财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度持续经营业务收入1.69亿美元，与上一季度相当，但低于去年同期 [18] - 服务收入1.179亿美元，环比下降2%，受北美服务收入低于预期和亚太地区非战略业务剥离影响，但国际和离岸项目活动增加部分抵消了影响 [18] - 产品销售5120万美元，较上一季度增长5%，主要由美国高能产品销售增长18%带动 [19] - 服务成本占服务收入的73%，较上一季度的75%有所下降；销售成本占收入的75%，较上一季度的76%略有下降 [20] - 本季度G&A（不含项目）约为1000万美元，较上一季度略有下降；预计2019年G&A（不含项目）在4200万 - 4400万美元之间 [20] - 折旧和摊销为580万美元，与过去几个季度相当；预计2019年折旧费用保持在类似水平，资本支出也与运营相符 [20] - EBIT（不含项目）为2960万美元，EBIT利润率为17.5%；GAAP EBIT为2800万美元 [20][21] - 所得税费用为520万美元，有效税率为20%；GAAP所得税费用略低，为480万美元 [21] - 持续经营业务收入（不含项目）为2070万美元，较上一季度的1970万美元增长100万美元，涨幅超5%；GAAP持续经营业务收入为1950万美元 [21] - 持续经营业务摊薄后每股收益（不含项目）为0.46美元，较上一季度增长近5%；GAAP持续经营业务每股收益为0.43美元 [21] - 应收账款为1.349亿美元，本季度略有增加，较年末增加570万美元；DSO保持在67天 [22] - 库存为4930万美元，较年末增加约360万美元，但较上一季度减少约80万美元；第二季度库存周转率为3.2，预计下半年将有所改善 [22] - 季度末长期债务为2.92亿美元，较上一季度末减少500万美元；公司出售亚太地区非战略业务，净收益约1960万美元，用于偿还循环信贷安排下的债务 [23] - 第二季度经营活动现金流为1710万美元，扣除700万美元资本支出后，自由现金流为1010万美元，这是公司连续第71个季度实现正自由现金流 [24] - 预计2019年资本支出在2200万 - 2400万美元之间 [25] - 2019年上半年自由现金流转换率略高于100%，是行业内最高之一 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 2019年第二季度，公司为墨西哥湾Talos Energy的Zama - 3井提供服务，获取超700英尺常规岩心，回收率达99%，打破Talos在墨西哥近海单井最长常规岩心记录 [33] - 完成巴西东北近海盆地的综合研究，为参与公司提供基于岩石的地下数据集，以评估新机会 [35] - 在Eagle Ford和Permian Basin的两个多公司EOR项目取得进展，客户利用详细的储层流体分析和实验室工程气体注入测试结果评估现场规模部署机会 [36] 生产增强业务 - 2019年第二季度，公司在德克萨斯州Godley启用新的储层优化完井实验室（ROC Lab），该实验室旨在为特定储层类型确定最佳高能解决方案，以提高运营商储层的生产率 [37] - 客户对公司预组装GoGun自适应射孔系统的采用率持续增长，同时对专有重复射孔技术的需求大幅增加 [40][41] - 协助客户理解压裂井之间的父子关系，为Permian Basin运营商设计大规模现场项目，以分析多井的生产和连通性 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年上半年，全球原油市场因OPEC减产和全球原油库存适度下降而趋于稳定，国际能源署最新报告预计2019年需求增长为110万桶/日，较第一季度略有下降 [27] - 第二季度，国际海上钻机数量同比增长26%，整体国际钻机数量同比增长14.5% [27] - 非美国和非OPEC产量连续第七年下降，超过了俄罗斯产量的增长；俄罗斯过去几年的产量增长也在放缓；Eagle Ford产区永久性下降，Bakken产量预计在未来一年左右达到峰值 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过三个财务原则为股东创造长期价值：连续71个季度产生正自由现金流；维持股息政策，认为股息对投资者尤其是欧洲投资者至关重要；继续审查非核心、非战略低利润率业务的剥离机会 [15][16] - 公司实施北美成本削减计划，通过业务流程优化、增加自动化和审查运营结构来降低成本，以适应当前市场条件 [15] - 随着国际市场的崛起，公司相信轻资产模式将使未来现金流足以覆盖股息，并通过季度股息和股票回购向股东返还资本 [15][16] - 公司在储层描述和生产增强领域持续创新，推出新的技术和解决方案，如ROC Lab和GoGun系统，以满足客户需求并提高市场竞争力 [37][40] - 行业内，运营公司更加注重在自由现金流范围内运营，并强调投资资本回报率，这有利于公司，因为其客户通常技术先进，更倾向于使用技术驱动的解决方案而非商品驱动的解决方案 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球原油市场供需平衡支持原油价格，这有助于最终投资决策和新兴国际原油田的再投资，公司预计国际业务活动将在2019年第三季度继续改善 [27][28] - 预计2019年第三季度美国钻机数量将下降，但公司预计美国陆上完井活动将保持平稳，美国高能产品销售将超过完井活动的增长速度 [29] - 公司预计2019年第三季度合并收入约为1.71亿 - 1.75亿美元，营业收入约为3060万 - 3260万美元，营业利润率为18%，不含项目的增量利润率超过50%；预计第三季度每股收益为0.48 - 0.52美元 [30] - 随着国际市场的复苏，公司对未来自由现金流的增长充满信心，相信其能够覆盖股息并支持业务扩张 [25] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分陈述可能包含预测、估计和其他前瞻性信息，这些信息受石油和天然气行业、商业条件、国际市场、国际政治气候等多种风险和不确定性因素的影响 [6] - 公司的评论中包含非GAAP财务指标，与最直接可比的GAAP财务指标的调节信息包含在宣布第二季度业绩的新闻稿中，也可在公司网站上找到 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈第三季度生产增强业务的展望，收入会上升还是持平？ - 公司认为生产增强业务收入将基本持平，高能产品销售的增长归因于现有客户的渗透率提高、新客户的采用以及新技术的应用 [45] 问题2：请量化GoGun的市场渗透率和市场份额，以及其与其他产品的区别？ - 目前GoGun仍处于市场推广初期，还在爬坡阶段；其关键区别在于高能产品的效率和有效性，这是吸引客户的决定性因素 [46] 问题3：请谈谈储层描述业务下半年的情况，何时能实现10%的同比增长和20%的EBIT利润率？ - 公司认为如果能保持北美储层描述业务的平稳，最早在下个季度有望实现高个位数增长，接近10%；预计下个季度利润率达到18%，第四季度有望接近20% [48][50] 问题4：请谈谈生产增强业务中 discretionary 服务在第二季度面临的逆风，以及下半年的情况？ - 该服务属于诊断服务，约占生产增强业务的三分之一，第二季度北美业务有所下降；随着美国近海和国际海上油田开发项目的改善，完井诊断服务有望得到支持 [53][55] 问题5：请谈谈欧洲、非洲、中东地区未来12个月的增长前景？ - 公司认为中东地区处于国际复苏的前沿，是增长前景最好的地区；其次是南美，巴西的机会主要在2020年；亚太地区的复苏相对较慢，但也有新机会出现 [56][58] 问题6：请分析第二季度生产增强业务的产品组合，以及服务和诊断业务下降的幅度？ - 高能产品是产品销售的主要组成部分；服务业务在本季度下降了约400万美元 [61][64] 问题7：除了业务组合，还有哪些因素推动储层描述业务第二季度盈利能力的提升？ - 主要是国际和离岸业务的增长，以及固定成本结构下业务活动的增加；2017年和2018年宣布的一些最终投资决策（FIDs）开始产生收入 [66][68] 问题8：上半年经营现金流未能覆盖股息，下半年的预期如何，有哪些措施可以实现覆盖？ - 公司认为随着国际业务的增长和储层描述业务的扩张，自由现金流将得到改善；希望提高库存周转率，随着新产品的推出和批量采购的消化，库存情况将有所改善 [72] 问题9：除了第二季度的300万美元重组费用，是否还有其他持续的重组费用？是否还有与上季度出售业务规模相当的非核心资产剥离计划？ - 目前没有计划产生额外的重组费用；公司会持续审查全球70个地点的业务，但目前没有待售业务，未来可能会寻找个别实验室位置不佳的机会进行调整 [75] 问题10：早期迹象显示第三季度国内压裂市场完井活动将下降，公司为何认为市场将保持平稳？ - 公司认为完井中高能产品的使用强度增加，这种趋势在第二季度已经显现，预计第三季度将继续 [77] 问题11：请评估 refract 技术未来18个月的收入机会？ - 目前难以确定具体的收入机会，这是一项新产品；公司正在针对Eagle Ford、Haynesville和Bakken等产区进行推广，市场渗透机会较大，但短期内难以给出具体指标 [79] 问题12：目前储层描述业务的收入和盈利水平如何，如何考虑FIDs对长期收入增长的影响？ - 在市场低迷时期，储层描述业务季度收入约为1亿美元，目前已提升至1.05 - 1.06亿美元，主要是资本支出带来的收入增长；预计在未来四到五年内，随着FIDs的积累，收入有望在2021 - 2022年接近2014年的水平（每季度1.3亿美元） [84][85] 问题13：目前为FIDs项目投标的利润率与2014年相比是否有变化？ - 没有变化，2014年利润率达到28%左右，公司对目前的产品和成本结构更有信心，认为有能力实现类似的利润率 [87][88] 问题14：请谈谈成本削减计划的未来节省潜力和时间安排，以及对明年美国业务活动的看法？ - 公司正在通过业务流程优化和自动化来实现成本节省，目标是将成本降低3% - 4%；未来几个季度，随着自动化的增加，业务结构将更加合理 [89] 问题15：生产增强业务中，国际业务占比约40%，收入下降4%，美国业务收入下降约10%是否合理？ - 公司认为该计算合理 [91] 问题16：储层描述业务国际业务未来的增长预期是否合理，与同行的高个位数增长预期相比如何？ - 公司认为目前已经实现了国际业务8%的同比增长，未来有望达到同行预期的水平，国际业务的增长可以抵消北美业务的下降 [93][94] 问题17：在市场环境平稳的情况下，高能产品未来6 - 18个月的增长预期是多少？ - 公司预计增长在两位数 [96] 问题18：第二季度18%的高能产品销售增长包括哪些内容？ - 包括射孔作业费用和交付系统等所有高能产品销售 [98]