财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达6.61亿美元，增长12%，主要受四项近期收购贡献7000万美元推动，有机净销售额与上年持平，但两年复合年增长率为11% [9][31][32] - 综合毛利润增加3300万美元至1.98亿美元，毛利率提高210个基点至30% [33] - SG&A费用增长24%至1.72亿美元，占净销售额的比例增加260个基点至26% [34] - 营业收入下降100万美元至2600万美元，营业利润率下降60个基点至4% [35] - 净利息费用从一年前的2100万美元降至1400万美元 [36] - 净利润增长61%至900万美元，摊薄后GAAP每股收益为0.16美元，较上年同期增加0.06美元，调整后EBITDA增长700万美元或16%至5200万美元，税率为20.7%，上年同期为19.7% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 宠物业务 - 销售额4.36亿美元，与上年持平，动物健康、猫狗及分销业务的优势被狗床、小动物和水产用品的不足所抵消，两年有机销售复合年增长率为10% [41][42] - 营业收入增长4%至4500万美元，营业利润率提高40个基点至10.4%，调整后EBITDA增加200万美元或4%至5500万美元 [42] 园艺业务 - 销售额增长45%或7000万美元至2.25亿美元，剔除收购贡献后下降0.3%，两年有机销售复合年增长率为15% [38][39] - 营业收入为600万美元，增长30%，营业利润率下降30个基点至2.7%，调整后EBITDA增加800万美元或115%至1600万美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 宠物市场 - 大多数类别消费者需求持续强劲，POS恢复到疫情前的个位数增长率，公司在狗玩具、生皮、马、爬行动物和健康与保健领域获得市场份额，电商占宠物品牌销售约22% [14][15] 园艺市场 - 家庭渗透率较2019年提高3个百分点至93%，POS实现中个位数增长，零售商库存处于健康水平，公司在野鸟和活植物及包装种子的分销份额有所增加，电商实现个位数增长 [17][18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资增量生产线和自动化，以提高客户填充率和服务水平，预计今年晚些时候恢复到历史服务水平 [22] - 宠物和园艺团队与零售商合作提高价格，必要时将寻求更多定价以应对通胀 [23] - 加大在消费者洞察、品牌营销和产品创新方面的投资，推出如Aqueon PURE水护理系列、Nylabone新咀嚼玩具系列和Pennington Smart Patch等创新产品 [24][25][26][27] - 持续关注宠物和园艺领域的并购机会，寻找具有增长和利润率提升潜力的公司 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度业绩良好，但全年仍面临挑战，包括投入成本上升、消费者行为和支出模式的不确定性 [29] - 管理层专注于增加产能和自动化、应对通胀、推进长期战略和招聘人才等优先事项，对团队应对挑战的能力充满信心 [30][31] - 维持2022年全年GAAP每股收益3.10美元或更高的指引，不包括潜在收购的影响 [50] 其他重要信息 - 第一季度末现金及现金等价物为2.96亿美元，较一年前的6.08亿美元减少，主要因收购现金支付和库存增加 [43] - 本季度经营活动净现金使用量为9200万美元，上年同期为3600万美元，资本支出增长65%至2400万美元 [44] - 总债务从去年同期的8亿美元增至12亿美元，杠杆率为2.9倍，处于目标范围内，12月将现有4亿美元信贷额度扩展至7.5亿美元 [45] - 本季度折旧和摊销为2000万美元，上年同期为1300万美元，主要受近期收购摊销影响 [46] - 本季度回购约15.3万股或670万美元的股票，董事会先前授权的股票回购计划仍有1亿美元额度 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宠物业务两年增长10%，公司自身营销等因素和行业因素各占多少比例 - 行业层面宠物用品行业趋势有利，第一季度POS呈低到中个位数增长，公司与行业增长一致，在多个类别获得市场份额，公司持续投资产能、品牌营销和创新，对竞争力有信心 [52][53][54] 问题2: 园艺业务方面，如何看待消费者留存以及与ScottsMiracle的竞争 - 园艺业务POS第一季度呈低到中个位数增长，家庭渗透率高于疫情前，购买率保持高位，库存水平良好，虽面临通胀和高基数挑战，但仍持谨慎乐观态度 [56][57][58][60] 问题3: 本季度毛利率创纪录，如何拆分原因以及对未来毛利率的影响 - 毛利率扩张主要得益于定价、收购带来的有利组合和一定的生产效率，未来将继续通过降低成本、寻找并购机会和优化有机业务组合来扩大毛利率，但定价难以完全抵消全年通胀影响 [64][65][68] 问题4: 公司管理层进行新收购的能力以及收购前景如何 - 公司对近期四次收购的表现满意，整合顺利，未来将继续关注宠物和园艺领域的并购机会，管理层有能力在合适价格和资产的情况下进行新收购 [71][72][74] 问题5: 服务水平对本季度发货的影响，以及价格弹性、单位销量表现和自有品牌情况 - 服务水平逐季改善，园艺业务服务水平达中90%，宠物业务仍有待提高，预计因服务水平损失的收入约为低数千万美元；整体定价为中个位数，对单位销量有中个位数影响，符合预期；目前未看到从品牌产品向自有品牌的显著转变，公司品牌业务表现良好 [77][79][81][82] 问题6: 预计今年2亿美元成本通胀，第一季度情况如何 - 第一季度约20%的通胀已显现，定价措施将逐步发挥作用，后续三个季度将受益于定价对通胀的抵消 [87][88] 问题7: 本季度毛利率改善是否会在全年持续 - 难以预测全年毛利率情况，产品组合对本季度毛利率有重要影响，公司有信心通过产品组合和定价应对通胀压力，但无法提供具体指引 [89] 问题8: 园艺业务销售提前拉动对第一季度和第二季度的影响 - 不量化具体影响，但第二季度业绩可能低于去年，因去年第二季度业绩强劲且存在销售提前拉动情况，但公司维持全年业绩展望 [90][91][92] 问题9: 宠物行业会议后对估值的看法以及是否会影响寻找目标 - 公司根据每个交易的自身价值评估，不同类别估值不同，会继续寻找具有增长潜力且价格合理的目标 [93][94][95] 问题10: 宠物食品是否会纳入公司业务组合 - 公司曾剥离宠物食品业务，该领域竞争激烈，有其他优先级更高的类别，但会持续关注该领域的并购情况 [96] 问题11: 中个位数定价下消费者的弹性点以及哪些类别可能会有价格抵制 - 目前弹性可能低于1，未来因大宗商品价格上涨可能需进一步提价，需观察消费者反应；一般来说，越具 discretionary 的类别弹性越高，如野鸟食品，而宠物跳蚤和蜱虫、狗零食等弹性相对较低 [98][99][100] 问题12: 宠物电商业务需增加哪些投资、缺乏哪些能力以及目标占比和时间 - 投资集中在增量产能、人才和能力建设以及营销支持三个方面，预计到2022年底产能恢复正常，目前电商业务虽增长放缓但仍有提升空间，是长期战略投资重点 [102][103][107] 问题13: 目前门店库存情况以及全年趋势 - 园艺业务零售库存较去年略有增加，处于良好状态；宠物业务库存也有所增加，但服务仍面临挑战，随着产能上线和供应链改善，服务将在第二季度和全年持续提升 [109][110]