财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长3%至5.44亿美元，非GAAP每股收益增长21%至2.02美元，均高于指引中点 [9] - 产品和安全订阅收入为3.22亿美元，安全订阅收入同比增长，达到1.64亿美元，软件更新和维护收入增长2%至2.22亿美元 [11] - 截至12月31日，递延收入达到13.87亿美元，同比增长4900万美元 [12] - 第四季度非GAAP运营利润率为61%，美元兑部分货币贬值带来400万美元或每股0.03美元的逆风 [15] - 第四季度财务收入为2000万美元，去年同期为1700万美元 [15] - 预计明年年初财务收入约为1900万美元，年底降至每季度1700万美元 [16] - 本季度有效非GAAP税率为零，GAAP净利润为2.72亿美元，每股摊薄收益1.84美元，同比增长21%；非GAAP净利润为2.09亿美元，每股摊薄收益2.02美元，同比增长21% [17] - 年末现金余额为39.91亿美元，经营现金流为2.46亿美元，去年同期为2.49亿美元 [18] - 2019年全年营收为19.95亿美元，同比增长4% [20] - 全年非GAAP运营利润率为60%，美元贬值带来全年500万美元或每股0.04美元的逆风，预计2020年为1000万美元或每股0.06美元 [24] - 收购预计对非GAAP每股收益影响0.03 - 0.04美元，对GAAP每股收益影响0.07 - 0.08美元，预计明年利润率约为48%，Q1最低，Q4最高 [25] - 全年有效非GAAP税率为14%，预计2020年为12%，季度税率Q1 - Q3约为17%，Q4约为零 [26] - 全年GAAP净利润为8.26亿美元，每股摊薄收益5.43美元，GAAP每股收益增长5%；非GAAP净利润为9.33亿美元，每股摊薄收益6.13美元，增长7% [27] - 全年经营现金流为11.02亿美元，去年为11.30亿美元 [27] - 2019年公司回购约1120万股，总成本约12.78亿美元，平均价格114美元/股 [28] - 宣布增加20亿美元回购计划，季度回购上限3.25亿美元，预计2020年平均摊薄股数为1.44亿股，Q4降至1.41亿股 [29] - 预计2020年营收在20 - 21亿美元之间，非GAAP每股收益在6.25 - 6.65美元之间，GAAP每股收益约低0.85美元；第一季度营收在4.75 - 4.95亿美元之间，非GAAP每股收益在1.37 - 1.43美元之间，GAAP每股收益约低0.21美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全订阅收入持续增长，主要由CloudGuard业务和Infinity交易驱动，分别实现两位数和三位数的收入增长 [12] - 产品部分向云解决方案过渡，导致产品收入减少和支持水平下降 [12] - Infinity业务与采用完整Infinity威胁防护解决方案的客户的年度运行率从百分之几十增长到百分之几百 [21] - 2019年云市场渗透率增加，客户超过2500家 [22] - 2019年年金销售占收入近75%，安全订阅通过积极销售传统产品实现增长 [48] - 过去十年建立的高级安全年金业务年收入超过6亿美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度收入地理分布为：美洲占44%，欧洲、中东和非洲地区占45%，亚太地区占11% [13] - 去年Q4重新分类后收入地理分布为：美洲占45%，欧洲、中东和非洲地区占44%，亚太地区占11% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Infinity NEXT架构，提供统一架构和云服务，目标是在2020年覆盖50多个平台或原型 [44] - 继续将服务迁移到云端，采用安全管理即服务模式 [50] - 推动网络安全核心业务创新，包括R - 80到4G软件平台、新量子设备和Maestro平台 [50] - 行业面临多平台、多端点的安全挑战，攻击变得更加复杂，进入第五代向第六代过渡阶段，大多数市场客户仍处于第三代安全水平 [41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业务结果符合预期，CloudGuard、Mobility和高级威胁预防解决方案持续增长，推动业务向年金模式转变 [30] - 对未来增长持保守态度，新举措围绕云业务和年金模式，大项目收入将递延确认 [52] 其他重要信息 - 第四季度收购Protego和Cymplify，对本季度利润影响极小 [19] - 2019年和2020年初推出新设备系列，难以预测新旧产品和不同类型设备的销售组合对平均销售价格的影响 [22] - 计划明年将更多服务捆绑到设备中，继续推动产品向订阅的过渡 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的全球合作伙伴计划进展如何，如何激励新业务，有无相关指标 - 去年新客户和合作伙伴数量增加，有一些成功案例 新计划旨在产生积极影响，但关键是员工与合作伙伴的共同努力 公司在渠道管理方面引入新领导，鼓励员工与合作伙伴合作 从CPX活动反馈来看，合作伙伴参与度有所提高 [56][57][59] 问题2: 为何递延收入增长不如预期，而订阅收入加速增长 - Infinity交易大部分收入按年开票，不通过递延收入体现 去年Q2、Q3和Q4有一些异常大的交易，拉高了递延收入基数，今年难以匹配 [62] 问题3: 今年利润率下降的原因，以及长期利润率的展望 - 利润率下降主要原因包括美元兑新谢克尔贬值带来约1000万美元影响，占比略超0.5%；收购带来约1000万美元费用；人员招聘和薪资增长导致成本上升 公司关注业务增长而非利润率，长期来看利润率较高，随着业务增长，利润将随之提升 [65][66][67][68][69] 问题4: 如何设计销售激励结构，以促进新产品和传统网络安全产品的销售 - 目前产品和网络安全业务仍是主要收入来源，销售人员主要关注这些业务 公司需要激励销售人员投资新领域，已建立激励计划，但关键是管理层引导销售人员平衡新旧业务 过去十年公司在网络安全业务取得了网关统一和订阅业务超越新产品业务的成就，未来希望通过Infinity构建超越网关的安全平台 [72][73][75][76] 问题5: 在云转型方面，如何考虑自主研发和收购 - 公司已拥有丰富的云平台，核心基于威胁云和Infinity NEXT技术平台 2019年在云领域完成三次收购，未来将继续寻找机会，确保至少50种资产的安全，纳米代理部分自研，部分结合收购技术 [78][79][80] 问题6: 如何看待今年的开票情况 - 公司不报告开票数据，因为开票易受多因素影响而波动 公司关注运营率，目前指引为个位数增长，由于产品向云产品和订阅的过渡，以及Infinity按年开票等因素，开票情况存在不确定性 [82][83] 问题7: 如何评价目前物理防火墙和虚拟防火墙的需求 - 难以准确判断需求变化，市场对新平台关注度增加，合作伙伴2020年的优先事项包括IoT和SD - WAN连接 网关和物理网络安全需求保持稳定 [85] 问题8: 2020年Q1营收增长指引为3%，为何不是更低，有哪些积极因素抵消压力 - 公司目标是实现更高增长率，综合考虑市场情况、业务转型和新领域投资等因素得出该指引 从CPX活动和销售人员反馈来看，预计下半年情况会有所改善 产品向云转型速度和网络领域执行情况会影响营收，因此给出一定范围 [89][90][91] 问题9: 销售周期延长，积压订单情况如何，销售和营销投入是否有拐点，如何衡量投入产出 - 目前尚未达到可衡量投入产出的阶段，公司希望看到管道增长、执行改善和预订增加，并转化为利润表 云业务和Infinity业务机会增加，但需要弥补产品业务的下降 重点关注美洲市场 [94][95] 问题10: 并购活动的管道情况如何，是否因估值过高而减少 - 公司一直在关注众多机会，2019年收购转化率较高，若有好机会会果断出手 [96] 问题11: 欧洲销售领导团队的现状和计划 - 公司在全球寻找优秀人才，各地区销售情况不一，部分国家和地区需要加强领导团队建设 [98][99] 问题12: 新设备发布与以往相比如何，订阅附加的递延率增加情况 - 目标是为每个设备提供更多安全价值，提供最高级别的安全服务和有竞争力的订阅费率 目前难以确定会计影响，因为涉及多个因素 [101][102] 问题13: 2019年与2018年销售和营销人员总数对比情况 - 平均增长7% - 8%，具体数字将在20 - F报告中提供 大部分人员增长发生在全年，而非年末 [103][104]