财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收4.143亿美元，较2021年同期增长28% [21] - 调整后EBITDA增至1.394亿美元，调整后每股收益为1.56美元 [22] - 预计2022年全年调整后EBITDA在4.65 - 4.7亿美元之间，较2021年增长15% - 17%，较2019年增长25% - 26% [39] - 预计2024年初Radisson Americas全面整合后，将带来8000万美元的经常性调整后EBITDA [40] - 2022年全年国内RevPAR预计增长13% - 15%（较2019年），即11% - 12%（较2021年） [25] - 国内有效特许权使用费率连续两个季度超过5%，预计2022年全年将实现中个位数增长 [26][27] - 2022年全年国内系统规模预计增长约7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌组合 - 第三季度中高端市场特许经营协议授予数量同比增长39% [13] - Comfort品牌自成功焕新后连续11个季度实现同比单位增长 [13] 长住市场 - 第三季度国内长住酒店管道扩展至近470家，同比增长45% [14] - Everhome Suites品牌首家酒店开业，表现超预期，已有56个额外项目在管道中 [14] - WoodSpring Suites品牌2022年第三季度RevPAR较2019年同期增长近28%，预计2022年开业数量将大幅超过2021年 [15] 高端市场 - 高端品牌组合RevPAR增长较2019年同期高出超13个百分点，第三季度高端特许经营协议执行数量增加近两倍 [16] - Cambria品牌同比增长超5%，达到60多家门店，另有69家国内酒店在管道中 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国内RevPAR增长15.2%（较2019年同期），平均每日房价增长15.1% [23] - 10月RevPAR增长超过2019年水平约20%，已连续17个月超过2019年水平 [9] - 第三季度末国内管道同比增长16%，环比增长12%，超过1000家国内酒店 [33] - 第三季度新国内特许经营协议授予数量同比增长38%，其中三分之二为转换酒店协议 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于RevPAR增值酒店细分市场和地点的投资与增长，收购Radisson Americas业务增强了未来增长潜力 [6] - 利用5R（远程工作、退休、公路旅行、工资上涨、美国制造业复苏）长期趋势，受益于旅游需求增长 [11] - 加强核心品牌组合，投资长住和高端市场，提升品牌价值和市场竞争力 [13][14][16] - 持续优化收益管理工具，提高定价策略和市场覆盖能力 [24] - 执行资本回收策略，出售资产并签订长期特许经营协议，优化资产配置 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司RevPAR增长连续11个季度超过酒店行业，战略有效，未来增长前景乐观 [6] - 休闲和商务旅行需求增长，特别是商务旅行逐渐恢复，为公司带来增长动力 [12] - Radisson Americas收购补充了现有战略，预计将带来显著的增量增长 [8] - 公司业务模式具有韧性，能够在经济周期中实现稳定回报 [11] 其他重要信息 - 公司被Forbes评为2022年世界最佳雇主和世界顶级女性友好公司之一 [18] - 被Entrepreneur杂志评为最具多元化、公平和包容性的特许经营公司之一，是唯一上榜的酒店品牌公司 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度RevPAR加速增长的驱动因素是什么？ - 后疫情时代人们的旅行行为发生变化，5R趋势（远程工作、退休、公路旅行、工资上涨、美国制造业复苏）为业务提供了显著的顺风 [45][46] - 商务旅行逐渐恢复，9月周二和周三的入住率上升，周日和周四晚上的入住率也有季度同比增长 [45] 问题2: 剔除WoodSpring和Radisson后，2023年核心投资组合的优化和处置将如何发展？ - 这反映了公司长期战略，向高端、中高端和长住市场转移，以实现长期增长 [48] - 预计第四季度净单位增长（NUG）将加速，全年收入密集型单位增长预计为1个百分点 [49][50] 问题3: 2024年Radisson EBITDA预测的关键假设是什么，以及可能的波动情况？ - 收购的624家酒店组合基础设施成本较高，有机会大幅削减成本 [52] - 将新合同引入Choice平台，预计将带来显著的收入增长，同时减少公司层面的重复成本 [53] - 8000万美元的EBITDA中，约7000万美元来自费用业务，1000万美元来自三家自有资产 [54] 问题4: 发展Radisson Americas品牌是否需要额外的资本投入？ - 目前，对于Radisson全服务高端品牌和Country Inn & Suites品牌，不需要额外的资本投入 [56] - 对于收购的其他一些单位数量有限的品牌，未来可能会考虑 [56] 问题5: 自6月宣布收购以来，Radisson投资组合中酒店删除的情况及未来展望如何？ - 尽职调查时已知有7家酒店正在过渡退出，这是正常情况 [58][59] - 预计这些品牌将恢复增长，现有业主和未来投资者对品牌持乐观态度 [59] 问题6: 第三季度SG&A成本中，Choice和Radisson的成本分别是多少？ - 约300个基点的利润率变化来自核心业务，部分是由于一次性成本的回归，如会议成本约80万美元 [60] - 与去年第三季度相比，坏账转回约250万美元，还有一些一次性成本如NUG等 [60] - 从全年来看，即使剔除Radisson的额外收益，EBIT仍有机增长12% - 13% [61] 问题7: 公司在获取愿意支付100美元房价客户方面的进展和证据？ - Cambria品牌在一些地区如纳帕谷和纳什维尔，能够实现每晚700美元的房价，证明了公司在高端市场的能力 [65] - 收购Radisson进一步巩固了公司在高端市场的地位，Cambria品牌新合同销售情况良好 [66] 问题8: 有机单位增长中，经济市场的情况如何，是有意修剪还是市场环境导致？ - 经济市场整体在萎缩，特别是临时住宿领域，部分酒店因疫情被重新用于其他用途 [69][70] - 公司在经济市场维持品牌质量标准，不符合标准的业主会退出系统 [70] 问题9: 2024年初实现Radisson协同效应的关键因素和时间节点是什么？ - 目前仍在运行两个系统，预计明年下半年完成技术整合，实现单一预订系统、网站和呼叫中心 [72] - 目前对其网站的投资预计将在整合前带来RevPAR和自有贡献的增长 [73] 问题10: 全年EBITDA指南中，Radisson的贡献是多少？包含Radisson的全年RevPAR增长预计是多少？ - 全年指南中，Radisson调整后EBITDA约为1500万美元，仅为收购后至年底的子期间贡献 [77] - Radisson 2019年RevPAR比Choice有机RevPAR高38%，预计未来商务旅行的恢复将为RevPAR带来顺风 [78] 问题11: 未来股票回购是否会保持一致？ - 股票回购策略与过去一致，当股票估值与公司内部认为的价值脱节时进行回购 [80][81] - 回购活动可能会因股票价格和未来增长机会而波动 [81] 问题12: 开发管道中，RevPAR增值地理区域和细分市场的房间占比是多少？平均RevPAR溢价是多少？ - 管道中近50%为长住酒店，10%为高端酒店，近35%为中高端酒店，5%为低RevPAR经济市场 [83] - 前25大市场占管道的25%，公司目标是在核心中高端市场实现最高的RevPAR增值 [84] 问题13: 转换酒店是否通常具有RevPAR增值性，哪些细分市场预计会有最多的转换活动？ - 高端市场的Ascend Collection和大部分Radisson酒店预计将进行转换，中高端市场的Country和Comfort品牌也会有较多转换活动 [86] - 转换不仅考虑品牌，还考虑位置，将高RevPAR市场的酒店引入系统是公司战略的一部分 [86] 问题14: Radisson的房间夜数中，休闲与商务的比例是多少？第三季度Radisson RevPAR较2018年的百分比是多少？SG&A中的一次性成本能否进一步量化？ - Radisson品牌系统中，60%为休闲旅客，40%为商务旅客，与Choice的70%休闲、30%商务形成互补 [89] - 纯Radisson投资组合较2019年水平增长略超3个百分点，年初至今增长约2个百分点 [90] - 会议成本约80万美元，坏账转回约300万美元，一次性成本如T&E等约100 - 200万美元 [91] 问题15: 剔除Radisson和出售的Cambria酒店后，高端和中高端市场的净单位增长情况如何？ - Choice传统品牌第三季度总净单位增长同比下降50个基点，主要原因是经济市场的Rodeway和Econo Lodge品牌收缩了5% - 5.5% [95] - 收入密集型单位增长约50个基点，预计第四季度将加速至1个百分点 [97] 问题16: Radisson的国内特许权使用费率是多少，是否需要在未来几个季度消化整合影响后才能看到系统范围内的增长？ - Radisson投资组合的有效特许权使用费率约为4%，低于Choice的5% [99] - 公司可能会继续按核心业务报告运营指标，全年指导不包括Radisson业务部门的有效特许权使用费率 [99]