财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司收入7.75亿美元，同比增长18%，内部收入增长4%，这是自2019年第四季度疫情前以来首次实现内部正增长 [15] - 第一季度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9200万美元，较去年同期的5500万美元增长69%，利润率从去年同期的8.6%提升至11.9% [16] - 第一季度现金流在营运资金变动前为7400万美元，几乎是去年同期的两倍，考虑营运资金后，第一季度现金使用量为3800万美元，较去年同期的1.2亿美元有显著改善 [23] - 第一季度资本支出为2200万美元，较去年同期大幅增加，预计2021年全年资本支出在6500万 - 7500万美元之间 [24] - 截至2021年3月31日，净债务与预估调整后EBITDA的比率为1.1倍，较去年年底略有上升，季度末公司10亿美元循环信贷额度中有7.24亿美元未使用 [26] - 公司更新并提高了2021年财务展望，收入和调整后EBITDA预计增长15% - 30%，较之前的指引上下限均提高了5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 外包和咨询业务 - 美洲地区外包和咨询业务收入增长34%，主要受近期收购推动 [17] 资本市场业务 - 美洲地区资本市场收入增长49%，得益于近期收购带来的强劲债务发起收入以及工业和多户住宅销售交易活动的显著增加 [17] - 亚太地区资本市场收入增长70%，该地区出现了多笔大型销售交易 [20] 租赁业务 - 美洲地区租赁收入增长4%，部分得益于近期收购和该地区工业租赁活动的增强 [18] - 亚太地区租赁业务（包括办公室租赁）增长20%，交易活动较2020年第一季度疫情初期的低迷水平有所反弹 [20] 投资管理业务 - 投资管理业务收入为4500万美元，剔除附带权益影响后增长2%，上一年度同期包含欧洲的交易费用，对当时的业绩有积极影响 [21] - 季度末资产管理规模（AUM）达到420亿美元，较去年同期增长19%，反映了Harrison Street历史上最强劲的季度募资表现，管理费用收入将从第二季度开始体现 [21] - 该业务第一季度调整后EBITDA为1800万美元，与去年同期持平 [22] 设计与工程业务 - 公司新服务线Colliers Design & Engineering完成首次收购，收购了一家专业运输和设计公司，为美国东南部地区带来规模和增长机会 [11] 抵押业务 - Colliers Mortgage第一季度业务表现强劲，总业务量增长40%，包括房利美业务量，公司正努力提高在房利美业务中的市场份额，并已在部分业务上取得成功，还与Harrison Street实现了一些交叉销售 [44] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第一季度收入4.76亿美元，较去年同期增长27% [17] - 调整后EBITDA为5700万美元，较去年增长82%，收购和成本管理措施贡献显著 [18] EMEA市场 - 第一季度收入1.26亿美元，较去年同期下降3%，各服务线业务活动已接近去年水平 [19] - 调整后EBITDA为450万美元，去年同期为亏损360万美元，改善归因于疫情期间实施的成本节约措施 [19] 亚太市场 - 第一季度收入1.28亿美元，较去年同期增长19% [19] - 调整后EBITDA为1600万美元，去年同期为500万美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将环境、社会和治理（ESG）战略融入公司运营，未来几个月将完成重要性评估，并发布负责任的ESG战略和可衡量目标 [9] - 公司持续看好外包和咨询以及投资管理业务的机会，过去12个月，51%的收入和60%的EBITDA来自经常性服务，体现了公司向更具韧性企业的转型 [11] - 公司通过收购来补充内部增长，目标是在全球服务客户中进行持续投资，追求符合标准的高增值交易 [25] - 公司认为经纪业务、投资管理业务存在运营杠杆提升空间，随着业务复苏，有望实现利润率的适度增长 [34] - 公司期望外包、咨询和投资管理业务在2021 - 2022年实现增长，不仅通过内部增长，还将通过收购机会实现，同时公司各业务线之间存在交叉销售的协同机会 [36] - 公司在行业中具有较强的品牌影响力，被评为全球三大商业房地产品牌之一，连续15年被评为全球顶级外包服务提供商 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情不确定性仍存，但公司对第一季度业绩感到满意，业务呈现积极势头，预计全年业绩将改善 [7] - 公司认为资本市场部分业务（如工业领域）有望延续良好趋势，未来季度可能保持活跃 [29] - 对于办公空间租赁需求，公司认同行业普遍观点，预计将下降10% - 15%，但公司租赁业务在工业等领域表现良好，可一定程度抵消办公租赁业务的影响 [32] - 公司预计全年利润率约为13%，2021年部分2020年削减的成本将恢复，这是制定展望时的考虑因素之一 [31] - 从长期来看，公司预计利润率将适度增长，经纪、投资管理等业务存在运营杠杆提升机会 [34] - 随着业务恢复正常，交易服务活动有望增加，外包、咨询和投资管理业务将成为公司的增长领域，且各业务线之间的交叉销售协同效应将逐渐显现，有望在未来12 - 18个月转化为更多收入和更高利润率 [36] [40] - 公司董事会已开始讨论增加股息事宜，将在今年晚些时候根据业务进展情况进行评估 [41] 其他重要信息 - 公司宣布John Friedrichsen退休，他为公司发展做出了重要贡献 [5] - 公司发布了《全球影响报告》，强调对ESG战略的承诺，该报告可从公司网站下载 [9] - Harrison Street今年获得四项PERE奖项，包括全球和北美年度另类投资者奖，本季度募资表现创历史最佳，投资管理部门资产管理规模超过410亿美元，较去年增长19% [10] - Colliers被The Lipsey Company评为全球三大商业房地产品牌之一，连续15年被国际外包专业协会评为全球顶级外包服务提供商 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：资本市场47%的增长中，有多少是上一季度季节性因素流入的，第二季度是否会出现延期交易情况？ - 公司认为资本市场交易有一定的业务管道积累，部分第四季度业务会延续到第一季度，工业领域业务在第四季度和第一季度都很活跃，若趋势持续，未来季度可能继续保持 [29] 问题2：今年收入增长主要来自高利润率的交易业务，但指引显示利润率中点持平，公司如何考虑？ - 公司预计全年利润率约为13%，2020年因业务大幅削减成本（1.45亿美元可变成本、薪资和奖金），2021年部分成本将恢复，这是制定展望时的考虑因素之一 [31] 问题3：竞争对手预计办公空间需求因疫情下降10% - 15%，公司看法如何？ - 公司基本认同这一观点，认为市场上办公空间供应过剩，许多空间需要重新投入市场，但公司租赁业务在工业等领域表现良好，可一定程度抵消办公租赁业务的影响 [32] 问题4：公司长期利润率展望如何？ - 公司认为长期来看，利润率有望适度增长，经纪业务（如办公租赁）和投资管理业务存在运营杠杆提升机会 [34] 问题5：外包、咨询和投资管理业务在2021 - 2022年是否会恢复增长？ - 公司认为随着业务恢复正常，交易服务活动将增加，外包、咨询和投资管理业务是公司的增长领域，不仅会有内部增长，还会通过收购实现增长，各业务线之间存在交叉销售协同机会，未来12 - 18个月有望转化为更多收入和更高利润率 [36] [40] 问题6：交叉销售机会是否为中期机会？ - 公司认为是近中期机会，各业务线之间已开始积极合作，预计未来12 - 18个月协同效应将转化为更多收入和更高利润率 [40] 问题7：疫情结束后，公司股息是否会恢复增长？ - 公司董事会已开始讨论增加股息事宜，将在今年晚些时候根据业务进展情况进行评估 [41] 问题8：美洲地区本季度有机增长情况如何？ - 美洲地区本季度有机增长约3% [43] 问题9：Colliers Mortgage增加房利美业务份额的计划进展如何？ - Colliers Mortgage第一季度表现强劲，总业务量增长40%，包括房利美业务量，公司正利用Colliers平台和专业人员进行交叉销售，已在部分业务上取得成功，还与Harrison Street实现了一些交叉销售，目前处于早期阶段，但对未来增长充满期待 [44] 问题10：Colliers Mortgage业务量增长40%，行业整体情况如何？ - 公司目前没有第一季度行业整体统计数据 [46] 问题11：收购的小型工程设计业务未来发展潜力如何，是否会有更多收购？ - 公司认为收购机会多样，对能增强业务运营或扩大市场规模的小型收购感兴趣，欢迎提供相关建议 [47] 问题12：第一季度调整后EBITDA占全年比例较高，是否有一次性因素，利润指引是否保守？ - 公司表示没有非经常性或异常项目，2020年6月和7月收购的Colliers Engineering和Colliers Mortgage业务具有经常性特征，对业绩产生影响，随着这些业务规模扩大，可能会改变公司历史季节性特征 [51] 问题13：第一季度募资创纪录，对第二季度AUM和投资管理业务有何影响？ - 公司预计第二季度管理费用收入和该业务板块EBITDA将表现强劲，因为募资活动先于费用收入，随着资本投入运营，将带来收益，且Harrison Street募资势头在季度结束后仍在延续 [53] [54] 问题14：近期办公室房东称城市市场（如纽约）租赁活动显著增加，公司是否有同感，是否体现在租赁管道中？ - 公司表示不确定是否有此情况，市场存在不确定性，不同市场和行业情况不同，第一季度租赁业务虽有改善但未达理想水平，暂无法对第二季度租赁业务做出预测 [56] 问题15：工程与设计业务在拜登基础设施刺激计划下的业务管道情况如何？ - 该业务目前年收入约3亿美元，业务管道强劲，拜登计划增加基础设施支出以及资本利得税率变化促使许多人重新考虑与公司的交易，公司并购业务繁忙，预计全年将持续 [58] [59] 问题16：2020年削减的1.45亿美元成本中，有多少可以永久去除？ - 公司目标是不恢复20%的成本，即保留20%的成本削减成果 [61] 问题17：公司人员变动后，各地区运营策略是否会更分散化？ - 公司表示分散化一直是核心策略，不会改变，疫情为公司提供了提升关键领导团队的机会，在亚太和EMEA地区进行了人员调整和提升，公司认为疫情后领导团队更强，对未来增长充满信心 [63] [64] 问题18：引入顶级人才后，业务交易转化是否会有类似以往的滞后情况？ - 公司表示通常在北美和部分EMEA地区，引入业务人员后会有收入转化滞后情况，此次疫情期间公司调整了招聘协议，以平滑成本，虽然引入人才会带来短期成本增加，但公司认为长期回报可观 [65] [66] 问题19：2021年营收增长指引中点约23%，有机增长和收购增长的比例如何？ - 公司预计收购增长占三分之一到四分之一，其余为有机增长 [67] 问题20：有机增长中，经常性服务和经纪业务的情况如何？ - 公司认为经纪业务从去年的低迷中恢复，增长率会较高，经常性服务全年预计为低到中个位数增长 [68] 问题21：经纪业务的领先指标（如保密协议、意向书）较第四季度是上升还是持平？ - 公司表示未集中跟踪经纪业务的保密协议，业务管道情况已纳入年度预测和展望，但市场仍存在不确定性，导致收入预期范围较广，目前业务管道比第四季度末更强劲 [69] [71] 问题22：工程与设计业务和抵押业务的运营收入增长情况如何比较？ - 抵押业务自2020年6月收购以来增长显著，受益于交叉销售、经济环境和低利率下的再融资活动，运营收入大幅增加 [72]