财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA增长7%，调整后摊薄每股收益增长10%，超出指引上限0.08美元/股 [24] - 第三季度营收增长10%（不包括营销和预订系统费用），达到1.537亿美元 [25] - 特许权使用费率在本季度增长12个基点，年初至今增长11个基点，公司将全年有效特许权使用费率指引下限提高1个基点，预计全年增长9 - 12个基点 [36][37] - 采购服务收入在第三季度增长27%，达到1480万美元 [38] - 年初至今已向股东返还8100万美元，包括3600万美元现金股息和4500万美元股票回购，董事会还批准增加约230万股股票回购授权 [39] - 预计2019年第四季度调整后摊薄每股收益在0.82 - 0.86美元/股，全年摊薄调整后每股收益在4.21 - 4.27美元/股，较之前指引中点增加0.05美元；预计全年调整后EBITDA在3.62 - 3.65亿美元，较之前指引中点增加300万美元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 高端业务 - 坎布里亚酒店品牌房间数量同比增长20%，预计2019年将创纪录开设12家酒店，共近1900间高端客房，截至目前已有9家在高价值市场开业，预计感恩节前将迎来第50家酒店；第三季度商务旅行收入同比增长17%，同店RevPAR增长2%，超过竞争组250个基点，RevPAR指数同比提高100个基点 [9][10][11] - 雅升精选软品牌今年迄今已开设近60家酒店，全球酒店数量超过300家，全球开发管道超过100家酒店 [12] 中端业务 - 舒适品牌系统改造进展顺利，今年剩余时间内仅有四分之一的系统将进行翻新，三分之一的国内舒适酒店（530家）已安装新的外部标识；第二季度完成翻新的酒店RevPAR增长50个基点，超过上中端连锁规模60个基点；第三季度新开业数量为过去五年同期最高，预计第四季度平均每周新开一家；今年开业的酒店预计总客房收入比品牌平均水平高10%；国内开发管道近280家酒店，其中83%为新建酒店 [12][13][14] - 克拉丽奥波因特品牌本季度庆祝成立一周年，首家酒店客人满意度评级出色，今年迄今已授予25份特许经营协议，开业或待转换的酒店达45家 [15] - 睡眠客栈品牌第三季度系统规模增长2.6%，管道增长10%，国内管道达150家酒店 [16] 长住业务 - 国内长住酒店数量第三季度增长10%，达到近400家，开发管道增长11%，超过250家酒店 [17] - 伍德斯普林品牌和主居套房品牌国内开发管道分别增长9%和18% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国内系统整体RevPAR下降70个基点，与竞争组基本一致 [26] - 2019年第三季度，美国西部酒店管道同比增长11%，其中加利福尼亚州管道增长23% [20] - 美国以外地区开业的酒店数量和房间数量分别同比增长4.1%和4.5% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是在高价值细分市场和高价值地理市场增长，加强在高端、中端和长住细分市场的布局 [7] - 通过提升客人体验和为加盟商提供工具来提高收入，投资坎布里亚品牌以加速其发展和增加投资组合的收入强度 [27][29] - 利用强大的忠诚度计划为加盟商带来更多业务，Choice Privileges会员数量超过4300万，第三季度忠诚度贡献提高180个基点 [22] - 行业整体有所疲软，特别是依赖商务旅行的细分市场，但公司认为自身品牌有能力在市场中获取份额 [43][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管RevPAR环境疲软，但公司第三季度财务表现强劲，长期增长战略有效，对未来充满信心 [6] - 预计舒适品牌和公司整体的RevPAR表现将在长期内得到加强，投资坎布里亚品牌将推动其持续发展和公司整体财务表现 [27][29] - 公司有信心继续增加特许经营系统规模和提高特许经营协议价格，采购服务收入有望在未来几年实现大幅增长 [37][38] - 长期来看，行业需求呈增长趋势，公司专注的细分市场有积极的供需趋势，有机会获取份额并取得成功 [58] 其他重要信息 - 公司提醒会议中使用的某些预测性或前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，可参考公司的Form 10 - K和其他SEC文件了解重要风险因素 [3] - 非GAAP财务指标的对账信息可在公司网站投资者关系部分找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度经济到高端连锁规模表现不佳的原因是什么？ - 公司认为该细分市场依赖商务旅行，行业内商务旅行有所疲软；公司专注的坎布里亚品牌在高端细分市场，能赢得更多企业客户业务，尽管市场疲软，但品牌有能力获取份额 [43] 问题2：推动采购收入未来几年大幅增长的因素是什么？ - 一是公司系统内房间数量增长，酒店采购物品增加；二是为业主提供了如网络保险等新的增值服务，通过规模采购以折扣价格提供给业主 [47] 问题3：SG&A的可持续发展轨迹如何？ - 历史上SG&A增长约4% - 5%，年初预计因业务投资增长较高，但实际以较低成本完成投资，预计第四季度SG&A支出略有上升，全年同比增长约4%，未来也将保持这一正常水平 [49] 问题4：明年特许权使用费率的增减因素有哪些，国内外特许权使用费率有何差异？ - 国际特许权使用费率约为国内的一半，国内在4%左右，国际在2%左右，主要是因为主特许经营协议和部分国家特许经营模式不够成熟；未来推动特许权使用费率增长的因素包括新建酒店不打折以及过去折扣合同逐渐恢复全价 [51][52] 问题5：坎布里亚的RevPAR是增长2%还是下降2%？ - 同店RevPAR增长2%，超过所在细分市场250个基点，公司发布的RevPAR数据是基于投资组合而非同店 [56] 问题6：行业内各公司都在增加单位增长，是否都能成功？ - 从长期趋势看，美国人均消费房晚数量持续增加，行业需求呈增长趋势，公司专注的高端有限服务细分市场有积极的供需趋势，各公司都有机会参与并取得成功 [58] 问题7：第四季度单位增长达到全年目标是否有风险？ - 第四季度是新开业酒店最多的季度，公司对约2%的单位增长指引有信心，房间增长预计将超过单位增长 [60][61] 问题8：是否有其他类似收购4家酒店的合资企业情况，剩余资金投入的时间框架是怎样的？ - 目前没有类似规模的合资企业，但会继续通过多种方式发展品牌；按当前进度，预计约两年达到7.25亿美元上限，且资金可循环利用 [62][65] 问题9：公司在油气市场的物业占比是多少，未来休闲与商务旅行的理想比例是怎样的？ - 约7.5%的酒店位于油气市场；高端品牌（坎布里亚和雅升）目标是2/3商务、1/3休闲，舒适品牌目标是50 - 50 [69] 问题10：对2020年净单位增长和RevPAR有何初步想法，舒适品牌改造进展如何？ - 行业可能继续疲软，但公司有积极因素，如舒适品牌改造从逆风转为顺风，缩小与细分市场差距，在高RevPAR市场开业的酒店有收入潜力；舒适品牌改造在第三季度已从逆风转为顺风，第四季度约25%的酒店待改造，预计今年完成大部分工作 [71][73][74] 问题11：国内酒店管道在房间数量上的同比和环比增长情况如何？ - 坎布里亚和伍德斯普林的房间增长率比历史平均水平高约10%，管道内酒店平均房间数为77间，比之前多7间，具体数据后续提供 [77] 问题12：RevPAR增长下降是否会影响加盟商新签约速度或投资想法，9月飓风对RevPAR增长有无重大影响？ - 新建酒店的加盟商是长期投资者，多数是现有业主，受影响较小；转换品牌的加盟商在市场疲软时可能会增加；飓风影响极小，难以衡量其对美国国内RevPAR的影响 [79][80][81]