财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收4.27亿美元，同比增长153%，主要得益于直接签约业务的推出和MA会员数量的增长 [4][17] - GAAP MA MCR较第二季度改善850个基点，直接签约业务接近盈亏平衡 [4] - 第三季度净医疗索赔费用为4.36亿美元，较上季度下降，但同比上升，主要是由于纳入了直接签约业务 [17] - 非GAAP调整后运营费用为7230万美元，占总收入的17%，低于2020年第三季度的4500万美元和27% [18] - 调整后EBITDA亏损为10.23亿美元，较第二季度的13.87亿美元和去年同期的2000万美元有所收窄 [19] - GAAP净亏损为3450万美元，而2020年第三季度为净收入1280万美元，其中包括与认股权证负债公允价值变动相关的非现金收益1.152亿美元 [20][22] - 预计2021年全年总收入在14.2亿 - 14.7亿美元之间，其中MA收入为7.8亿 - 7.9亿美元，医疗保险直接签约收入为6.4亿 - 6.8亿美元 [21] - 预计到2021年12月31日，医疗保险优势会员数量在6.73万 - 6.8万之间，直接签约受益人数量在今年剩余时间内基本保持不变 [21] - 预计2021年全年医疗保险优势的正常化非GAAP MCR在94% - 96%之间 [21] - 预计全年非GAAP调整后运营费用在2.7亿 - 2.8亿美元之间 [21] - 预计非GAAP正常化调整后EBITDA亏损在2.5亿 - 2.3亿美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保险优势（MA）业务 - MA会员数量持续增长，截至第三季度末，MA会员数量为67281人 [17] - MA GAAP MCR为102.5%，较第二季度下降850个基点，主要得益于运营效率的提高、直接COVID成本的下降和季节性趋势 [17] - 非GAAP正常化MA MCR为94.8%，较第二季度下降150个基点 [17] 直接签约业务 - 直接签约业务的生命数量为61818人，较去年同期大幅增长 [17] - 直接签约业务的GAAP净医疗索赔费用为2.28亿美元，利润率在运营的第二个季度显著改善至102.4% [18] - 排除直接COVID成本和前期发展因素后，非GAAP调整后的直接签约利润率为101.4%，接近盈亏平衡 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为其核心新泽西市场的MCR波动比其他市场更大，第三季度GAAP MA MCR较第二季度改善850个基点，而其他已公布数据的上市公司季度环比变化约为正负100个基点，整体平均上升31个基点 [23] - MA的PPO市场自2016年以来的复合年增长率约为HMO市场的两倍，这表明公司在MA市场的竞争领域是正确的 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造以技术和医生赋能为核心的下一代医疗保健公司，通过Clover Assistant平台在医疗保险优势和原始医疗保险按服务收费市场实现显著的同比收入和管理生命数量增长 [5] - 公司的广泛开放网络使其能够在大多数传统企业和新进入者历史上回避的地理区域实现增长，这对于可持续增长至关重要 [6] - 公司计划在2022年实现MA会员数量的加速增长，预计全年平均会员数量达到8.2万人，同比增长超过20%，主要得益于新泽西市场的市场份额持续增长和佐治亚州的强劲增长 [24] - 公司预计2022年直接签约业务将实现显著增长，并计划在确定预期生命数量后提供更多细节 [24] - 公司将继续专注于降低MCR，通过持续的临床项目改进、提高风险评分以及减少COVID - 19的直接和间接影响，预计2022年MA GAAP MCR在95% - 99%之间，并改善直接签约业务的利润率 [25] - 公司认为医疗保险政策的演变将支持其业务模式，包括对健康公平性的关注、对风险调整因素的严格审查以及窄网络计划的增长挑战 [7] - 公司的Clover