财务数据和关键指标变化 - 2021年公司收入超100%增长至14.7亿美元，Clover管理的生命数量增长124%至约13万 [4] - 第四季度收入4.32亿美元，同比增长160%，主要因直接签约业务推出和MA会员增长 [20] - 第四季度GAAP MA MCR为102.8%，较第三季度仅上升30个基点；非GAAP标准化MA MCR为96.7%，去年同期为98.0% [21][22] - 第四季度GAAP净亏损1.872亿美元，调整后EBITDA亏损1.548亿美元，正常化调整后EBITDA亏损6850万美元 [25] - 第四季度末公司约有4.71亿股流通股，现金、现金等价物和投资总计7.91亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保险业务（MA） - 第四季度末MA会员数为68120人，AEP期间MA业务同比增长28%，高于行业水平 [6][20] - 佐治亚州MA生命数量接近三倍增长，公司认为其发展轨迹与新泽西州类似 [6] 非保险业务（直接签约） - 2022年初直接签约业务生命数量比2021年末增加超10万人，涉及20多个州 [7] - 第四季度GAAP基础上直接签约医疗索赔费用为2.354亿美元，直接签约利润率为103.0%，较第三季度略有上升 [23] - 预计2022年管理约25万生命，其中约三分之二生命和收入来自非保险业务 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为 Medicare 领域基于价值医疗的卓越医生赋能平台，通过 Clover Assistant 为医生提供支持，扩大业务规模并提高盈利能力 [10][124] - 计划在非保险业务领域拓展，帮助医生参与更多基于价值的项目，如将业务扩展到其他 Medicare 价值模式 [17][32] - 持续投资 Clover Assistant 平台的发展，加强与 EHR 系统的集成，推出针对特定疾病的临床项目和数据模型 [10][11][12] - 认为 Medicare Advantage 市场中 PPO 计划增长迅速，公司90%以上的 MA 业务为 PPO 计划，相比竞争对手的 HMO 计划具有灵活性优势 [58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司2022年 MA MCR 的改善充满期待，预计2023年将进一步提升 [27] - 预计2022年运营费用仅适度增加，随着规模扩大和效率提升，运营费用占收入的比例将降低 [27] - 若各项工作顺利推进，公司有可能在2023年实现非 GAAP 盈利 [28][129] - 对 CMS 提高第三方营销合规要求表示支持，认为这有助于规范市场，减少消费者困惑 [82] 其他重要信息 - 公司发布了健康公平白皮书，详细阐述了在健康公平方面的举措和观点 [9] - Clover Assistant 平台在2021年为临床医生提供了近100万条临床建议，标记了超20万个潜在护理缺口 [13] - 第四季度使用 Clover Assistant 的临床医生同比增长43%，达到约3000人，平台平均每月协助医生管理超3.5万个护理计划 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释25万生命数量的构成以及非保险业务的含义 - 公司保险业务为 Medicare Advantage，非保险业务主要指直接签约和按服务收费领域，公司通过与医生和医疗机构签订业务合作协议，提供 Clover Assistant 软件，帮助他们参与基于价值的项目，而非作为保险公司承担风险 [30][31] - 预计25万生命中，直接签约业务生命数量为16 - 16.5万，MA 业务生命数量为8.4 - 8.5万 [34] 问题2: 2022年是否会在其他项目中增加生命数量 - 公司正在认真考虑这一问题，对于已经使用 Clover Assistant 的医生，将其业务扩展到其他领域相对容易，但目前暂无具体指导 [33] 问题3: 直接签约业务达到一定规模后，如何吸引 MA 医生使用 Clover Assistant - 医生使用 Clover Assistant 管理的生命数量越多，软件的使用效果和参与度越好，公司看到了医生在按服务收费和 MA 业务中使用该软件的协同效应 [35] - 公司也在积极拓展非 MA 区域的医生，非保险业务有望成为快速增长的领域 [36][37] 问题4: MA MLR 中计入的 COVID 成本以及风险调整收益情况 - 公司在之前的财报电话会议中提到今年计入了几百个基点的 COVID 影响，但未具体区分风险调整部分、被压抑的需求或 COVID 导致的利用率增加 [41] - 如果 COVID 影响在今年减弱，理论上对 MA MLR 是利好 [42] 问题5: 如何看待直接签约业务的争议以及对盈利的影响 - 直接签约业务一直受到政府审查，但公司认为其有助于将更多医生引入基于价值的医疗模式，这在传统 Medicare 和 Medicare Advantage 中都适用 [44] - 公司通过 Clover Assistant 帮助医生参与基于价值的项目，为市场提供了有价值的服务，相信该业务具有可持续性 [46][47] 问题6: 2023年 MLR 改善的原因以及维持星级评级的信心 - 公司预计2023年 MLR 改善的原因包括 Clover Assistant 