财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告销售额增长10.6%，有机销售额增长8.4%，主要受产品需求增加、消费增长、零售商库存补货和优惠券减少的推动 [9][10][33] - 调整后每股收益为0.77美元，较2019年的0.57美元增长35%，主要得益于销售额增加和毛利率提高 [32] - 第二季度毛利率为46.8%，较去年增加220个基点，主要由于贸易、优惠券减少和生产率提高 [37] - 营销费用同比下降680万美元，占净销售额的比例降至10.2%，减少了180个基点，因零售商缺货，营销支出大幅减少并转移到下半年 [38] - 第二季度调整后的SG&A同比增加30个基点，主要由于更高的激励薪酬、与收购相关的无形资产成本和研发投资 [39] - 其他费用总计1470万美元，略有下降，主要由于利率降低导致利息费用减少 [40] - 本季度有效税率为19.6%，较2019年的18.7%增加90个基点，主要由于股票期权行使减少 [40] - 2020年前六个月，经营活动现金流量增加70%，达到5.99亿美元，主要由于现金收益增加和营运资金减少 [41] - 全年资本支出计划从8000万美元增加到1亿美元，主要用于扩大洗衣、猫砂和维生素的制造和分销能力 [42] - 公司预计2020年全年销售额增长约9% - 10%，有机销售额增长约7% - 8%，调整后每股收益增长13% [43][44] - 上半年毛利率扩大150个基点，预计下半年将收缩类似幅度，最终略低于原全年利润率预期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 国内消费者业务 - 有机销售额增长10.7%，主要由高销量和积极的价格组合驱动，其中6%来自消费增长，1%来自优惠券减少，约3.5%来自零售库存水平改善 [34] - 增长主要由ARM & HAMMER洗衣液、VITAFUSION和L'IL CRITTERS软糖维生素、ARM & HAMMER结块猫砂、小苏打和OXICLEAN去污剂带动 [35] 国际消费者业务 - 实现0.6%的有机增长，积极的价格和产品组合抵消了销量下降的影响，增长主要由BATISTE干洗发水、FEMFRESH女性卫生用品系列和ARM & HAMMER洗衣液在全球市场集团业务中的表现带动，部分被欧洲和墨西哥国内市场的下滑所抵消，亚太地区表现强劲 [36] 特种产品业务 - 连续三个季度实现有机增长，预计下半年将继续保持有机增长，需求在禽类行业持续增长 [24][36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 7月美国业务消费增长超过10%，主要由软糖维生素品牌、OXICLEAN添加剂和烘焙产品带动，其中三分之一的增长归因于软糖业务，仅BATISTE和TROJAN两个品牌出现负消费 [15] - 7月美国业务发货量呈高个位数增长，软糖维生素、OXICLEAN添加剂、小苏打和WATERPIK的发货量均实现两位数增长 [16] 国际市场 - 国际业务本季度实现略微正的有机增长，主要由全球市场集团业务的强劲增长驱动，中国和亚太地区在第二季度表现出色，7月全球市场集团业务开局良好，加拿大和欧洲的POS销售开始复苏 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑员工安全、满足消费者和零售商需求、支持社区和确保品牌实力，采取措施增加短期和长期制造能力，与供应商和零售合作伙伴密切合作以应对需求增长 [5][6][8] - 推出新产品，如ARM & HAMMER CLEAN & SIMPLE洗衣液和ARM & HAMMER AbsorbX结块猫砂，并计划在下半年加大广告、贸易和优惠券投入 [25][26][27] - 鉴于上半年表现出色，公司恢复了2020年的业绩展望，并计划在下半年进行投资，以支持未来发展 [28][29] - 公司认为自身在经济好坏时期都能表现良好，所涉类别对消费者至关重要，拥有价值和高端产品的平衡，强大品牌在各自类别中排名靠前，且对自有品牌的敞口较低 [30] - 公司继续关注收购机会，倾向于收购能增加股东总回报的业务 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情扰乱了消费者行为、零售商运营、供应链和工作方式，公司通过调整业务各方面应对挑战，团队的敏捷性和韧性体现在业绩中 [5] - 消费者仍担心外出和商品缺货，继续整合购物行程并囤积商品，预计下半年线上销售将保持强劲 [11][12] - 公司认为一些消费者趋势，如对清洁、个人健康和新美容习惯的关注，可能长期持续，公司处于有利地位 [22] - 公司预计下半年促销活动将恢复正常，随着零售商库存水平恢复，竞争将回到疫情前的基础上，但具体情况仍取决于失业率、刺激计划和消费情况 [78][79] 其他重要信息 - 公司在6月开始在英国工厂生产洗手液，用于捐赠和员工使用 [7] - 公司退出了自有品牌业务，释放了产能用于自有品牌 [17] - 公司创建了新的POS数据和零售商库存水平数据馈送，每周对消费者进行调查 