财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收9.46亿美元，较上年增长64%，内部营收增长率为47% [10] - 与2019年疫情前峰值水平相比，资本市场内部增长34%，租赁业务恢复至2019年水平的91% [10] - 第二季度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.37亿美元，是上年同期6000万美元的两倍多，利润率从上年同期的10.9%提升至14.4% [10] - 2021年前6个月经营现金流为1900万美元，调整后为1.15亿美元，而2020年上半年为现金使用9300万美元 [14] - 上半年资本支出为3300万美元，预计全年资本支出在6500 - 7500万美元之间，约三分之一为房东资助的租赁改良支出 [15] - 6月30日，净债务与预估调整后EBITDA之比为0.9倍，较年末下降0.1倍 [15] - 季度末，经最近宣布的高级票据发行预估后，公司拥有超过10亿美元的流动性 [16] - 公司将2021年营收预期上调至较2020年增长20% - 30%，调整后EBITDA预期上调至增长25% - 35% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场和租赁业务 - 与上年受疫情影响的水平相比，资本市场和租赁业务大幅增长，推动本季度内部营收增长47% [10] - 与2019年相比，资本市场收入大幅增长，租赁业务基本恢复，但仍略低于2019年水平 [6][7] 外包与咨询业务 - 外包与咨询业务线较上年实现了强劲的高个位数内部增长 [6][7] 投资管理业务 - 投资管理业务收入为5100万美元，较上年同期增长21%，仅反映经常性管理费 [13] - 季度末资产管理规模达450亿美元，较上年增长25%，本季度募资再创纪录 [14] - 本季度调整后EBITDA为2100万美元，高于上年同期的1700万美元 [14] 工程与设计和抵押贷款业务 - 柯林斯工程与设计和柯林斯抵押贷款业务同比表现出色，公司将继续加速这两条业务线的未来增长 [6][8] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 第二季度美洲地区营收为5.83亿美元，较上年同期增长84% [11] - 资本市场收入增长141%，主要受强劲的债务发起收入以及工业和多户住宅销售交易活动显著增加的推动 [11] - 租赁收入增长72%，主要得益于该地区工业租赁活动的增强，办公租赁活动开始回升，但仍远低于疫情前水平 [11] - 外包与咨询收入增长64%，受近期收购和内部增长的推动 [11] - 调整后EBITDA为7900万美元，是上年同期2400万美元的三倍多 [11] 欧洲、中东和非洲地区（EMEA） - 第二季度EMEA地区营收为1.59亿美元，较上年增长45%，各服务线收入均强劲增长，尤其是资本市场 [12] - 该地区调整后EBITDA为2100万美元，上年为600万美元，得益于收入增加和疫情期间实施的成本节约措施 [12] 亚太地区 - 第二季度亚太地区营收为1.54亿美元，较上年同期增长38%，所有服务线均实现强劲增长，尤其是澳大利亚和新西兰 [12] - 调整后EBITDA为2100万美元，上年为1200万美元，增长归因于经营杠杆和疫情期间的积极成本管理 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加速柯林斯工程与设计和柯林斯抵押贷款业务线的增长 [6][8] - 租赁业务是公司战略的关键部分，公司希望扩大中央商务区（CBD）优质办公租赁业务 [44][45] - 公司业务多元化，除交易业务外，投资管理等其他领域有望在未来1 - 2年或更长时间实现更大增长 [46] - 公司工程与设计业务与其他公司的不同之处在于其合作哲学和与客户的关系，公司注重与专业人士建立永久合作关系，并利用客户关系优势 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为资本市场和租赁业务是客户所需的基本服务，预计会恢复，希望租赁业务的复苏能够持续 [9] - 亚太地区部分地区疫情反弹导致进一步封锁，公司关注这对2021年下半年业务活动的影响 [13] - 预计下半年运营成本将增加，因为支持人员水平恢复正常，全球旅行和社交聚会限制放宽 [17] - 公司对哈里森街（Harrison Street）的募资前景持谨慎乐观态度，预计第三和第四季度可能再创募资纪录 [48] 其他重要信息 - 季度末后，公司宣布私募发行新系列高级票据，为公司提供了额外的低成本长期债务资本，使整体流动性超过10亿美元 [9] - 公司约50%的收入和54%的EBITDA来自稳定、经常性和长期服务合同，业务具有较强的抗风险能力 [9] - 公司完成了年度员工敬业度调查，结果优于以往，表明公司文化不断增强 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 外包和咨询业务强劲内部增长的驱动因素及各地区表现是否一致 - 本季度外包与咨询业务增长有少量并购交易的影响，但主要是业务自身持续增长，公司对该业务本季度的增长幅度也感到意外 [19] - 交叉销售是一个因素，同时市场存在大量被压抑的需求，以及企业对办公室重新规划的咨询服务需求也推动了业务增长 [20][21] - 2020年第二季度部分项目管理任务延迟，目前这些合同已恢复正常，也是业务增长的原因之一 [22] 问题2: 并购对资本市场和外包咨询业务增长的贡献 - 