Assistant平台能够在广泛开放的网络上支持护理管理，这是其与竞争对手的真正区别，能够解锁对竞争对手不具财务吸引力的人群 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其技术能够在不影响医疗服务可及性或质量的前提下提供低成本的医疗计划，同时解决健康公平性这一重要的公共政策问题 [3] - 公司对2022年的增长前景感到乐观，预计MA业务将继续实现高于市场的增长，直接签约业务也将取得显著进展 [24] - 公司预计随着临床项目的不断改进、风险评分的提高以及COVID - 19影响的减弱，MCR将在未来几个季度继续改善 [25] - 公司认为其在实现盈利方面取得了重大进展，并计划在未来18个月内通过利用以位置为中心的模式、与供应商的有利谈判以及人力辅助自动化技术实现运营成本的协同效应和效率提升 [26] 其他重要信息 - 公司于周五发布了一份详尽的白皮书，详细阐述了其如何创建更公平的医疗保健系统的方法 [4][27] - 公司的MA PPO计划近期升级至3.5星，这不仅凸显了公司的业务模式和运营执行能力，还将在2023年带来显著的财务收益，公司目前的目标是在2022年测量年度实现4.0星 [6][7] - 公司的Clover Assistant平台自推出以来已为医生提供了约130万美元的生产建议，第三季度Clover Assistant访问量同比增长73% [14] - 公司在第三季度开始推出Clover Assistant的重大更新，旨在改善初级保健医生的工作流程并增加与电子健康记录系统的互操作性功能 [14] - 公司推出了一项新功能，使初级保健医生能够轻松获得肿瘤学方面的护理管理支持服务，并计划继续推出类似功能以覆盖更多疾病领域 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年GAAP MLR为何高于今年的正常化MLR - 公司在2022年的指导中嵌入了几百个基点的潜在COVID成本，但未对COVID成本的趋势做出假设，而是进行了合理估计，目的是提供一个可靠的预测，且认为2022年GAAP MCR与正常化MA MCR之间仍将存在显著差距 [28][29] 问题2: DC业务增长为何仍主要由直接归因驱动 - 直接签约的公共政策意图并非聚焦于自愿对齐，索赔对齐应是直接签约的主要驱动因素，自愿对齐主要用于考虑年内数据实践速度变化或新进入医疗保险的人群，且随着时间推移，自愿对齐的影响会趋于平衡，公司对DCE从今年到明年1月的增长充满信心 [32] 问题3: 如何看待2022年的会员营销方式 - 公司不关注购买数字线索，因为数字线索成本在过去三四年中以20% - 30%的复合增长率增长，认为这种方式不可持续，公司的增长主要来自现场销售和Clover营销的来电，新泽西市场是公司多年来的主要市场，市场份额不断增加，佐治亚州市场预计明年将实现翻倍增长，发展轨迹与新泽西州早期相似 [33][34] 问题4: 星级提升是否会导致MLR改善，是否会将部分收益重新投入到福利中 - 从建模角度看，星级提升带来的收益可直接计入毛利率，公司预计从3.5星提升到4星将带来500个基点以上的改善，且公司在长期预测中已考虑了Clover Assistant的改进和新功能，目标是将部分收益以更好的福利设计形式返还给消费者 [35][36] 问题5: 2022年GAAP MLR减去几百个基点的COVID成本后是否与今年的正常化MLR可比 - 这种看法是合理的 [39] 问题6: 非COVID相关利用率相对于2019年基线的情况以及2022年的预期 - 公司认为MCR从第二季度到第三季度下降850个基点是向均值回归的表现，且这种回归趋势将在第四季度和2022年持续，尽管无法准确估计COVID对2022年的影响，但已在GAAP MCR指导中进行了合理考虑 [40][41] 问题7: 会员数量低于原目标的原因及未来如何建立规模 - 公司对自身增长情况感到满意，新泽西市场的市场份额持续增长，有望成为该州第一，佐治亚州市场预计明年将实现翻倍增长，发展轨迹与新泽西州早期相似，公司认为许多竞争对手通过购买数字线索实现的增长不可持续，而公司的MA增长是纯粹的 [45][46] 