财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入2640万美元，摊薄后每股收益0.75美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.067亿美元，为2019年第二季度以来最高季度EBITDA，而去年同期分别为250万美元、0.09美元和6290万美元 [52] - 2021年第一季度经营活动产生的现金流为7800万美元，资本支出1380万美元，资产出售所得850万美元，自由现金流达7270万美元，高于2020年全年，接近2019年全年水平 [53] - 截至第一季度末，现金及现金等价物为9120万美元，较2020年末的5090万美元大幅改善；净杠杆率降至1.97倍，自2019年末以来首次低于2倍 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭生产业务 - 宾夕法尼亚矿区2021年第一季度煤炭产量为700万吨，高于去年同期的600万吨，较2020年第四季度增长19%，较2020年第二季度增长近200% [17][18] - 2021年第一季度，宾夕法尼亚矿区人均小时产量较2020年第一季度提高31.9% [19] - 2021年第一季度，宾夕法尼亚矿区煤炭销售平均现金成本降至每吨24.44美元，创历史新低，较2020年第一季度的32.41美元降低近25% [19] 码头业务 - 2021年第一季度，CONSOL海运码头吞吐量达410万吨，创季度吞吐量新高，高于去年同期的340万吨，按此速度全年吞吐量将超1600万吨 [21] - 2021年第一季度码头收入为1820万美元，高于去年同期的1650万美元；现金运营成本基本持平，为530万美元，去年同期为520万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 2021年第一季度亨利枢纽天然气现货均价为每百万英热单位3.50美元，较2020年第一季度上涨85%；PJM西部日前电力平均价格较去年同期上涨52% [24] - 美国能源信息署（EIA）估计，2021年第一季度煤炭在发电能源结构中的占比为23%，显著高于2020年第一季度的18%，远高于2020年4月的15%低点 [24] - EIA预计2021年国内煤炭总需求将较2020年增长13%，而国内煤炭供应预计仅增长9%；北部阿巴拉契亚煤炭供应紧张，多数国内客户库存处于或低于当年目标水平 [26] 出口市场 - 自2020年第三季度末以来，海运动力煤市场持续改善；石油焦价格因石油产量下降而保持高位，支撑了北部阿巴拉契亚煤炭和高卡煤市场的需求和价格，特别是印度市场 [27] - 2021年第一季度，全球液化天然气（LNG）价格上涨，亚洲现货市场基准价格较2020年第一季度翻番；API2现货价格也保持强劲，较去年同期上涨37% [28] - 2021年第一季度，公司出口煤炭330万吨，创宾夕法尼亚矿区历史新高；出口量占总销量的比例约为48%，较2019年全年提高15个百分点，其中出口到工业市场的比例提高了17个百分点 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先加强资产负债表，提高流动性和财务灵活性，积极寻找和利用替代资本来源 [61] - 持续通过提高运营效率和减少可自由支配支出来降低成本 [62] - 推进有针对性的增长和多元化战略，近期重点是西弗吉尼亚州南部的Itmann冶金煤项目，目前正进行开发性开采，同时评估项目重启方案 [63] - 充分利用CONSOL海运码头这一重要资产，预计出口销售占比将继续提高，以减少对美国煤炭市场下滑的风险敞口 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年第一季度煤炭价格仍处于过渡阶段且有所抑制，但公司第一季度自由现金流超过2020年全年，接近2019年全年水平，随着经济状况改善和能源需求恢复到疫情前水平，公司盈利潜力巨大 [16] - 公司对市场整体状况改善持乐观态度，认为全球经济复苏和相对温和的供应反应将推动市场持续改善 [25] - 虽然第一季度业绩强劲，但考虑到新冠疫情的不确定性、部分煤炭未签约以及后续长壁开采移动可能带来的成本压力，公司决定维持2021年全年业绩指引 [56][57][58] 其他重要信息 - 公司发布了2020年企业可持续发展报告，这是自2017年成为独立公司以来的第四份报告，展示了公司在环境、社会和治理（ESG）方面的持续努力，环境合规记录连续8年超过99.9%，用水量减少24%，每扰动1英亩土地复垦2.9英亩 [9][10] - 2021年第一季度，Bailey选煤厂、CONSOL海运码头和Itmann项目均无可记录事故；PAMC的总可记录事故率较去年同期改善44%，且持续显著低于地下烟煤矿全国平均水平 [12] - 公司在第一季度末成功定价7500万美元的免税固体废物处理收入债券，由宾夕法尼亚经济发展金融管理局发行，票面利率9%，初始期限7年，为公司提供了额外的财务灵活性 [15][40][41] - 公司董事会将回购计划增加5000万美元至总计3.2亿美元，并将计划期限延长6个月至2022年12月31日，目前该计划下约有1.32亿美元可用于回购定期贷款B、二级抵押票据和CEIX普通股 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未提高业绩指引，通胀压力体现在哪些方面，是否存在保守因素？ - 公司认为目前仍存在新冠疫情的不确定性，第二季度通常因夏季停产和两次长壁开采移动，产量可能低于第一季度，所以暂不提高指引；预计在第二季度结束后，根据更多确定性情况更新指引 [72][73] - 在成本方面，公司看到用于煤炭生产的大宗商品出现了一些小幅通胀，但仍在指引范围内，预计全年成本将处于指引区间的中低端；若新冠疫情不影响产量，产量保持强劲，公司有望超越成本指引 [74][75] 问题2: 利益相关者在多大程度上认可公司在ESG方面的努力？ - 公司重视ESG工作，认为这是对员工和所在社区负责的表现，将继续保持透明和负责的运营方式 [77][82] - 利益相关者认可公司在环境问题和复垦工作方面的表现，但公司需要更好地向市场传达所供应煤炭的市场情况，过去公司被认为主要供应动力煤，而目前动力煤占比已从75%以上降至2021年第一季度的约62% [79][80] 问题3: 公司长期最优资本结构是怎样的？ - 公司认为目前仍需继续去杠杆，虽然净杠杆率降至2倍以下具有重要意义，但去杠杆是一个持续的过程 [84][87] - 很难确定公司的最佳杠杆率，随着公司在各周期都能产生自由现金流，且考虑到获取资本的挑战，最佳杠杆率将继续降低；如果情况持续向好，零杠杆也是有可能的 [85][88]