财务数据和关键指标变化 - 2021年全年公司实现自由现金流1.864亿美元，连续四年实现正自由现金流，净杠杆率略低于1.5倍 [34][35] - 2021年第四季度公司实现净利润1.173亿美元，摊薄后每股收益3.30美元，其中包括1.155亿美元的商品衍生品未实现税前按市值计价收益；剔除这些未实现收益及相关所得税影响后，净利润为3070万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.206亿美元 [32] - 2021年第四季度公司经营活动产生的现金流为5240万美元，其中包括3820万美元的负营运资金变动，主要是由于贸易和应收票据余额增加；资本支出为2940万美元，自由现金流为2450万美元 [33][34] - 2021年全年公司报告净利润3410万美元，剔除商品衍生品未实现按市值计价损失及相关所得税影响后为7330万美元，调整后EBITDA为3.782亿美元，资本支出为1.328亿美元 [34] - 公司在API2市场对2022年200万公吨煤炭进行了套期保值，加权平均价格为每吨79.34美元；截至2021年9月底，2022年API2远期价格为每吨157美元，公司记录了近1.68亿美元的商品衍生品未实现税前损失；2021年第四季度，2022年API2价格大幅回落，公司转回了约1.16亿美元的未实现税前损失，年末未实现损失为5200万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 宾夕法尼亚矿业综合体（PAMC） - 2021年第四季度煤炭产量为560万吨，全年产量为2390万吨，未达到2400万吨的中点指导目标；2021年每员工小时产量较2020年提高了13% [11][12] - 2021年第四季度末库存或在途煤炭为30.9万吨 [13] - 2021年第四季度PAMC煤炭销售平均现金成本为每吨30.81美元，高于2020年第四季度的每吨27.49美元；全年煤炭销售现金成本为每吨28.25美元，低于2020年的每吨29.12美元 [13][14] - 2021年第四季度销售煤炭560万吨，平均每吨收入为51.27美元；2021年全年销售煤炭2370万吨，平均每吨收入为45.75美元，高于2020年的1870万吨和每吨41.31美元 [17] - 公司预计2022年PAMC核心销售 volume 为2300 - 2500万吨，平均每吨收入为55 - 57美元，煤炭销售现金成本为29 - 31美元/吨 [36][38][39] CONSOL海运码头（CMT） - 2021年第四季度吞吐量为310万吨，码头收入为1550万美元，运营现金成本为540万美元 [15] - 2021年全年吞吐量为1380万吨，为历史第二高；码头收入为6520万美元，运营现金成本为2180万美元，调整后EBITDA为4350万美元，连续四年EBITDA超过4000万美元 [15][16] Itmann项目 - 2021年生产并销售了约10万吨低挥发分冶金煤（清洁煤当量），并产生了正的运营现金流 [22] - 项目按计划推进，准备厂搬迁工作进展顺利，预计2022年下半年全面投产；公司预计2022年Itmann煤矿将生产30 - 50万吨煤炭（清洁煤当量），大部分产量将在下半年实现 [20][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计国内外煤炭需求将因强劲的远期价格和供应紧张而保持强劲 [18] - 公司销售团队成功获得了2022年和2023年的额外销售合同，并与多个买家签订了约700万吨煤炭的长期出口供应合同，将在2024年前交付，其中约73%直接与一家大型工业客户签订 [18] - 截至目前，公司2022年接近完全签约，2023年已签约1140万吨 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年的关键优先事项包括：确保所有运营的安全和合规，加强资产负债表和流动性，继续降低杠杆率和绝对债务水平；利用2022年的强劲签约地位，专注于2023年及以后的销售，提高收入可见性的持续时间，抓住市场机遇，向出口市场进行战略转型；尽快使Itmann项目投入运营；继续开发Enlow Fork的额外长壁开采，以提高生产灵活性；在实现债务减少目标和完成资本投资后，以有吸引力的方式向股东返还资本 [45][46][47][48] - 公司认为长期出口合同的成功签订凸显了其高品质产品在出口工业应用中的吸引力和稳定性，有助于在出口市场建立竞争优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年第三季度末和第四季度初面临一些运营问题，但公司在该年度仍取得了强劲的财务业绩，并推进了一些关键战略增长举措 [7] - 