财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净债务减少4900万美元，第四季度减少400万美元，年底净债务降至2.47亿美元 [15][46] - 2020年全年自由现金流为4900万美元，连续19年实现正自由现金流，第四季度自由现金流为负620万美元 [48][52] - 2020年第四季度持续经营业务收入为1.137亿美元，较上一季度增长约8%，全年收入为4.873亿美元，较2019年下降27% [31][32] - 2020年第四季度服务收入为8920万美元，较上一季度增长超3%，产品销售为2460万美元，较上一季度增长超28% [32][34] - 2020年第四季度息税前利润（EBIT）为1300万美元，较上一季度增长，全年EBIT为5660万美元，利润率为11.6% [39] - 2020年第四季度持续经营业务非GAAP净利润为810万美元，较上一季度增长10%，全年为3530万美元 [42] - 2020年第四季度应收账款为8320万美元，较上一季度减少超200万美元，第四季度应收账款周转天数（DSOs）为62天，为近六年最低 [43] - 2020年底库存为3810万美元，较上一季度减少约470万美元，全年库存周转率为2.2次 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务：2020年第四季度服务收入为8920万美元，较上一季度增长超3%，成本占服务收入比例接近76%，全年平均为74% [32][35] - 产品销售业务：2020年第四季度产品销售为2460万美元，较上一季度增长超28%，美国市场产品销售环比增长44%，国际市场增长超16%，成本占收入比例为86%，连续两个季度改善 [34][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地市场：2020年第四季度活动环比改善，公司受益于完井数量增加，产品销售环比增长44% [12][34] - 国际市场：2020年第四季度部分长期项目活动恢复，服务收入和产品销售均有增长，但仍受COVID - 19影响 [32][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于三大长期财务原则，即最大化自由现金流、最大化投资资本回报率和向股东返还多余自由现金 [17] - 持续引入新技术，加强与客户的合作，开发解决问题的技术，以满足行业需求和实现市场渗透 [21] - 专注于降低净债务，改善资产负债表，预计2021年杠杆率在第二季度开始下降 [24][28] - 公司在油服行业中表现出色，2020年全年股价表现超过OSX指数，是少数实现全年正自由现金流的油服公司之一 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年随着疫苗广泛分发，行业有乐观理由，但COVID - 19带来的挑战仍存在，部分地区运营活动有改善 [10] - 预计2021年第一季度受季节性和COVID - 19限制影响，收入将持平或略有下降，但降幅小于历史趋势 [61][62] - 看好2021年下半年及以后的国际增长机会，特别是巴西、墨西哥、卡塔尔和中东等地区 [58][61] - 公司技术组合、员工团队和运营模式为新兴周期提供了良好基础，有望受益于客户活动增加和新市场渗透 [60] 其他重要信息 - 2021年1月公司通过私募发行6000万美元新高级票据，用于偿还信贷安排中的未偿债务 [25] - 公司预计2021年资本支出在上半年与近期季度相似，下半年随着业务改善将增加，但会保持在历史水平范围内 [54] - 公司员工递延补偿计划已通过公司持有的人寿保险政策全额资助，未来员工分配预计对单一年度或季度影响不大 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度高能销售环比增长65%的原因，是客户补充库存还是市场份额转移？ - 可能两者都有，从长期看，高能销售趋势大多超过完井趋势，部分归因于新产品和服务的市场渗透 [85][86] 问题2：第一季度季节性因素的驱动原因是什么？ - 历史上第四季度是业务旺季和高收入期，第一季度新项目启动需要时间，部分公司仍在完善预算和计划，会对业务有一定拖累 [90] - 北半球部分地区受天气条件影响，客户会推迟项目，减缓业务进展 [92] - 2021年第一季度还受COVID - 19不确定性影响，预计收入持平或略有下降，降幅小于历史趋势 [91] 问题3：去杠杆化的目标和时间，以及2021年自由现金流的影响因素？ - 目标是将杠杆率降至1.5以下，具体时间取决于市场情况和业务恢复进度，预计到2022年底可实现该目标 [96][98] - 2021年将继续用自由现金偿还净债务，自由现金流受业务活动恢复和COVID - 19影响 [97][98] 问题4：如何看待2021年下半年国际业务的复苏机会？ - 对复苏趋势持谨慎乐观态度，认同一些预测，但存在不确定性，从同比角度看趋势向好 [100] 问题5：当OPEC恢复生产时，油藏描述业务中流体业务的机会如何？ - 可能会有小幅度增长，如评估当前气油比、压力等，但不会是重大影响因素 [101] - 公司目前处于流体业务主导阶段，未来随着新油田开发，业务可能会向岩石业务倾斜 [102][105] 问题6：第一季度各业务板块收入轨迹如何，以及第一、二季度成本增量情况？ - 生产增强业务有望受益于美国陆地业务改善而增长，油藏描述业务受季节性影响可能下降，但降幅可能没那么大 [109][110] - 预计成本在第一、二季度会有所回升，影响增量利润，主要是因为业务活动不稳定，仍需承担一定成本 [112][114] 问题7：如何看待2021年下半年资本支出与收入的关系？ - 预计上半年资本支出约600万美元，下半年约1000万美元，有一定灵活性，会根据投资机会和业务增长情况调整 [117][118] - 公司会保持资产轻、资本纪律的业务模式，资本支出占收入比例通常在3% - 3.5%，特殊情况可能略高，但很少超过4% [119][121] 问题8：如何考虑使用股权增发计划，以及达到目标杠杆率后的增长机会和资本回报框架？ - 股权增发计划作为一种选择保留，用于内部增长计划和应对外部机会，同时确保在债务杠杆率限制下有决策灵活性 [124][125] - 更关注内部管道的增长机会，这些机会来自与客户的合作项目，公司将拥有知识产权和服务机会 [128][129] 问题9：2021年油藏描述和生产增强业务的利润率峰值和平均水平如何，以及美国陆上业务的活动节奏和利润率预期？ - 油藏描述业务如果业务按预期发展，退出率有望达到中高个位数，结构成本降低将增强盈利能力 [132][135] - 生产增强业务预计全年逐步增长，下半年趋于平稳，利润率有望达到高个位数到低两位数，产品和服务业务利润率有所不同 [137][139] 问题10：射孔业务的组件库存情况和定价动态，以及集成系统与组件的采用是否加速？ - 射孔业务组件库存情况可咨询电缆公司，公司认为它们倾向于保持低库存，公司同时销售组件和系统，新服务市场反响良好 [146] - 集成系统采用有加速趋势，如Oriented GoGun的推出就是客户需求推动的结果 [147][148]