财务数据和关键指标变化 - 第一季度新增超30万客户关系，同比增长5.8%；新增35.5万互联网客户，过去一年新增200万，同比增长7.3%；新增30万移动线路；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长12.5%；自由现金流增加近5亿美元，增幅35% [6] - 第一季度净收入为8.07亿美元，去年同期为3.96亿美元，同比增长主要受调整后EBITDA增加推动 [25] - 第一季度资本支出总计18亿美元，同比增加3.6亿美元，主要因可扩展基础设施支出增加 [26] - 第一季度产生19亿美元的合并自由现金流，同比增长35%；季度末债务本金为843亿美元，年化现金利息为4亿美元；净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为4.38倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 过去12个月住宅和中小企业客户关系增长超170万，第一季度增长30.2万；第一季度互联网客户增长35.5万，过去12个月增长200万；视频客户减少13.8万；有线语音客户减少8.8万；新增30万高平均每用户收入（ARPU）移动线路 [18] - 第一季度住宅互联网新增33.4万客户；住宅视频客户减少15.6万；有线语音失去10.2万住宅客户 [19] - 截至季度末，有270万移动线路，包括无限量和按流量计费线路；过去一年住宅客户增长160万，增幅5.8%；每户住宅收入同比下降0.5%；住宅收入同比增长5.8% [20] 商业业务 - 中小企业（SMB）收入增长1.6%；企业收入同比增长2.5%，剔除批发收入后增长7.2%；企业物理服务单元（PSU）同比增长2.8%；第一季度广告收入同比下降5.8%，非政治广告收入同比增长5.3%；其他收入同比下降2%；移动收入总计4.92亿美元，其中设备收入2.28亿美元；第一季度合并收入同比增长6.7% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场客户活动水平未恢复正常，移动流失率和非支付流失率仍较低，一方面运营费用降低、坏账减少，另一方面销售机会减少，这些趋势正缓慢恢复正常 [17] - 第一季度非视频互联网客户平均每月使用约700GB数据，全季度非视频客户平均使用量同比增长近20%；近20%非传统视频互联网客户每月使用1TB或更多数据 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来6年至少投入50亿美元，利用12亿美元农村数字机遇基金（RDOF）补贴，为超100万未覆盖消费者提供千兆互联网服务，并积极探索农村建设潜力 [8] - 持续增加核心和枢纽容量，采用DOCSIS 3.1和DOCSIS 4.0等技术，以经济高效方式提供多千兆速度，满足客户数据使用需求 [11] - 移动和有线宽带融合为单一连接服务包，公司在家庭连接支出中的份额较低，目标是像在有线语音领域一样，通过降低成本成为主导运营商 [12] - 公司认为自身网络在资本密集度方面具有优势，能以较低成本进行升级，以适应市场发展 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续影响运营，但随着经济重新开放和正常活动恢复，预计下半年销售机会将增加，公司有信心实现客户、EBITDA和自由现金流的健康增长 [7] - 市场活动水平恢复正常的速度比预期慢，但已开始好转，公司对全年销售和净增客户持乐观态度 [42][43] - 公司认为长期来看，业务成本结构将受益于数字化和自服务能力提升，但短期有利趋势可能会消失 [51] 其他重要信息 - 公司预计2022年成为有意义的联邦现金纳税人，预计到今年年底现有净运营亏损（NOL）将大部分被利用；2022 - 2024年联邦和州现金税预计约为合并EBITDA减去资本支出和现金利息费用后的23% - 25%，2022年税率略低 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在固定无线融合方面是否会采取更激进的无线营销姿态，以及未来5 - 10年无线业务是否需要匹配有线业务的所有者经济；对未来5年50亿美元建设资本支出或38亿美元净资本支出的回报预期 - 公司认为多年度内移动产品渗透有显著增长机会，正调整产品定位和销售方式以实现增长；在融合方面已取得进展，拥有CBRS频谱等所有者经济 [33][34] - 