财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司总营收（不包括营销和预订系统费用）为9140万美元，调整后EBITDA为6310万美元，调整后EBITDA利润率扩大至69%，同比增加330个基点，调整后每股收益为0.57美元 [41] - 国内系统RevPAR在第一季度跑赢整体行业23个百分点，较2019年下降18.7%，较2020年下降4.4%，超过主要连锁规模细分市场近8个百分点 [42] - 4月RevPAR下降约4%，入住率较2019年水平提高80个基点 [44] - 公司国内有效特许权使用费率在本季度首次超过5%，同比增加7个基点 [50] - 截至2021年第一季度末，公司拥有约8.23亿美元现金及循环信贷额度内的可用借款额度 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 扩展住宿业务 - 扩展住宿业务是公司重要增长引擎，过去5年规模接近扩大四倍，目前占国内总客房数的10% [28] - 第一季度扩展住宿业务同比新增44家酒店，达到近455家国内酒店，国内储备项目有310家酒店，预计未来单位增长率将进一步加速 [28] - WoodSpring Suites品牌第一季度RevPAR较2019年增长超3%，平均每日房价上涨超4%，平均入住率达74%，3月底国内储备项目近150家酒店 [29] - Suburban扩展住宿品牌国内单位和储备项目同比增长10% [30] - MainStay Suites品牌RevPAR指数较2019年相比当地竞争对手提高超13个百分点，品牌组合扩大至超90家国内开业酒店，同比增长26% [30] 中端业务 - 中端品牌占国内总业务组合超三分之二，占国内总储备项目超一半 [32] - Comfort品牌家族第一季度RevPAR指数较当地竞争对手提高近10个百分点，RevPAR变化较上中高端连锁规模有利近11个百分点 [32] - 3月推出Rise & Shine原型，国内储备项目超260家酒店，超四分之一是等待转换的酒店 [33] 高端业务 - 第一季度国内高端客房数量同比增长22%，开业数量创单季度最高纪录，与去年同期相比，国内特许经营合同数量增加超四倍 [34] - Ascend Hotel Collection品牌国内客房数量同比增长近26%，全球开业酒店近380家，第一季度RevPAR变化超过高端细分市场19个百分点，RevPAR指数较当地竞争对手提高12个百分点，平均每日房价指数提高11个百分点 [35] - Cambria酒店品牌组合规模增长14%至57家，3月底有18个项目在建，年初至今已开业4家酒店，另有5家计划在夏季末开业，第一季度RevPAR份额较当地竞争对手提高16个百分点 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场第一季度RevPAR表现持续改善，4月表现显著增强，入住率自2021年3月中旬以来显著提高，多次超过70% [43][44] - 国际市场中，澳大利亚和新西兰市场表现良好，12月消费者需求创纪录回升；印度和日本市场RevPAR面临挑战；中国7家酒店有类似回升情况；欧洲市场受影响最大，RevPAR大幅下降，酒店关闭情况比美国严重 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在产品组合、价值主张、平台能力和加盟商工具等方面进行战略投资，以吸引新的旅游需求，增加旅游需求份额 [15] - 推出新的中端扩展住宿品牌Everhome Suites，完成Comfort品牌的升级改造并推出新原型，专注发展战略转换品牌 [17][18] - 增强定价和营销工具，与新旅游合作伙伴签署战略协议，调整成本结构以适应后疫情环境 [20][21] - 扩大高端平台业务，成功引入22家Penn National Gaming赌场度假村加入Ascend Hotel Collection [37] - 公司业绩持续超越行业、连锁规模细分市场和当地竞争对手，自疫情爆发以来保持竞争份额增长 [9][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗接种加速、消费者信心提升、国内经济环境改善和消费者储蓄增加，推动消费者旅游意愿上升，公司对2021年及以后的业绩持乐观态度 [22][56] - 预计全年剩余时间RevPAR变化将强于第一季度与2020年和2019年同期的对比结果，旅游需求强劲趋势将持续 [56] - 公司资产轻、以特许经营为主的商业模式具有弹性，长期投资、战略方法、资本分配策略和强大资产负债表将有助于公司在复苏期间抓住机会并实现超额回报 [57] 其他重要信息 - 公司恢复了疫情前水平的股息，并重启股票回购计划 [14][53][54] - 公司被福布斯评为最佳多元化雇主、美国最佳中型雇主之一，也被comparably评为最佳工作场所之一 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于股票回购授权，在进行股票回购之前是否有资产负债表目标？ - 股票回购一直是公司资本分配策略的一部分，公司会在股价相对于内在价值出现错位或折价时进行回购，没有特定的指标要求，目前公司已恢复到疫情前的资本分配策略 [59] - 资本分配优先考虑内部投资、并购机会，然后才是向股东返还资本，公司有能力同时进行这些操作 [60] 问题2：公司整体增长率是否会从2020年的0.4%加速？ - 公司仅对高收益细分市场提供了加速增长的指引，预计这些细分市场今年的增长率在2% - 3%，经济细分市场的趋势可能会延续到2021年 [61] - 重要的是净特许权贡献增长，目标是实现3% - 4%甚至4% - 5%的特许权整体增长 [62] 问题3：如何看待复苏趋势的可持续性以及对全年剩余时间的看法？ - 集团旅游中的体育板块预订已超过2019年水平，6月和7月的远期预订也显著高于2019年，夏季旅游有积极迹象 [65][66] - 纽约市旅游复苏、邮轮行业恢复销售订单、现场娱乐场所开放等，为消费者提供更多旅游选择和活动 [67] - 第一季度工作日入住率指数表现出色，反映出人们有更多灵活时间进行非传统工作日的休闲旅游，秋季这种趋势可能会持续 [68] - 从建模角度看，4月比较容易对比，5月、6月和7月的对比会更具挑战性 [69] 问题4：恢复股息是否意味着近期不会有并购投资机会？ - 公司资本分配策略有四个支柱，包括投资业务、寻找并购机会、股票回购和股息分配，目前公司有能力同时进行这些操作，不意味着优先考虑某一项 [71][72] 问题5：开发商对建筑成本压力的看法如何，是否看到潜在业主对新建筑项目的兴趣降低？ - 开发商对WoodSpring、Everhome和Comfort品牌的兴趣很高，但目前面临木材价格和临时材料成本问题 [73] - 供应商和开发商认为成本问题将在3 - 4个月内得到缓解，业主希望在此期间推进项目，待成本下降后实现预期回报 [73] 问题6：加盟商对劳动力短缺问题的看法如何？ - 劳动力短缺是加盟商面临的首要问题，公司和加盟商在疫情期间采取了一些节省劳动力成本的措施，如按需打扫房间、提供灵活的即拿即走早餐等 [74] - 额外的失业保险刺激资金导致人们不愿返回工作岗位，希望这种情况是暂时的，到9月压力会有所缓解 [74] 问题7：从长期来看，这些变化对酒店成本结构的优化有多大帮助？ - 公司有内部目标，但具有竞争性，不便透露，这些变化在降低成本、减少环境影响方面与客户期望相契合，很多措施将长期保留 [75] 问题8：新建筑开发活动的情况如何，如何看待未来几年的发展曲线？ - 新建筑开发时间因疫情和劳动力、家具设备及材料成本问题而延长，预计3 - 4个月后情况会有所改善 [77] - 过去几年关键资金分配有所下降，第一季度Cambria投资组合实现资金净回收，公司愿意在剩余时间内增加关键资金投入以推动项目启动和加速 [78] - 第一季度超过80%的开业酒店来自转换项目，公司认为转换项目的增加将有助于维持单位增长目标 [79] 问题9：今年Cambria品牌的开发支出预期是多少，去年的支出情况如何？ - 公司为Cambria品牌授权了7.25亿美元，目前资产负债表上约有5.4亿美元，实际支出取决于项目开业和动工进度 [80] - 去年关键资金部署约4000万美元，预计2021年趋势相似，公司愿意根据有机单位增长情况增加投入 [81] 问题10：是否表示2021年RevPAR在美元金额上会优于2019年？ - 公司预计今年剩余季度（Q2、Q3、Q4）的RevPAR变化将优于第一季度 [82] 问题11：美国基础设施提案对扩展住宿或中端业务有何潜在影响？ - 基础设施建设项目通常会增加扩展住宿酒店的需求，建筑行业是公司商务旅行的重要组成部分，在疫情期间表现良好，与2019年相差不大 [84] - 改善机场、道路、桥梁和隧道等基础设施对依赖国内旅游的公司有利，有助于提高生产力和业务发展 [84] 问题12：国际品牌的复苏情况如何，未来展望如何？ - 2019年国际业务占公司收益的3%，澳大利亚和新西兰市场表现良好，12月消费者需求创纪录回升；印度和日本市场RevPAR面临挑战；中国7家酒店有类似回升情况；欧洲市场受影响最大，RevPAR大幅下降，酒店关闭情况比美国严重 [85] - 随着各国疫苗接种产生效果和旅行限制解除，对第三和第四季度国际市场持乐观态度 [85]