不断改进，每三周左右进行一次功能迭代，以及新推出的临床项目将在未来产生影响 [53][54] - 公司2020年指导星级为三星，实际达到3.5星；2021年指导星级为3.5星，目前没有因素会改变这一指导，对2024年维持至少3.4 - 3.5星有信心 [52] 问题7: 如何考虑2023年的福利设计以及竞争格局 - Medicare Advantage 市场中 PPO 计划增长迅速，公司90%以上的 MA 业务为 PPO 计划，相比竞争对手的 HMO 计划具有灵活性优势 [58][60] - 公司将继续投资建设优秀的 PPO 计划模式，并由 Clover Assistant 提供支持，同时会平衡增长和 MA MCR 的关系 [61][63] 问题8: 针对直接签约业务可能的重大变化有何应对措施 - 公司将根据 CMMI 的决定做出反应，认为可以通过多种方式服务医生的 Medicare 业务，包括参与其他项目和跨越 Medicare Advantage 领域 [65] - 公司在直接签约业务的成功表明市场对其有需求，相信该模式将持续存在，无需特定的备用计划 [66][67] 问题9: 直接签约业务是否会出现类似 MA MLR 的队列改善情况 - 目前判断还为时尚早，需要更多数据进行队列分析，且直接签约和 MA 业务在资金流动方面略有不同，预计不会完全相同 [68] 问题10: 如何理解公司可能在2023年实现非 GAAP 盈利 - 盈利可能性取决于收入增长和费用控制两方面，公司预计明年收入将继续增长，同时通过运营协同和效率提升降低运营费用占比 [71][73] - 虽然 MLR 方面存在多种路径实现改善，但公司暂不提供具体指导 [74] 问题11: 年底的现金余额是多少 - 目前无法提供具体数字，公司将后续回复 [75] 问题12: 直接签约业务的增长方式以及签约医生的策略 - 大部分增长来自索赔对齐，公司与现有医生集团合作，帮助他们参与基于价值的合同，其患者生命自动成为索赔对齐生命 [77][78] - 公司为医生提供经济激励，类似于 MA 业务，补偿他们提供基于价值医疗的时间和努力 [80] 问题13: 如何看待 CMS 加强第三方营销合规要求以及公司的应对措施 - 公司支持 CMS 的举措，认为这有助于提高市场合规标准，减少消费者困惑和高客户流失率 [82][83] - 公司对在线经纪商和现场营销组织的依赖较小，受影响相对较小 [86][87] 问题14: 2022年开放注册周期在非核心市场的经验教训以及成功因素 - 公司在销售 MA 计划时保持透明，福利设计一致，易于参与，并提供网络选择的灵活性，这些原则有助于维持有吸引力的增长率 [89][90] - 与以 HMO 为主的组织相比，公司以 PPO 为主的策略更符合消费者需求 [91][92] 问题15: 非核心市场中 Clover Assistant 的覆盖和采用情况 - 公司认为让医生使用 Clover Assistant 是核心模式，会确保会员能够获得基于数据的初级医疗服务 [94] - 在新市场中，公司会提前规划 Clover Assistant 的覆盖，并根据会员就诊数据逐步扩大网络 [96][97] 问题16: 直接签约业务进入的新州是否会为 MA 业务的州和郡扩张提供参考 - 直接签约业务使公司能够更轻松地与医生直接合作，无需承担构建网络的大量资源和运营成本，为 MA 业务进入新市场提供了更早的信号和更高的信心 [103][104][105] 问题17: MA 业务26% - 27%的同比增长在现有郡和新郡之间的归因情况 - 公司对核心郡（如新泽西州）的增长感到满意，佐治亚州的增长轨迹与新泽西州历史增长路径相似 [107][108] 问题18: 进入佐治亚州的考虑因素以及推动增长的原因 - 公司以数据为导向，考虑当地的提供者格局、福利提供能力以及是否能够提供强大的 PPO 计划和网络选择 [110] - PPO 计划更符合消费者需求，同时与 Clover 合作有助于医生在网络谈判中获得优势 [111][112] 问题19: 队列分析中，年同比改善在不同队列中的分配情况 - 医生开始使用 Clover Assistant 时，会因额外诊断获得风险调整信用，但后续队列中，主要是长期护理规划对医疗费用曲线产生影响，而非风险调整 [115][116][117] 问题20: 在建模2022年时，公司人群中是否有值得注意的 COVID 导致的 MCR 季节性情况 - 公司大量 MA 会员位于新泽西州，该州人均 COVID 医疗保险成本在全国排名第二，高于中位数几百个基点，这使得公司难以映射 COVID 季节性影响，预计今年影响会有所减弱 [119][120] 问题21: 何时宣布永久 CFO - 公司正在寻找合适的候选人，目前有优秀的候选人，且 Mark 临时 CFO 表现出色，公司有时间耐心选择 [122] 问题22: 公司是否有其他业务转型或拓展计划 - 公司专注于 Medicare 领域，目标是成为基于价值医疗的卓越医生赋能平台，目前有很大的发展空间 [124] - 公司可能会探索在其他 MA 计划或 Medicaid 等相邻领域的机会，以扩大业务 [125] 问题23: Clover Assistant 近期有哪些新的增强功能 - 公司不断对 Clover Assistant 进行迭代和测试，包括使医生更容易查看非自身实践的数据，如实验室报告或其他医生实践的数据，并加强数据集成和访问的便利性 [127][128] - 公司每年可能会推出两到三个主要新功能 [129]