对于RDOF支出，此类建设项目成本高、回收期长，但公司有信心渗透市场，预计现金回报期超10年，内部收益率（IRR）可达中两位数；该投资风险低，符合公司战略，对股东有吸引力 [35][36] 问题2: 公司提供对称产品的消费者需求和机会，网络提供对称服务的需求及实现方式、成本和时间线；市场活动水平低迷是否会持续全年，是否有迹象表明情况正在正常化 - 目前网络使用以电视IP传输为主，上游使用足够，近期无需扩展网络容量；公司技术上有能力根据市场动态升级网络，且从资本密集度看有竞争优势，当前应保持下游容量大于上游 [40] - 市场活动水平恢复正常速度比预期慢，但已开始好转，公司预计市场将很快恢复正常，对全年销售和净增客户持乐观态度 [42][43] 问题3: 营销费用的投入是否更有利，是否应主动推动市场；坏账恢复到正常水平对公司今年利润率的影响 - 公司在销售和营销方面已较为积极，会寻找更积极的方式，但挖掘客户需要时间；移动业务是吸引客户的有效工具 [48] - 市场可能出现销售机会增加和坏账保持低位的理想情况，但公司不依赖第三方推动增长，目前专注于销售有线电视和减少流失 [50] 问题4: 如何量化刺激计划对公司业务的影响，公司为紧急宽带福利计划（EBPP）和E - Rate做了哪些准备；商业服务部门增长缓慢，TWC客户重新定价是否完成，该部门是否会成为增长驱动力 - 刺激计划资金分配和使用情况难以确定，公司通过业务销售服务团队争取资金用于线路扩展和学校、市政产品销售 [54] - SMB和企业业务中，TWC客户重新定价基本完成，SMB收入增长前景积极；企业零售收入增长加速，虽受批发业务拖累，但整体销售情况良好，对商业业务收入增长持乐观态度 [55][56] 问题5: 未来是否会更积极地使用设备补贴来发展移动业务 - 公司目前营销方式效果良好，暂不打算更积极使用设备补贴 [59] 问题6: 典型第二季度宽带客户增长的季节性驱动因素，今年因疫情可能出现的差异，以及是否能通过增加ABB的获胜机会来抵消；核心有线电视业务资本支出增加或稳定的原因 - 第二季度宽带客户增长的季节性差异主要受大学和返校因素影响，今年补贴和刺激计划、EBPP项目可能有一定影响，但整体趋势变化不大 [61][62] - 市场恢复正常速度慢，数据使用量高，影响了网络容量和扩充计划；虽核心有线电视资本强度今年可能下降，但因不确定性，将展望调整为与去年“相对一致”，长期仍预计下降 [63] 问题7: 竞争无线宽带（T - Mobile和Verizon中频段无线服务）进入市场是否会影响公司对下半年的乐观预期 - 公司关注竞争，认为竞争会带来压力，但自身移动宽带与固定宽带融合业务有竞争力，需继续在该领域投资 [64] 问题8: 宽带客户在入门级和高级套餐的分布情况，以及提升ARPU和促使客户升级的机会；3 - 5年视野下，公司估计的平均通过量增长率，有无RDOF的情况 - 大部分宽带客户使用入门级200兆套餐，公司有丰富的升级销售机会 [67] - 通过量增长主要受住房开工率影响，目前公司每年建设约60万处，RDOF期间将在农村地区额外建设超100万处 [68][69] 问题9: 是否有计划提供类似Comcast Flex的产品，其优缺点；如何应对提供直接面向消费者服务的节目制作商 - 视频业务面临挑战和转型，公司有多种业务模式，长期来看有机会，但目前较混乱 [73] - 公司与节目制作商的合作方式未因内容销售方式改变而变化，但内容直接面向消费者销售会影响其在套餐中的价值 [74] 问题10: 公司与政府就1000亿美元宽带基础设施投资的沟通情况，以及从中受益的机会和潜在威胁；有线语音市场份额峰值，是否将此作为移动业务渗透的预期目标 - 公司希望获得所有市场份额，虽需很长时间；有线语音市场份额较高 [78][81] - 公司认为补贴应用于服务未覆盖地区，愿意参与并投资；美国通信网络的私人资本投入在疫情期间发挥了积极作用 [81] 问题11: 如何看待洛杉矶区域体育网络（RSN）的未来，长期业务模式是什么，能否将其作为应用程序与宽带捆绑销售 - 洛杉矶RSN业务非公司重要业务，面临困难且成本高，难以确定长期有效盈利方式 [84] 问题12: 公司无线用户增长落后Comcast 10%，Comcast已实现盈利，能否推断第二季度无线业务不再拖累EBITDA增长；对2022年宽带增长加速有信心的原因 - 公司目标是推动无线业务增长，而非短期EBITDA盈利；业务本身在200万线路时已实现盈利，目前EBITDA拖累主要来自新用户获取成本，趋势在改善 [88] - 公司认为过去几年宽带业务处于增长轨道且增速加快，2020 - 2021年情况异常，2022年将回归增长轨道；RDOF在2022年贡献不大，移动业务将推动宽带增长和留存 [89][90]