公司对2022年充满期待，预计Itmann项目将完工，有望增加收入和提高价格，并在2023年实现进一步的收入增长 [10] - 公司认为当前业务发展态势自2020年以来有了显著改善，基于2022年的指导，预计PAMC的价格将比2021年实际水平大幅提高；随着Itmann项目在下半年全面运营并产生现金流，以及市场的持续强劲，2023年EBITDA有望进一步增长 [43][44] 其他重要信息 - 公司预计于2022年2月11日向美国证券交易委员会（SEC）提交截至2021年12月31日的10 - K报告，其中将包括适用SEC规则要求的更新内容，包括根据法规FK1300对其重要储量和资源的技术报告摘要 [4] - 公司在2021年利用养老金计划的资金状况和强劲的股票市场，进一步降低了养老金计划的风险，将股票与固定收益的比例从2020年底的40/60调整为25/75 [27] - 公司2022年资本支出指导范围为1.62 - 1.95亿美元，其中中点的65%与PAMC的维护资本支出相关，25%用于Itmann项目的剩余开发，其余部分与各种运营和企业举措相关 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年第四季度运输延误导致多少吨煤炭推迟到2022年第一季度，是否有望在第一季度末解决运输问题？ - 公司难以准确估计推迟的煤炭吨数，但年末库存有31万吨；销售副总裁表示1月份已运走了大量库存和在途煤炭，铁路运输情况正在改善，有望在第一季度末显著缓解运输延误问题 [53][54] 问题2：2022年和2023年煤炭销售的国内外市场份额及定价情况如何？ - 2021年公司出口煤炭略超过1100万吨，创历史记录；2022年预计出口约900万吨，主要是由于美国国内需求强劲和签订了长期合同；如果国内部分客户的物流问题持续，可能会增加出口量 [56] - 2023年公司签约量接近翻倍至1140万吨，其中约150万吨与电价挂钩，约400万吨签约出口市场，其余约600万吨为国内固定价格合同；由于市场波动大，且超过50%的煤炭尚未销售，暂不提供定价指导，但预计1140万吨的定价略低于2022年中点 [57][58] 问题3：2024年约700万吨的长期出口合同定价方式如何？ - 约100万吨为固定价格，其余约600万吨与API2挂钩，合同包含地板价和天花板价，地板价高于2021年全年平均实现价格，天花板价使公司在市场强劲或上涨时仍有机会获得显著收益 [60] 问题4：第五长壁开采项目是否会使2023年的产量高于2022年？ - 如果第五长壁开采项目投入市场，且当前市场状况持续，公司有产量提升的潜力；最早可能在11月下旬至12月初开始，但具体时间取决于开发进度；同时，铁路运输的可用性也是影响产量的重要因素 [63][64] 问题5：公司现金使用的优先事项是什么，何时能将杠杆率降至1倍以下，届时如何管理自由现金流的优先事项？ - 偿还债务和保护资产负债表仍是首要任务，确保在市场不利时处于良好状态；当杠杆率降至1倍以下时，将考虑向股东返还资本；目前公司还在对Itmann项目进行前端资本支出，需要在杠杆率目标和项目支出之间进行平衡 [66] 问题6：对于2024年约700万吨的长期出口合同，是否会进一步对冲这些产量，主要交易对手是谁，这种合同结构能否应用于Itmann项目？ - 由于合同设计已提供保护，无需进一步对冲；主要交易对手是亚洲的一家大型工业终端用户，占比约73%；公司会在机会出现时考虑将类似结构应用于Itmann项目，但该项目的煤炭可能更多以固定成本在国内外市场销售 [70][71][72] 问题7：如何看待2022年与2021年的成本差异，是否存在通胀风险？ - 2021年成本受到通胀压力和地质问题的影响，公司与供应商密切合作控制成本；2022年公司将成本指导提高至每吨29 - 31美元，以应对通胀压力；公司员工积极控制单位成本，2021年是连续第三年现金成本低于上一年；今年将重点关注钢铁、橡胶等产品的成本控制 [74][75][76] 问题8：第五长壁开采项目的时间表如何，该项目投产后是否能为其他业务提供销售灵活性，是否有机会获得额外的价格上涨空间，2023年及以后的远期合同是否大多在过去一个季度签订？ - 第五长壁开采项目最早可能在11月中旬开始，最晚在12月，具体取决于开发进度；该项目投产后，如果铁路运输能够配合，有产量提升的潜力，并且在其他业务出现问题时可以弥补损失；该长壁开采将产出低硫优质煤炭，有机会扩大交叉冶金业务，提高销售价格；2023年和2024年的合同大部分是通过1月份完成的长期出口安排签订的，也有部分国内业务 [79][80][83] 问题9：未来的合同是否大多会采用与API2挂钩并设置地板价和天花板价的方式？ - 此次长期出口合同是一种独特的安排，但对公司和客户都有效，公司正在讨论类似但结构略有不同的合同 [85]