财务数据和关键指标变化 - 若排除已退出的阿灵顿和在线体育博彩及赌场业务，第三季度净收入将比去年同期增加1500万美元，即增长4% [51] - 第三季度调整后EBITDA创纪录，旗下赛道和HRM业务表现出色，推动整体业绩增长 [9] - 年初至今产生3.87亿美元自由现金流，较去年增加1900万美元 [59] - 截至9月，维护资本支出3700万美元，预计全年为5000 - 6000万美元，较之前预期减少1000万美元 [59] - 预计2023年维护资本将增加1000 - 1500万美元 [60] - 截至9月，项目资本支出2.27亿美元，预计2022年为3.25 - 3.5亿美元 [60] - 预计2023年项目资本支出将增加2 - 2.5亿美元 [61] - 第三季度回购约28.9万股，平均股价约204美元/股 [62] - 董事会批准每股0.714美元股息，较去年增长7%，12月2日为记录日期，1月6日为支付日期 [63] - 9月底银行契约净杠杆率为2.5倍，外部净杠杆率为2.6倍，预计年底因P2E收购升至4.4倍，随后将下降 [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 现场和历史赛马业务 - 第三季度调整后EBITDA实现强劲两位数增长，旗下HRM物业表现良好，橡树谷和纽波特物业调整后EBITDA实现两位数增长 [10] - 9月1日在Turfway Park开设第四家HRM设施，有850台HRM，可扩展至1200台 [11] TwinSpires业务 - 赛马业务交易量较2021年增长近8%，但调整后EBITDA较去年同期略有下降，不过与2019年第三季度相比，调整后EBITDA增长近50%，利润率提高近3个百分点 [14] - 体育和赌场业务第三季度实现正调整后EBITDA，团队已退出在线体育和赌场业务，专注零售体育运营和博彩设施，对在线体育的兴趣转向B2B模式 [15] 博彩业务 - 多元化的区域博彩物业组合在第三季度表现良好，佛罗里达、马里兰和路易斯安那的设施调整后EBITDA增长，伊利诺伊和俄亥俄表现强劲，但密西西比和宾夕法尼亚的博彩物业仍疲软 [16][17] 股权投资业务 - Rivers Des Plaines第三季度实现创纪录的收入和调整后EBITDA，得益于上半年博彩楼层的扩建 [18] - 迈阿密谷博彩第三季度也实现创纪录的收入和调整后EBITDA，受益于6月户外博彩露台的扩建和室内博彩空间的扩大 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 不同市场消费者行为不同，难以概括所有物业的客户细分趋势 [16] - 密西西比和宾夕法尼亚博彩物业仍疲软，但程度较第二季度有所减轻，可能与2021年刺激资金耗尽有关 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 重大有机投资项目 - 多数资本项目按时按预算交付，部分项目如丘吉尔唐斯赛道的主场俱乐部和Turfway Park HRM设施低于预算交付，但也有项目预计会超出预算 [21][23] - 丘吉尔唐斯赛道的第一期项目预计2023年5月第149届德比前完工，将增加7300多个永久座位；围场项目预计2024年第150届肯塔基德比前完工，预算1.85 - 2亿美元 [25][26] - 德比城博彩的博彩楼层扩建和酒店建设按计划推进，预计分别于2022年底和2023年第二季度完工，预算约7600万美元 [28] - 德比城博彩市中心项目预计2023年下半年开业，预计成本比原预算8000万美元增加约1000万美元 [29][30] - 路易斯安那州的HRM和OTB推广进展顺利，截至目前已安装295台HRM和11台OTB，预计2023年第一季度末在14个OTB安装600台机器 [31] - 印第安纳州的特雷霍特赌场预计2024年第一季度完工，成本将从原计划的2.6亿美元增至最高2.9亿美元 [33] P2E收购 - 已获得弗吉尼亚赛马委员会和爱荷华赛马和博彩委员会的批准，纽约州博彩委员会今日上午审议收购申请，若顺利，预计11月1日完成交易 [35][36] - 收购价格从原计划增加2.65亿美元至27.5亿美元，包括在弗吉尼亚州邓弗里斯建设大型HRM设施的机会，预计投资约4亿美元，一期项目预计2023年第四季度开业，酒店预计2024年第一季度开业 [37][38] - 还收购了弗吉尼亚州南部的Rosie's Emporia项目，预计2023年第三季度完工，投资3000万美元 [39] - 获得与Urban One合作在弗吉尼亚州里士满建设赌场的权利，若2023年公投通过将推进项目 [40] 新罕布什尔州和埃利斯公园扩张 - 9月2日完成收购新罕布什尔州塞勒姆的Chasers扑克室，计划在附近建设带桌游的HRM场馆，目前正在与当地利益相关者合作获取建设许可 [41][42] - 收购埃利斯公园后，重点是在欧文斯伯勒开发HRM设施，预计将有600台HRM并可根据需求扩展，同时确定埃利斯公园的资本计划，预计在埃利斯公园和欧文斯伯勒项目上额外投资约7500万美元 [43][44] 阿灵顿土地出售 - 预计2023年第一季度将326英亩的阿灵顿公园地块出售给芝加哥熊队，售价1.97亿美元，计划通过1031交换交易递延出售收益的税款 [45] TwinSpires B2B战略 - 仍致力于B2C的TwinSpires赛马在线博彩业务，同时与主要在线体育博彩公司建立合作关系，将赛马内容引入其平台 [46][47] - 9月初宣布与FanDuel合作，预计2023年1月上线，为其客户提供赛马博彩体验，TwinSpires团队正在洽谈其他体育博彩合作 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各业务板块在第三季度表现良好，预计第四季度将延续这一趋势 [19] - 随着P2E收购完成，调整后EBITDA和自由现金流将显著增加，2023 - 2024年将推进其他投资项目，实现公司增长 [50][51] - 公司拥有强大的资产组合和稳健的资产负债表，将通过增加股息和战略回购股份为股东创造长期价值 [67] 其他重要信息 - 会议提醒部分陈述可能为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，所有前瞻性陈述应结合收益报告中的警示声明和向美国证券交易委员会提交文件中的风险因素进行考虑 [5][6] - 会议将同时展示GAAP和非GAAP财务指标，两者的调节信息包含在今日的收益新闻稿中，新闻稿和10 - Q表格可在公司网站获取 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: B2B赛马内容战略的点菜式服务及未来机会估算的关键因素 - 与FanDuel的合作中，其希望立即将赛马博彩集成到其体育博彩平台，而其他公司可能需要先提供白标账户存款博彩平台，再过渡到完全集成的产品；其他公司可能需要内容、结算服务、赞助等，不同公司的合作协议可能不同 [70][72][73] - 公司拥有自己的赛道和肯塔基德比，在赛马博彩中，赛道会根据州际赛马法案获得每笔博彩的收入；同时，公司还会从提供给体育博彩平台的所有内容中获得收入，拥有的赛道会获得额外收入 [77][78][79] 问题2: 如何考虑FanDuel合作中对TwinSpires业务的蚕食风险 - 与FanDuel合作是公司的重大机遇，可接触到更多对体育博彩感兴趣的潜在客户，而TwinSpires目前主要面向更专业的赛马玩家；虽然可能会有一定的蚕食，但整体上对公司更有利，且有可能培养出更多专业赛马玩家，长期来看对TwinSpires有益 [83][85][89] 问题3: 公司博彩业务利润率同比增长30个基点的原因及可持续性 - 部分增长得益于Fair Grounds的保险理赔；与2019年第三季度相比，利润率提高了7.8个百分点，团队在应对通胀压力、劳动力挑战和竞争方面表现出色，能够吸引客户并推动业务增长 [92][93] 问题4: 如何确保众多项目预算的稳定性 - 部分预算是在当前环境下制定的，相对容易控制；对于之前制定的预算，团队每天都在关注，与供应商保持良好沟通；从已交付的项目来看，多数项目按时按预算完成，少数项目超出预算有特定原因，如德比城市中心项目是因为建筑状况比预期差 [95][96][97] 问题5: 公司债务结构、潜在融资需求及利率固定与浮动情况 - 公司债务到期时间分布合理，2024年之前仅有不到4亿美元的定期贷款B到期，2027年之前无其他重大债务到期；完成P2E收购后，预计约45%的债务为浮动利率，55%为固定利率，平均资本成本较低；公司有足够的循环信贷额度，可顺利完成收购等业务，同时会寻找机会优化债务结构 [99][100][101] 问题6: 德比城博彩建设干扰的缓解时间及橡树谷的利润率情况 - 德比城博彩的建设干扰将持续到酒店完工，大部分干扰将在本季度末减少，酒店预计明年5月底完工；橡树谷与德比城博彩目前情况不同，橡树谷有酒店、更多餐饮服务和赛马产品，利润率较低，但随着业务增长，利润率有望提高 [108][111][114] 问题7: Turfway和路易斯安那州HRM及OTB项目的爬坡时间 - Turfway所在市场竞争激烈，需要时间建立客户数据库和招募客户，预计将在较长时间内逐步增长；路易斯安那州的HRM项目预计不会对OTB业务造成严重蚕食，反而会吸引更多客户，提升整体业绩 [117][118][121] 问题8: 2023年项目推进过程中股份回购的可能性 - 公司仍有约3亿美元的股份回购授权，股份回购是公司的工具之一，将根据市场条件和其他因素综合考虑，目前不会因有大量资本项目而排除股份回购的可能性 [123][124]