始恢复。宏观产能利用率仍在80%左右，随着需求恢复，产能利用率和价格将回升 [7][8][11] 问题2: 在美国扩大产能并优化亚洲产能的决策逻辑 - 公司认为这是提高生产率和回报的举措，可增加基础盈利，同时保持业务平衡，应对需求变化 [13][14][15] 问题3: 工程材料业务第四季度运营利润增长2%的原因及2019年预期 - 增长缓慢主要因成本因素，包括库存和物流成本等。公司预计该业务2019年收益贡献同比增长10%，第一季度增长可能较低，后续将恢复 [19][20][32] 问题4: 2020年每股收益目标12美元的依据 - 预计AC业务盈利回升至1亿美元左右，EM业务增加1亿美元盈利，另有5000万美元来自并购，5000万美元来自生产率提升 [23][24] 问题5: 乙酰链业务第四季度产能利用率变化及提升至80%以上的因素 - 第四季度中国市场需求放缓导致产能利用率下降，可能降至70%多，但预计春节后随着需求恢复，产能利用率将回升至80%以上 [27][28][30] 问题6: 工程材料业务的有机增长和收购管道情况 - 预计2019年实现中高个位数销量增长，第一季度可能较低，后续随着去库存结束将恢复。收购管道情况良好，可控项目和与客户的合作将推动业务增长 [32][33] 问题7: 合成气厂的资本支出及战略意义 - 具体资本支出将公开，该资产是公司多年前拥有的遗留资产，收购成本低于新建装置，为扩大醋酸生产提供有利经济条件 [35] 问题8: 醋酸业务网络调整中1亿美元生产率提升的构成及原料多元化的重要性 - 该提升主要源于美国资产的良好经济效益，可克服物流等方面的劣势，且与醋酸价格无关。公司认为原料多元化很重要 [40][41] 问题9: 美国和欧洲客户对2019年的看法 - 美国客户较为乐观，认为基本面强劲，消费市场仍有活力；欧洲市场特别是德国较为悲观，受英国脱欧、政治压力和中国贸易影响 [43][45] 问题10: 醋酸业务的资本支出及对整体资本支出的影响 - 醋酸业务的资本支出约4.25亿美元，方向正确。2019年资本支出约3.5 - 4亿美元，2020年和2021年将超过4亿美元 [48][49] 问题11: 美国甲醇和合成气的战略整合 - 公司与三井在甲醇业务上有良好合作，正在探讨扩展选项。合成气方面，收购和合作实现了一定程度的整合，与醋酸产能扩张相匹配 [50][51][52] 问题12: 乙酰扩张与关闭亚洲产能的关系及对亚洲长期增长的看法 - 关闭亚洲产能是为了重新配置业务，不影响公司对亚洲市场的长期增长信心，可提高公司的盈利基础和未来的灵活性 [54] 问题13: 中国环境问题对产能关闭的影响 - 公司持续关注中国环境政策，目前未发现对乙酰业务有直接影响，但山东、云南、湖北等省份的政策和消息值得关注，如湖北有480家化工厂列入搬迁审查名单 [55] 问题14: 提高乙酰利润率的具体措施及地缘政治问题何时成为基本面问题 - 公司通过全球运营的灵活性，如采购和转售、优化装置运营等方式提高利润率。地缘政治问题导致市场短期波动，但公司认为基本面未改变，预计市场将在几个月内恢复 [58][59][61] 问题15: 雪茄丝业务的战略行动及工程材料业务供应链客户库存情况 - 公司正在努力推进雪茄丝业务的战略行动，但尚未有成果。对于工程材料业务供应链客户库存情况，公司目前通过三角测量进行评估，4月将更新相关信息 [64][65] 问题16: 乙酰业务在亚洲的产能合理化情况及合成气厂对醋酸利润率的影响 - 公司尚未确定具体关闭的亚洲产能地点，若进行产能合理化，相关产能将不再可用。合成气厂收购可降低资本投资，提高资本回报率，氢气将与工业气体供应商合作处理 [68][69][70]