财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益（EPS）增长6.1%，从2019年的0.66美元增至0.70美元，排除了与收购相关的盈利调整 [25] - 报告收入增长13.9%，有机销售额增长9.9%，主要受销量增长10.2%推动，部分被0.3%的不利产品组合和定价所抵消 [26] - 第三季度毛利率为45.5%，较去年下降110个基点，受关税、收购会计等因素影响 [30] - 营销费用同比增加4570万美元，占净销售额的比例提高230个基点至13.8% [32] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）同比下降30个基点 [32] - 其他费用总计1230万美元，较去年减少390万美元，主要因利率降低导致利息费用减少 [33] - 本季度有效税率为17.3%，低于2019年的21.6%，下降430个基点，主要受股票期权行使相关的更高税收优惠推动 [33] - 2020年前九个月，经营活动产生的现金增加29%，达到7.98亿美元 [34] - 截至9月30日，手头现金为5.49亿美元 [34] - 预计2020年全年销售额增长约11%，有机销售额增长约9%，此前预期分别为9% - 10%和7% - 8% [38] - 预计全年运营现金流为9.75亿美元，较去年增长13% [38] - 预计全年毛利率下降20个基点 [39] - 提高全年调整后EPS增长预期至13% - 14% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者国内业务 - 有机销售额增长10.7%，主要由VITAFUSION和L'IL CRITTERS软糖维生素、WATERPIK口腔护理产品、ARM & HAMMER液体洗衣液和OXICLEAN去污剂带动 [27] 消费者国际业务 - 有机销售额增长11.6%，从第二季度的持平状态实现了良好复苏，主要受加拿大全球市场集团的推动 [29] 特种产品业务（SPD） - 有机销售额下降3.4%，主要由于非乳制品动物和食品生产中的碳酸氢钠业务销量下降，部分被更高的定价所抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务在本季度实现了两位数的有机增长，10月GMG业务开局强劲，加拿大和欧洲的POS销售持续强劲复苏 [16][17] - 电子商务方面，第三季度在线销售额增长77%，预计全年在线销售额占全球消费者销售额的比例接近13%，高于2019年的8% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对疫情，加强与零售商的沟通，调整营销信息，将投资转移到对消费者最重要的类别，并提高了VITAFUSION、ARM & HAMMER洗衣产品和ARM & HAMMER小苏打等产品的产量 [5] - 持续增加制造产能，包括在工厂内部和与新的代工厂合作 [6] - 2020年推出了许多新产品，如VITAFUSION软糖维生素的新系列、ARM & HAMMER Clean & Simple洗衣液和ARM & HAMMER AbsorbX结块猫砂等，以吸引消费者 [18][19] - 公司长期坚持可持续发展的“常青模式”，预计2021年将实现该模式的目标 [20][21] - 公司对收购具有TSR增值潜力的业务持开放态度，同时可能在未来恢复股票回购 [24][36] - 公司在多个品类中拥有领先品牌，且对自有品牌的涉足有限，具有一定的竞争优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情为公司展示敏捷性提供了机会，公司团队的努力在业绩中得到体现，各方面表现出色 [5][6] - 消费者持续关注商品缺货和网站交付问题，倾向于整合购物行程并囤货，公司多个品牌的消费在第三季度实现了广泛增长 [10][11] - 消费者更加关注健康和 wellness、清洁、家庭烹饪和新的美容习惯，若这些新行为持续下去，公司将处于有利地位 [15] - 公司对2021年实现“常青模式”目标充满信心，预计将受益于健康和 wellness、清洁、家庭美容和烹饪等领域的趋势，以及消费者流动性的改善 [21][61] 其他重要信息 - FLAWLESS业务在本季度报告收益中获得了约5000万美元的盈利调整收益，公司对该业务仍持积极态度，过去6个月的强劲消费增长是未来的良好指标 [45][47] - 公司预计未来两年资本支出（CapEx）将提高至销售额的约3.5%，主要用于扩大洗衣、猫砂和维生素等产品的制造和分销能力 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营销支出的关键领域以及是否与广告频率、品牌深度、媒介和电子商务投资有关 - 目前约70%的广告为数字广告，且这一比例逐年上升，今年因消费者转向线上而加速增长 [49] - 主要投资于ARM & HAMMER CLEAN & SIMPLE洗衣液、ARM & HAMMER CLUMP & SEAL ABSORBx猫砂和FLAWLESS品牌，以及品牌建设 [49][50][51][52] 问题2: 有机销售强劲，但SG&A未体现出预期杠杆效应的原因 - 公司在营销、供应链和SG&A等方面进行了投资，如自动化项目、新产品计划、IT项目和研发等 [55][56][57] 问题3: 公司是否会重新审视长期增长算法 - 公司对2021年实现“常青模式”目标有高度信心，但目前不会提供具体数字，预计将受益于健康和 wellness、清洁、家庭美容和烹饪等领域的趋势，以及消费者流动性的改善 [61][62][63] 问题4: 贸易支出和运费成本的情况及公司的规划 - 促销活动方面，洗衣和猫砂产品的促销活动逐渐恢复正常，但仍远低于去年水平，对毛利率的贡献有所减速 [65][66][69] - 运费成本方面，行业中约25%的现货运输被拒绝，成本上升，但公司由于有大量专用运输线路，受影响较小 [70][71] 问题5: 关税对毛利率的影响以及2021年的展望 - 关税可能在2021年上半年对毛利率造成压力，但公司有信心通过提高生产力等方式实现毛利率扩张，同时COVID成本预计将下降 [73][74][75] 问题6: 新的配送中心和生产能力何时能够投入使用 - 新的第三方物流（3PL）配送中心已于上周开始首次发货，预计在2021年第一季度全面投入运营 [79] - 维生素产品的部分产能将在第四季度通过第三方实现，并在2021年初迅速扩大 [80] 问题7: 并购方面的情况以及是否会因疫情改变标准 - 公司的并购标准多年来保持不变，目前不确定年底前是否会有更多资产进入市场 [83][84] 问题8: 是否会优先考虑股票回购而非偿还债务 - 公司的净债务与EBITDA比率年底将为1.1倍，认为可以同时进行股票回购和偿还债务 [85] 问题9: 如何看待2021年的毛利率基础水平 - 公司认为COVID成本明年将下降，有信心实现毛利率扩张，具体情况将在1月、2月的展望中详细说明 [88] 问题10: 为何认为维生素业务的增长具有持续性 - 疫情使更多消费者发现了软糖维生素，公司作为该领域的领先品牌，目前因产能受限未能充分满足需求，随着第三方产能上线，有望获得更大市场份额 [93][94] 问题11: 额外资本支出的去向以及高资本支出率将持续多久 - 未来两年资本支出约占销售额的3.5%，主要用于洗衣、猫砂和维生素业务的产能扩张 [100] 问题12: 第四季度广告支出计划以及是否从2021年提前支出 - 第四季度广告支出将达到约14.5%，主要用于新产品发布，全年广告支出与2019年相当 [105] 问题13: 毛利率压力中哪些是暂时的，哪些是永久的 - COVID成本预计将下降，WATERPIK关税可能在上半年构成逆风，FLAWLESS的收购会计影响将消除，商品价格可能带来一定压力，但生产力计划将起到抵消作用，公司有信心实现毛利率扩张 [109][110][111] 问题14: 什么情况下会重新考虑“常青模式”的目标 - 公司通常在2月公布具体数字，目前只是向大家保证2021年“常青模式”目标不变 [115] 问题15: FLAWLESS业务修订后展望中，与COVID相关的因素占比以及其他因素 - 公司不具体说明，但指出零售商关闭导致业务起点较低，目前消费情况良好，对该业务有信心 [116] 问题16: 在线销售增长是否会在明年回落 - 认为可能在2021年第一季度仍有同比大幅增长，长期来看，在线销售将成为公司销售的重要组成部分 [117][118][119] 问题17: FLAWLESS业务支付调整的时间和原因 - 根据会计指导，公司每季度评估一次，由于前期宏观环境和零售商关闭的影响，现在对消费者趋势有了更清晰的认识，因此进行调整 [132][133] 问题18: 合同制造与内部扩张的选择以及资本支出预算是否会改变 - 对于关键业务，公司已有产能规划，目前只是加快了部分计划，未来两年资本支出将约占销售额的3.5% [126][127] 问题19: 是谁推动了促销活动的增加以及对2021年的展望 - 洗衣和猫砂产品的促销活动因库存水平改善而有所恢复，但仍低于去年同期，2021年的情况尚不确定，公司将在2月提供最新信息 [129][130] 问题20: FLAWLESS业务调整支付和CAGR的原因以及是否会改变并购重点 - 调整原因是根据会计指导每季度评估，目前对消费者趋势有了更清晰的认识，公司的并购标准不变，仍关注具有增长潜力、高毛利率、轻资产和竞争优势的品牌 [132][133][137]