问题8: 2022年是否假设存在超额利用率，MA业务的逆风是否会在明年完全逆转 - 公司预计MA业务的情况将逆转至正常水平，COVID影响的描述是一个综合考虑，包括直接和间接COVID成本以及可能延续到明年的积压需求，公司对给出的指导范围有信心 [50][51] 问题9: 2022年会员增长主要来自现有业务范围还是新县扩展 - 增长来自现有县的市场份额持续增长和新县的业务拓展，公司将在开放注册完成后分享更多信息 [53] 问题10: Clover Assistant的后续功能规划以及护理管理是内部开发还是第三方合作 - 所有相关工作均由公司主导和架构，属于Clover Assistant平台的一部分，公司有一些合作伙伴提供特定领域的支持，如集成或API集成，未来将继续推出更多EHR集成功能，以提高工作流程效率和用户参与度，并计划在Clover Assistant服务中推出更多针对特定疾病的护理管理和规划功能 [55][56] 问题11: DCE明年的预计注册人数规模 - 公司认为DCE明年将实现显著增长，但由于CMMI正在确定DCE的初始生命估计数，公司决定在获得相关数据后再提供具体指导 [59] 问题12: MLR大幅下降且季度仍有PDR的原因，PDR主要由MA还是直接签约业务驱动 - PDR主要由MA业务导致，是由于收到索赔的时间与预期的IBNR之间的时间差问题 [61] 问题13: 2022年MLR指导是否排除PDR - 是的，2022年GAAP MLR指导中不考虑PDR [62] 问题14: 直接签约业务经济表现为何在距离CMS对账还有8 - 9个月时就大幅改善 - 部分原因是市场MedEx趋势向均值回归，公司在新泽西和纽约地区的市场受到独特影响；此外，直接签约业务中Clover Assistant的访问率已达到约60%，公司希望在年底前将其提高到70%以上，Clover Assistant对MedEx有显著影响，这是直接签约模式的核心 [63] 问题15: 是否有季度末的母公司现金数据 - 公司不确定是否有该数据，会跟进并可能在文件中提供 [64] 问题16: 公司是否有降低MCR的路径指导，何种MCR可视为成功和领先水平，为此做了哪些调整 - 公司希望将MCR降至85%左右，并搭配出色的计划设计，目前正常化MCR处于90%多，考虑3.5星和4.0星的影响后，MCR将降至80%多，且不考虑Clover Assistant的进一步改进；公共政策对依赖窄网络或人头费模式的大型MA参与者不利，而对公司是利好，星级评定方面，健康公平性总结得分最终将对星级产生影响，公司有信心在不依赖政策变化的情况下实现目标 [67][68] 问题17: 能否提供Clover Assistant的使用频率和关键绩效指标，以及其解决了哪些原本无法解决的医疗问题 - 公司产品和技术团队一直在关注相关指标，Clover Assistant管理的生命数量同比增长223%，使用该平台的NPIs数量同比增长约45%，第三季度Clover Assistant访问量同比增长73%，自推出以来已为医生提供约130万美元的建议，公司会考虑是否提供更多参与统计信息 [70][71] 问题18: CFO招聘进展如何，是否会在2021年宣布结果 - 招聘工作正在积极进行中，难以预测何时结束，但已收到候选人进行评估，现任临时CFO将在过渡开始前继续任职 [74] 问题19: Clover Assistant未来是否会扩展到医疗保险优势人群之外，扩展到开放市场的指标是什么 - 从Clover Assistant的角度来看，其目标是帮助尽可能多的人，该平台的概念适用于整个医疗保健领域，目前已在医疗保险优势和直接签约业务中使用，未来可能会扩展到第三方支付者或承担风险的机构；公司自成立以来一直明确使命是改善每一个生命，而非仅针对医疗保险人群，尽管目标远大，但公司相信随着时间推移能够实现 [77][78] 问题20: 公司是否打算扩展到50个州的医疗补助管理式护理计划，或向提供此类覆盖的公司授权Clover Assistant - 公司近期一直在积极思考如何在医疗补助领域产生重大积极影响，认为自身在Clover Assistant基础设施方面具有优势，未来将分享更多相关信息 [80]