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广告和营销费用的会计处理及推迟到明年的影响 - 回答: 广告费用与支出时间匹配，Q1和Q2新产品发布的支出被推迟到Q3和Q4，若推迟到明年，费用将在明年支出 [49] 问题2: 是否从消费者转向价值产品组合中受益 - 回答: 目前难以判断，600美元的每周支票支撑了消费者的可支配收入，下半年这种情况可能更明显，ARM & HAMMER洗衣液本季度份额增加80个基点至13.9%，现在判断份额变动还为时过早，随着零售商库存水平正常化，促销活动预计将在下半年恢复正常 [50][51][52] 问题3: FLAWLESS的缺货情况及是否回到正轨 - 回答: 从Q2同比销售情况来看，FLAWLESS表现良好，尽管有门店关闭，但线上销售帮助很大，Q1该品牌下降约20%，Q2转正，零售端缺货率处于中高80%，预计8月底改善 [53][54] 问题4: 与COVID相关的趋势带来的新机会 - 回答: 软糖产品和清洁产品有机会，公司将扩大清洁产品的产能，改善产品抗菌宣称，但需要时间获得政府机构注册 [55][56] 问题5: 如何看待第三方电子商务与直接面向消费者的销售模式 - 回答: 直接面向消费者的销售模式对单个品牌来说较难成功，通常需要产品具有独特性和高利润率，大多数品牌的目的地仍是大型零售商网站，除非有独特性支持直接面向消费者销售 [59][60] 问题6: 创新产品的货架重置情况 - 回答: 部分重置有所延迟，第二季度零售商优先补货而非重置货架，特别是洗衣品类，但预计第三季度末将恢复正常 [61] 问题7: 如何考虑长期类别需求对产能、投资和长期营收增长目标的影响 - 回答: 公司计划扩大洗衣和猫砂的产能，解决小苏打工厂的瓶颈问题，增加清洁产品的代工厂，一些类别如维生素、清洁产品和小苏打可能会有永久性的高消费水平，尽管部分类别如干洗发水、WATERPIK和避孕套目前表现不佳，但未来会恢复 [66][67][68] 问题8: 美国洗衣品类的市场份额机会及贸易支出预期 - 回答: 洗衣是公司最大的品类，拥有强大品牌，如ARM & HAMMER和OXICLEAN，XTRA虽份额下降但预计未来表现良好，ARM & HAMMER具有竞争优势，是超过10亿美元的广告价值洗涤剂品牌，且不断创新，如今年推出的CLEAN & SIMPLE，过去一年购买ARM & HAMMER的家庭数量增加约3%，公司认为在经济衰退中处于有利地位 [70][71][73] 问题9: 促销环境回升的原因及发货与消费平衡的澄清 - 回答: Q2促销和优惠券大幅减少，洗衣和猫砂品类的交易销售比例下降，随着库存水平恢复到90%以上，预计下半年竞争将回到疫情前的基础上，发货和消费按类别来看基本平衡，但软糖和小苏打仍供不应求 [78][79][76] 问题10: 下半年投资平衡及A&P投资预期 - 回答: 投资广泛，影响多个损益表项目，预计贸易和优惠券水平恢复正常，主要用于支持新产品发布，还会有产能投资、关税影响、SG&A投资等，全年营销费用的理想范围仍为11.5% - 12% [82][83][84] 问题11: 国际业务7月后的展望及波动性 - 回答: 第二季度国际业务波动较大，全球市场集团业务表现出色，但部分国家市场受损，预计Q2是周期底部，随着封锁解除，全球市场将改善，亚太地区将保持稳定，欧洲的降幅将从Q2的两位数收窄至个位数，预计有机增长将在Q3和Q4逐步改善 [87][88] 问题12: 下半年补货与持续需求的情况及有机销售预期 - 回答: 7月美国业务消费增长超过10%，与Q2的有机增长情况基本一致，Q2的增长包括补货、消费和优惠券减少三个因素，7月补货因素减少，全年有机销售下半年预计约为6%，整体仍较强劲，因消费仍保持强劲 [92][93][95] 问题13: 电子商务的渗透率及对增长战略的影响 - 回答: 公司在线销售大幅增长，受益于过去几年在在线业务上的投入，如网页、创意内容和故事讲述等，FLAWLESS和WATERPIK在线上销售中受益，预计下半年在线销售占比至少为13%或更高，公司有望在消费者转向线上购物的趋势中保持并增加销售 [97][98][99] 问题14: 国际业务放缓与美国业务差异的原因及并购环境受COVID的影响 - 回答: 国际业务与美国业务的差异在于产品类别，国际业务没有软糖维生素和小苏打业务，并购机会数量预计不会大幅减少，公司对收购较为挑剔，倾向于收购排名第一或第二的品牌，目前无法评论估值倍数，公司资产负债表状况良好，年底债务与EBITDA比率将低于1.5倍，净债务与EBITDA比率接近1.1倍 [103][104][105] 问题15: 营收增长驱动因素及价格/组合对全年毛利率的影响 - 回答: 美国Q2和7月的增长约三分之一来自维生素业务，预计全年如此，Q2增长的构成包括6%的消费增长、1%的优惠券减少和3.5%的零售商库存回升，7月只有干洗发水和避孕套两个类别消费为负，水牙线发货量两位数增长但消费仅略为正，上半年价格/组合对毛利率的贡献约为180个基点，下半年随着商业水平恢复正常和支持新产品，该贡献将减速但仍为正 [107][108][110]