公司有合并基础上的内部增长率数据，但不会透露各服务线的增长细节 [23] 问题3: 劳动力市场收紧对公司招聘和留住人才的影响 - 劳动力市场收紧对公司不同业务领域产生了不同影响，物业管理受影响较小，经纪业务交易服务同比增长良好，工程与设计和投资管理领域招聘人才是关键挑战 [24] - 过去18个月公司员工留存率很高，年度员工敬业度调查结果也优于以往，表明公司文化具有吸引力 [25] 问题4: 美洲地区业务增长的地理区域优势及第三季度展望 - 美洲地区业务增长广泛，加拿大、美国和拉丁美洲（LATAM）同比表现强劲，受益于去年夏季初收购的抵押贷款和工程业务 [27] - 本季度资本市场和租赁业务表现强劲，资本市场收入翻倍，租赁业务尤其是工业租赁增长良好，办公租赁仍有提升空间 [28] 问题5: 办公租赁业务趋势及过去几个季度的演变 - 办公租赁业务在过去一年受到显著影响，目前租赁收入已反弹，但办公租赁在整体租赁收入中的占比低于以往，仍比2019年水平低29%，工业租赁活动已超过2019年水平，整体租赁业务较2019年下降9%，未来有望继续改善 [29] - 目前办公租赁情况不明朗，多数公司采取短期策略，仍在考虑办公室重新配置和员工返岗计划，办公市场恢复尚需时日 [30][31] 问题6: 第二季度的增长势头是否会延续到第三和第四季度，与去年下半年相比的展望 - 去年下半年业务情况较第二季度有显著改善，2021年下半年的比较将更加接近 [33] - 2021年下半年的增长主要为有机增长，因为已过2020年大型收购的周年期，且去年抵押贷款业务在下半年表现出色，将使2021年下半年的比较更具挑战性 [33] 问题7: 下半年运营成本增加是否意味着回归正常运营环境 - 公司在过去1.5年疫情期间采取了严格的成本控制措施，下半年部分活动成本将恢复，但预计不会恢复到疫情前的全部水平 [37] - 2020年公司削减了约1.45亿美元成本，预计约80%的成本将在下半年恢复，其余成本的削减将带来运营杠杆和利润率的提升 [37] 问题8: 公司业绩指引在多大程度上假设办公租赁业务在下半年恢复正常 - 公司EBITDA的同比增长预期在25% - 35%之间 [40] - 业绩指引考虑了多种因素，包括2020年收购的影响、抵押贷款业务去年下半年的强劲表现、运营成本的恢复以及亚太地区疫情的不确定性等 [40] - 业绩指引范围较宽，在较高预期下，租赁业务整体有望接近2019年水平 [41] 问题9: 公司是否希望在工业租赁领域扩大业务规模 - 公司在各交易服务市场中不断扩大市场份额，租赁业务是公司战略的关键部分 [44] - 公司一直以工业租赁业务优势著称，目前的机会在于扩大CBD优质办公租赁业务，尽管疫情期间办公租赁市场受影响较大，但公司已成功招募了一些优秀的办公租赁人才 [44][45][46] 问题10: 投资管理业务的募资势头及未来展望 - 哈里森街长期以来在各项指标上表现出色，专注于差异化资产并管理良好，为投资者带来了丰厚回报 [48] - 公司对哈里森街第三和第四季度的募资前景持谨慎乐观态度，目前募资和资本配置活动活跃，其在加拿大设立的新基金有望在未来45天内启动，欧洲基金也在持续增长 [48][49] 问题11: 美洲地区利润率情况及提升机会 - 与历史数据相比，2021年第二季度美洲地区利润率显著提高，这得益于去年收购的柯林斯抵押贷款和柯林斯工程业务，这两项业务对美洲地区利润率有积极贡献 [51] - 公司在美国市场多年来积极进行收购并整合业务，提高了运营效率和交易收入转化率，未来美国业务尤其是交易业务的利润率有望在未来2 - 3年内提升至12%，高于历史的8%水平，将对合并利润率产生积极影响 [52][53] 问题12: 销售交易活动中有多少是受低利率环境影响提前进行的，以及对交易活动的宏观和长期展望 - 市场活动强劲并非主要由于交易提前进行或需求积压，而是因为市场信心充足、借贷成本低、信贷可得性高，企业和投资者有交易意愿 [54] 问题13: 美国基础设施建设支出对公司工程服务业务的影响及业务管道情况 - 工程和项目管理业务的管道情况良好，优于去年，但尚未出现基础设施建设支出的大幅增长 [55] - 公司期待国会批准相关计划，一旦实施将带来积极影响，该业务拥有长期合同，目前管道充足，但人才是执行的关键制约因素 [55] 问题14: 收购柯林斯工程和柯林斯抵押贷款业务后有哪些变化，以及对竞争对手进入工程领域的看法 - 公司对柯林斯工程进行了重新品牌化，该业务自收购以来通过收购增加了30% - 40%的收入，并有活跃的收购管道 [58] - 柯林斯工程的经营哲学与其他公司不同，注重与专业人士建立永久合作关系，公司认为自身的优势在于与客户的关系以及带来的纪律和管理经验，利润率也有显著提升 [59][60] 问题15: 从中长期来看，公司如何看待杠杆率，业务是否可以承受更高的杠杆水平 - 目前公司对1 - 2倍的杠杆率感到舒适，若进行大型收购，可暂时提高杠杆率，但收购后会将杠杆率降至1 - 2倍范围内 [62] - 随着公司执行计划，增加经常性收入和EBITDA基础，当约三分之二的EBITDA为经常性收入时，公司可以承受更高的杠杆水平，但这是未来的考虑方向 [62] - 公司注重长期股东价值创造，与私募股权公司高杠杆运营模式不同，高杠杆会影响对未来的投资和长期可持续增长，公司不倾向于采用私募股权式的高杠杆水平 [63][64][65] 问题16: 公司对第三和第四季度的展望与第一季度相比是否有变化 - 展望没有显著变化，公司更新的展望已体现了这一点 [66] 问题17: 2021年利润率指引为13.5%，是否可持续以及2022年的展望 - 公司认为该利润率绝对可持续，目标是维持或提高利润率水平 [67]