财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.92亿美元，同比下降6%；内部营收下降19%，主要受疫情对全球趋势和资本市场业务的影响，但较第二季度有显著改善 [6][14] - 第三季度调整后EBITDA为9200万美元，同比增长9%，利润率从去年同期的11.4%提升至13.3% [6] - 调整后每股收益为1.08美元，同比增长4% [6] - 净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.5倍，与上一季度持平，处于目标范围内 [21] - 2020年全年营收更新范围为较2019年下降10% - 15%，调整后EBITDA更新范围为较2019年下降10% - 15% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 第三季度营收4.23亿美元，与去年同期基本持平 [15] - 外包与咨询业务营收增长25%，得益于近期收购带来的工程和贷款服务收入 [15] - 资本市场业务营收下降6%，但包含近期收购带来的债务发起收入 [15] - 租赁业务营收下降18%，较第二季度45%的降幅有显著改善 [15] - 调整后EBITDA为5500万美元，同比增长41%，得益于收购贡献和疫情初期实施的持续成本节约措施 [16] EMEA地区 - 第三季度营收1.17亿美元，整体下降19% [17] - 资本市场业务下降37%，租赁业务下降25%，外包与咨询业务下降4%，均受疫情持续影响 [17] - 调整后EBITDA为800万美元，去年同期为1300万美元 [17] 亚太地区 - 第三季度营收1.10亿美元，下降23% [17] - 租赁和资本市场业务分别下降45%和35%，所有市场和资产类别均受影响 [17] - 外包与咨询业务营收下降5% [17] - 调整后EBITDA为1300万美元，去年同期为1900万美元 [17] 投资管理业务 - 第三季度营收4200万美元，增长4% [18][20] - 截至2020年9月30日，管理资产为362亿美元，较6月30日略有增长 [18][20] - 本季度调整后EBITDA为1500万美元，去年同期为1600万美元，受上一年度新基金追赶费用的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数市场已出现复苏迹象，公司预计业务活动将在本季度及以后持续改善 [11][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有独特的创业文化，注重行动和快速决策，能够更好地应对变化，预计在疫情后能更快适应新常态 [7] - 保持强大的资产负债表，抓住机会进行收购，今年已投资2.4亿美元用于收购，高于去年的4500万美元 [8] - 约60%的收益来自高质量的经常性服务，投资管理、物业管理、项目管理、工程设计和抵押贷款服务等业务占比不断增加，公司预计这一增长趋势将持续 [10][11] - 继续在全球平台上战略性投资人才，吸引领导者和专业人士，同时投资技术以提高生产力和服务质量 [26] - 加速整合Colliers Mortgage和Maser Consulting，通过交叉销售为客户和经纪专业人士创造价值 [27] - 公司认为自身仍被低估，与其他具有类似特征的房地产或专业服务公司相比，交易价格存在显著折扣 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来的不确定性有所缓解，但仍未完全消除，公司预计业务活动将持续改善 [23][24] - 预计租赁和资本市场交易将在全球市场显著回升，公司将通过近期的收购、人才和技术投资来最大化业务恢复的机会 [28] - 公司对投资管理业务的战略决策未受疫情影响，将继续关注另类资产类别和具有差异化的资产或策略 [32][33] 其他重要信息 - 公司将推出移动应用程序“workplace expert”，作为用户友好的诊断工具，帮助可视化未来工作场所 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提高了2020年的工作假设，Q4是重要季度，能否分享一下积压需求情况以及是否考虑到欧洲和美洲的第二波疫情影响？ - 公司通过查看业务管道和与团队沟通，对Q4的工作假设有信心，但新因素出现时需重新评估 [30] 问题2: 1.5亿美元成本节约目标的进展如何，未来几个季度计划向业务投资多少？ - 成本节约目标进展符合预期；投资将具有选择性和机会性，围绕人才和特定技术，今年资本支出预计下降，约一半与技术相关 [31] 问题3: 疫情是否促使公司重新思考投资管理部门，对收购的资产类别有何影响？ - 疫情未改变公司投资管理业务的战略决策，将继续关注另类资产类别和具有差异化的资产或策略，对Harrison Street平台充满信心 [32][33] 问题4: 能否量化Maser和Dougherty对各自服务线的贡献？ - 公司按合并基础计算内部增长率，未按地区细分，但美洲地区的EBITDA内部增长为正，收购贡献显著 [35] 问题5: 公司是否计划在EMEA和亚太地区积极发展工程和抵押贷款银行业务？ - 公司将这两个业务视为增长引擎，正在全球寻找机会，利用现有平台扩大业务 [36] 问题6: 公司是否有未提供但同行提供的服务？ - 公司业务与部分同行有所不同，且自身有很多增长机会，将继续通过内部增长和收购实现发展 [37] 问题7: 外包与咨询业务各细分领域本季度的趋势如何？ - 物业管理非常稳定，项目管理业务略有下降，特别是在印度；估值和咨询业务保持弹性，美国业务表现强劲 [39][40] 问题8: Maser和Colliers Mortgage是否会在不同细分领域单独列示收入？ - 它们将作为外包与咨询业务的一部分，不会单独列示 [41] 问题9: 如何描述Q4之后到2021年的业务可见性？ - 目前判断2021年的业务情况还为时过早，但预计租赁活动的延迟决策将在未来恢复，可能在2021年或之后 [42] 问题10: 随着收入恢复，是否需要增加成本来支持业务，还是可以在不增加成本的情况下追求收入增长？ - 公司预计今年节省1.5亿美元成本，未来希望在恢复部分成本时进行业务转型，使成本结构与以往不同 [44] 问题11: Colliers Mortgage和Maser的业务表现与预期相比如何？ - 公司对这两项业务的表现非常满意，整合进展顺利；Colliers Mortgage受益于再融资活动和市场份额增长，工程业务在各领域表现良好，利润率和员工利用率较高 [45] 问题12: 对2021年的业务可见性如何，客户如何考虑办公空间和远程工作政策，这是否会影响租赁期限？ - 这是一个复杂的问题，需要时间来解决；公司的职场咨询业务目前非常繁忙，预计决策将在未来几个月至明年逐步做出 [47] 问题13: 租赁活动是否会在投资销售之前恢复，特别是在办公领域？ - 租赁活动的下降主要是由于延迟决策，一旦公司对未来占用需求有更多确定性，活动将恢复，预计在2021年年中左右开始看到更多变化 [49][50][51] 问题14: 目前的并购管道情况如何，小型企业的估值预期有何变化？ - 市场上有很多潜在收购目标，但公司会谨慎选择；具有高经常性收益的资产估值显著上升，因为有很多私募股权公司追逐此类资产 [52] 问题15: Colliers Mortgage的抵押贷款发起和贷款组合中有多少来自Colliers的推荐，是否有新的收入协同效应？ - 目前处于早期阶段，已在Colliers和Harrison Street的交易中取得一定成功，未来发展值得关注 [55][56][57] 问题16: 经纪业务在美洲地区是否通过进取文化和二级市场表现超越了一些门户城市？ - 公司在二级市场有传统优势，疫情期间这些市场出现新的活动；公司还通过增加技术和差异化服务赢得了更多业务份额，并且吸引了很多优秀专业人士 [58][59] 问题17: 资本市场和租赁经纪业务领先于行业数据的驱动因素是什么？ - 公司在二级城市和郊区市场的布局良好，工业业务表现出色；公司专注于建设企业解决方案业务和Colliers 360技术，带来了更多业务机会 [61][62] 问题18: 公司经常性业务是否可以描述为稳定至适度增长？ - 总体而言是这样，但项目管理业务有一些交易延迟的情况 [63] 问题19: 到2021年，公司接近60%的经常性EBITDA比例将如何变化，经纪业务的反弹是否会抵消经常性业务的增长？ - 长期来看，经常性业务占EBITDA的比例可能会达到65%甚至70%，但交易服务业务也是公司业务组合的重要组成部分，公司认为目前的业务平衡较为合适 [64][65] 问题20: 与传统并购或小规模收购相比，在当前环境下投资人才和技术的机会有多大？ - 市场上存在很多不确定性，其他平台也存在一些问题，公司有机会吸引优秀人才，目前已经取得了一些成功，未来几个月至2021年有很大的发展潜力 [66][67][68]